XRPの投資家、1ドルへの下落の中で2022年の暗号資産の冬以来最速のペースで投げ売り

XRPが1ドルに向けて下落しており、暗号資産市場最大級のトークンの一つが、数ヶ月にわたる価格下落の後にますます重要性を増したレベルを維持できるかどうかが試されています。

CryptoSlateのデータによると、このデジタル資産は金曜日に1.02ドルまで下落し、2月以来の最安値を記録しました。市場全体での売りが広がり、トレーダーたちはデジタル資産へのエクスポージャーを削減しました。

その後XRPは若干回復しましたが、反発は下落がさらに深刻な局面に入りつつあるという懸念を払拭するには至りませんでした。

しかし、こうした歪みは市場の複数の部分に現れています。レバレッジポジションは消滅しつつあり、デリバティブの活動は縮小し、かつて回復を待っていた投資家たちは損失を抱えたまま保有資産を手放す動きを強めています。

この変化により、XRPは二つの可能性の間に挟まれた状態となっています。投機的ポジションの清算は、強制決済主導による再度の下落リスクを軽減する可能性があります。

しかし、現物買い手からの需要が強まらなければ、トレーダーの撤退により、トークンが1ドルを下回った場合にほとんど支えがなくなる可能性があります。

強制決済が下落を加速

CryptoQuantのデータによると、XRPが水曜日に1.07ドルに向けて下落したことで最新の売り波が勢いを増し、約900万ドルのロング強制決済が引き起こされました。これは2月5日以来、レバレッジ強気トレーダーにとって最大の日次損失となりました。

Binanceが全体の約半分を占め、同取引所でXRPのロングポジション約450万ドル分がクローズされました。

ロングの強制決済は、価格の下落によりレバレッジ強気ポジションを担保する担保資産の価値が低下した際に発生します。取引所はその後、取引を自動的にクローズし、すでに下落している市場にさらなる売り注文を加えます。複数のポジションが近似した価格水準に集中している場合、このプロセスが下落を加速させる可能性があります。

今回の強制決済は、XRPのデリバティブ建玉全体の縮小をもたらしました。Binanceの建玉は約2億500万ドルまで低下し、3月22日以来の最低水準となりました。この指標は、すでに決済またはクローズされたものではなく、引き続きアクティブな契約を追跡するものです。

Bybitでも同様の市場の反落が記録されました。同取引所のXRP建玉は約1億8500万ドルまで低下し、6月6日頃の水準に近い値に戻りました。

主要取引所2社にわたる並行した下落は、トレーダーが特定の取引所の状況に反応したのではなく、デリバティブ市場全体でエクスポージャーを削減していたことを示唆しています。

この縮小はまた、一部の投資家が価格の軟化に伴い自発的にポジションをクローズした一方、他の投資家は強制決済によって市場から退出させられたことも示しています。

追跡対象の取引所全体では、XRPの建玉合計は約23億4000万ドルまで低下しました。先物の取引高はさらに急激に弱まり、昨年同期の300億ドル超から約28億4000万ドルに落ち込みました。

これは取引高の90%超の下落を意味し、2025年にXRPが活発な参加者を集めて以降、いかに多くの投機的活動が消滅したかを反映しています。

建玉と先物取引高は、デリバティブ活動の異なる側面を測定するものです。建玉は未決済のポジションの価値を表し、取引高は特定期間に取引された契約量を測定します。

両指標の同時的な弱さは、ポジションを維持するトレーダーが減り、市場を循環する資本が少なくなっていることを示しています。

この削減により、XRPは大規模な強制決済の連鎖に対する脆弱性が低下する可能性があります。一方で、トレーダーが近い将来の回復見通しへの信頼を失ったシグナルともなり得ます。

投資家が2022年以来最速ペースで損失を確定

下落はもはやレバレッジトレーダーに限定されていません。

XRP投資家のうち取得価格を下回る水準でトークンを移動させる割合が増加しており、実現収益性の主要指標は約4年ぶりの最低水準に落ち込んでいます。

Glassnodeのデータによると、XRPの90日移動平均利益損失比率は0.33まで低下し、2022年8月以来の最弱の読みとなっています。この指標は、トークンがオンチェーンで移動した際に記録された利益の価値と実現損失の価値を比較するものです。

0.33という数値は、投資家が3単位の損失に対して約1単位の利益を実現していることを意味します。1を超える比率は収益性のある取引が支配的であることを示し、この閾値を下回る数値は損失を受け入れる投資家が活動のより大きな割合を占めていることを示します。

最新の数値は、投げ売りの激化を示すシグナルです。これは保有者が長期にわたる下落に耐えた後にポジションを手放す時期を表す言葉です。

こうした局面は、売り急ぐ投資家からさらなるボラティリティを乗り越えて保有する意欲のある買い手へ資産を移転させることで、市場が底値を形成するのに役立つ場合があります。しかし需要が弱い状態が続く場合は長期間継続することもあり、この指標だけでXRPが底値に達したと判断することはできません。

この悪化は、高い価格でXRPを積み上げた投資家に対していかに素早く市場環境が不利に転じたかを反映しています。価格が下がるたびに、トークンの供給量のうち含み損を抱える部分が増え、保有者がさらなる損失を限定するために一時的な反発時に売却するリスクが高まります。

これが持続的な回復に対する追加的な障害を生み出しています。最新の強制決済が脆弱なレバレッジポジションを除去したとしても、トークンが反発を試みるたびに、エントリー価格近辺で手仕舞いを図る投資家からの売り圧力にXRPが直面する可能性があります。

リスク調整後モメンタムはマイナスのまま

XRPが生み出したリターンも、それを得るために必要なボラティリティに見合う補償をトレーダーに提供できていません。

BinanceのXRPに対するCryptoQuantのリスク調整後トレンド指標によると、トークンの30日シャープレシオはマイナス0.29まで低下しました。この指標は資産のリターンと投資家が期間中に引き受けたリスク水準を比較するものです。

マイナスのシャープレシオは、XRPが価格変動を考慮した後に損失をもたらしたことを示しています。投資家はボラティリティにさらされたにもかかわらず、見返りとしてプラスのリターンを得られませんでした。

トークンのシャープZスコアは約マイナス1.57まで低下しており、最近のリスク調整後パフォーマンスが過去平均を大幅に下回っていることを示しています。7日間のシャープモメンタムも約マイナス0.09と依然マイナスのままです。

これらの数値は、最近の回復試みが既存のトレンドを変えるほどの力強さに欠けていたことを示唆しています。また、強制決済または契約のクローズ後にポジションを再構築することにトレーダーが消極的な理由を説明するのにも役立ちます。

新規ポジションを検討している投資家は、大きな価格変動の可能性を残したままリターンが低迷している資産と向き合うことになります。この関係が改善されるまで、建玉の減少は次の上昇前の一時的なリセットではなく、投資意欲の低下を反映し続ける可能性があります。

一つのデリバティブ指標は、より中立的なシグナルを提供しています。

BinanceのXRP無期限先物対現物の取引高インバランスは0.51近辺に位置し、30日Zスコアは約0.17でした。これらの数値は、無期限先物が依然として取引活動の大部分を占めていることを示していますが、インバランスは過去1ヶ月の平均に近い状態にあります。

この結果は、デリバティブのポジショニングが最近の状況と比較してもはや異常に過度に偏っていないことを示唆しています。4月と5月のXRPの上昇局面では、無期限先物の活動が現物取引よりも速く増加し、2つの市場間のギャップを広げました。価格が下落し投機的活動が減少するにつれ、その差は縮小しました。

中立に近いこの数値は、極端なインバランスだけが別の突発的な強制決済イベントを引き起こす可能性を低下させるかもしれません。しかし、回復を支えるほど現物需要が強まったことを示すものではありません。

市場全体の下落がサポートを取り除く

XRPの投げ売りは、投資家が市場全体の暗号資産から手を引く中で展開しています。

ビットコインは木曜日に一時約58,100ドルまで下落し、2024年9月以来の最安値をつけた後、60,000ドルに向けて回復しました。イーサリアムは引き続きアンダーパフォームし、1,550ドルに向けて下落し、3日連続の下落を延長しました。

暗号資産市場の時価総額合計も、ビットコインが58,000ドルに向けて下落した後に2兆ドルを下回り、デジタル資産から数十億ドルが失われ、多くのトークンが年初来最安値近辺に留まっています。

市場の広がりは急激に悪化しています。CryptoRankが調査した85のノンステーブルコイン資産のうち、6月に87%が下落し、上昇したのはわずか13%でした。平均資産は8.6%の損失を記録し、中央値のリターンはマイナス12.3%で、主要トークン数銘柄を大きく超えて弱さが広がっていることを示しています。

第2四半期にプラスを維持したのは、時価総額上位10位のノンステーブルコイン資産のうちわずか2つでした。HyperliquidのHYPEが72.6%の上昇でトップとなり、これは主に6月のラリーによるもので、一時的に四半期リターンが100%を超えました。TronのTRXが4.1%の上昇で続きました。

残りはマイナス圏にとどまりました。

この広範な下落は、投資家が他の暗号資産からXRPへ資本をローテーションさせる可能性を低下させます。

より強い相場では、トレーダーは大型トークンの急落を割安で買うチャンスと捉えることがあります。しかし、ほとんどの資産が下落している相場では、反発を狙うよりも現金を温存することが優先されることが多くなります。

この記事はCryptoSlateに最初に掲載されました。