ビットコイン企業StrategyのmNAV指標が1を下回る：これは警告サインか？

ビットコイン財務会社であるStrategy（MSTR）の注目指標mNAVが1を下回った。

これは、同社に対する市場全体の評価が、Strategyのバランスシートに保有するビットコイン資産の価値を下回ったことを示している。

MSTRの株価は現在約82ドルで取引されており、2024年11月の史上最高値から約85%下落したことになる。Strategyの企業価値は504億ドルと推定される一方、ビットコイン価格を60,000ドルと仮定した場合、同社の保有ビットコイン総額は約511億ドルと試算される。これは、同社の時価総額がビットコイン戦略備蓄に対して割引で評価されていることを示している。

過去においてStrategyは、ビットコイン保有を背景に長期間にわたりプレミアムで取引されてきた。このプレミアムにより、普通株および優先株の発行を通じた新規資金調達でビットコインの購入を継続することが可能だった。しかし、現在の割引環境においては、新株発行が既存株主に対する直接的な希薄化効果をもたらすリスクがある。

関連ニュース：最も注目されるアナリストの一人が、ビットコインとアルトコインの反発時期を予測

過去の資金調達ラウンドおよびビットコイン購入は投資家コミュニティ内で反発を招いており、同様の手法で新規資金調達を試みた場合、同社への批判がさらに高まることが予想される。

市場コメンテーターの中には、Strategyの現状をクローズドエンド型ファンドになぞらえる声もある。このような仕組みでは、投資家の需要が軟調な市況の時期には割引が長期間続くことがある。しかし、従来の信託とは異なり、Strategyは債券発行、有価証券のリファイナンス、ソフトウェア事業からのキャッシュフロー、資本構成の調整など、様々な運営手段を保有している。これらの要素は、同社が割引圧力に対して行動の余地を維持できると解釈されている。

*これは投資アドバイスではありません。

続きを読む：ビットコイン企業StrategyのmNAV指標が1を下回る：これは警戒シグナルか？