インドでUSDTが突然高くなったのはなぜ？

TLDR

• 週末、インドの暗号資産取引所でUSDTが7%〜10%のプレミアムで取引された。
• トークンは1ドルあたり公式レート約94.65ルピーに対し、102.88ルピーに達した。
• 通常のプレミアム範囲は3%〜4%程度である。
• CoinDCXとCoinSwitchは、この差は需給を反映したものであり、プラットフォームの価格設定によるものではないと述べている。
• この急騰は、インドの執行局によるUSDT決済に関連した取締り措置の後に発生した。

TetherのUSDTステーブルコインは、インドの暗号資産取引所で通常の価値を大幅に上回る水準で取引されている。プレミアムは週末にかけて7%〜10%まで上昇した。

ある時点で、USDTは102.88ルピーで取引された。当時の公式ドル・ルピーレートは約94.65であった。

この差はUSDTプレミアムと呼ばれる。銀行を通じてではなく、USDTを通じてドルエクスポージャーを得るために買い手が支払う追加コストを表している。

通常の状況では、このプレミアムは3%〜4%の間に収まる。今回の急騰はその典型的な範囲の2倍以上となっている。

取引所の見解

CoinDCXの幹部Minal Thukral氏は、この価格はグローバルなドル参照価格と比較したローカルの板の厚みを反映していると述べた。インドは長らく暗号資産の純買い国であり、需要が利用可能な供給を上回ることが多いと同氏は説明した。

グローバル価格付近で売り手が少ない場合、ローカル市場はより高い水準で落ち着く。Thukral氏はプレミアムを、流動性の提供者が供給を補充するのにどれほどコストがかかるか、あるいは時間がかかるかを示すシグナルと表現した。

CoinSwitchの共同創業者Ashish Singhal氏も同様の説明をした。取引所はUSDTの価格を直接設定しているわけではないと同氏は述べた。

価格はプラットフォーム上で取引する買い手と売り手によって決まる。Singhal氏は、ステーブルコインのプレミアムは需要が高い時期や流動性が逼迫している時期に他の国でも見られると指摘した。

CoinSwitch上では特に、USDTは最近数日間で約9%のプレミアムで取引された。Singhal氏は、ユーザーは注文を出す前にライブの売買価格を確認でき、プラットフォームは明示された仲介手数料以外に隠れた手数料を追加しないと述べた。

取締り措置との関連性

この価格急騰は、インドの執行局によるUSDT決済に関連した措置の後に発生した。CoinDCXもCoinSwitchも、声明の中でこの措置について直接言及しなかった。

しかし、取締りのニュースを受けて、マーケットメーカーが海外からのUSDT調達を控えた可能性がある。そのような引き控えは供給側の不足として現れ、両取引所が示した説明と一致する。

インドはまた、暗号資産の利益に一律30%の税金を課している。損失を利益と相殺するオプションはない。

取引には源泉徴収として1%の税金が差し引かれる。これらのルールにより、マーケットメーカーがインドの取引所でスムーズに運営することが難しくなっている。

インドはまた、居住者が従来のチャネルを通じて購入できる外貨の量を制限している。これにより、ドルエクスポージャーを求める人々にとってステーブルコインがより簡単な選択肢となっている。

このような状況下でドル需要が高まると、ローカルで利用可能なトークンの供給をすぐに上回る可能性がある。このアンバランスがプレミアムを押し上げる要因となっている。

USDTは世界最大のドルペッグステーブルコインであり続けている。報道時点での時価総額は1,846億8,000万ドルであった。

Chainalysisのデータによると、インドは3年連続でグローバルな暗号資産普及率で1位にランクされている。USDTはその市場のトレーダーにとって中心的な役割を果たしており、銀行を通じることなくポジション間の移動やドル価値の保持に利用されている。

最新の報告時点では、プレミアムは複数のインドの取引所で7%〜10%の高水準を維持しており、通常の3%〜4%の範囲に戻る気配はまだ見られない。

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