ストラテジー（MSTR）株：新たなデジタルクレジット資本フレームワークの内側

TLDR

• TD CowenはStrategy（MSTR）の目標株価を$400から$260に引き下げたが、買い推奨を維持した。
• この引き下げはビットコインの価格予測をより保守的に見直したためであり、Strategyの新たな財務計画への懸念ではない。
• TD CowenはMSTRの現在の水準から約200%の上昇余地があると依然として見込んでいる。
• StrategyがデジタルクレジットキャピタルフレームワークをMSTRは月曜日に12%超急騰した。
• Strategyはビットコインの購入を一時停止し、MSTRの株式を約11億5,000万ドル相当売却したことで、RippleのBrad Garlinghouseを含む暗号資産関係者から批判を受けた。

TD CowenはStrategy（MSTR）株の目標株価を$400から$260に引き下げた。同社は引き下げにもかかわらず、買い推奨を維持した。

この動きは、MSTR株が12%超急騰した翌日に発表された。その上昇は、Strategyがビットコイン保有を管理する新たな計画を発表したことを受けたものだ。

Strategy Inc, MSTR

TD Cowenは、目標株価の引き下げはその発表とはほとんど関係がないと述べている。むしろ、同社はビットコインの長期価格に対してより慎重な見通しを示した。

この判断を下したアナリストは、Strategyの新たなフレームワークを「信用の可視性と資本の柔軟性にとってプラス」と評した。目標株価の引き下げにしては、かなり前向きな見方だ。

目標株価が引き下げられても、TD CowenはMSTRの現在の取引水準から約200%の上昇余地があると見ている。どう見ても、価格と目標の間には大きな乖離がある。

Strategyの新フレームワークの内容

Strategyは6月29日、デジタルクレジットキャピタルフレームワークの詳細を規制当局に提出した。この計画により、同社はビットコインの一部を売却することで最大12億5,000万ドルを調達できる。

その資金はいくつかの用途に充てられる。優先配当の支払い、利息債務の履行、現金準備の積み立て、将来の自社株買いの支援などが含まれる。

Strategyはまた、デジタルクレジット証券の最大10億ドルの自社株買いも承認した。経営陣がバランスシートの強化に最も効果的と判断した内容に応じて、STRC、STRF、STRD、STRKが対象となる可能性がある。

注目すべきは、同社が現時点でビットコインの追加購入を一時停止していることだ。また、より広範な計画の一環として、MSTR株を約11億5,000万ドル相当売却した。

暗号資産コミュニティからの反発

このビットコイン売却の話は、すべての人に好意的に受け取られているわけではない。批評家たちは、StrategyによるビットコインのいかなるBitcoin売却も、より広い暗号資産市場全体のセンチメントに悪影響を与える可能性があると主張している。

RippleのCEO、Brad Garlinghouseはその中でも声の大きな一人だ。彼は最近の暗号資産の下落におけるMichael Saylorの会社の役割について公然と批判している。

Saylorは、市場に対してビットコインを売らないよう訴え続けている。その姿勢は、オンラインで起きている議論にさらに火をつけるだけだ。

ただし、この売却を悪いニュースと見ない人もいる。グレイスケール・インベストメンツ/Grayscale Investmentsの幹部は最近、StrategyによるさらなるBitcoin30億ドルの売却が、MSTR株とSTRCの両方に対する投資家の信頼を実際に高める可能性があると示唆した。

つまり、ここには意見の明確な分裂がある。Strategyが賢く多角化していると見る人もいれば、ビットコイン至上主義者がその中核戦略から後退していると見る人もいる。

現時点では、同社はこの新たな資本フレームワークを進める間、ビットコインの購入を一時停止している。TD Cowenが修正した$260の目標株価は、MSTRが今後どこへ向かうかについての最新のアナリスト見解として示されている。

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