アナリストは、年初来の株価が60%下落しているにもかかわらず、戦略に対して強気姿勢を維持

ストラテジーは今年大打撃を受けています。MSTRの株価は年初来60％下落し、730億ドルの時価総額が消失しました。しかし、この売り込みはウォール街を揺るがしていません。

同社を追跡する19人のアナリストのうち、売り推奨に格下げしたのはわずか3人です。残りは依然として買い推奨を維持し、一部はさらに強気姿勢を強めています。そのうち12人は株価が485ドルまで急騰すると予想しており、これは月曜日の終値189ドルから150％の上昇となります。

最も低い予想はプレジデント・キャピタルのジェフリー・ユーとキャンター・フィッツジェラルドのブレット・ノブラウフからのもので、彼らは株価が200ドル付近にとどまると考えています。しかし、次の予想ステップは425ドルで、ベンチマークのマーク・パーマーは現在の価格のほぼ4倍となる705ドルを予測しています。

楽観論は衰えていません。まったく衰えていないのです。

ビットコインの反発が強気の価格目標を後押し

「暗号資産の世界では、1年は永遠のようなもので、多くのことが変わり得ます」とパーマーはインタビューで述べました。これがウォール街のボラティリティへの賭けです。ビットコインは以前にも反発しました：2017年、2022年、そして強気派は再びそれが起こると考えています。

株式価値を単一のデジタル資産に結びつけるこのアプローチは、ストラテジーを奇妙なリーグに位置づけています。このタイプの企業はデジタル資産財務（DAT）と呼ばれ、通常の株式のように分析されません。

実際の評価モデルはありません。株価はただビットコインの価格変動に連動して変動します。超強気を維持しているパーマーは、2026年末までにビットコインの目標価格は225,000ドルだと述べました。それが実現すれば、ストラテジーも一緒に飛躍します。

ナスダック100銘柄の中で、ストラテジーは現在の価格とアナリスト目標の間で最大の上昇余地を持っています。

より広範なラッセル1000では、バイキング・セラピューティクスとオーロラ・イノベーションに次いで3位です。参考までに、ラッセル1000のほとんどの株式は中央値目標を17％下回る水準で取引されています。ストラテジーのスプレッドはチャートを超えています。

競争の激化によりセイラーのプレミアムが縮小

同社の激動の旅は2020年8月に始まりました。マイケル・セイラーがストラテジーをエンタープライズソフトウェアからビットコインへとシフトさせたときです。投資家はすぐに飛びつきました。株価は6ヶ月で600％急騰しました。ある時点で、株式はビットコインの価格に対して2.5倍のプレミアムで取引されていました。人々はストラテジーを通じてコインへのエクスポージャーに、コイン自体よりも多くを支払っていたのです。

そして模倣者が現れました。新しいDATがあちこちに登場しました。それに伴い、ストラテジーのプレミアムは崩壊しました。上場暗号資産エクスポージャーの市場が飽和状態になり、現在は1.2倍にまで下がっています。

この侵食が、モネス・クレスピ・ハート＆カンパニーのアナリスト、ガス・ガラが4月にストラテジーの格付けを売りに引き下げた理由です。彼はS&P 500に入るとは思わず、投資適格の信用格付けを獲得するとも信じていませんでした。S&Pグローバル・レーティングスは10月にB-のジャンク格付けを与えました。しかし株価が暴落した後、ガラは11月に中立に格上げしました。

「株式売却や資金調達、引受を継続するための豊富な経済的インセンティブがあります」とガラは述べました。「しかし需要は需要であり、それが現実に起きていることだと思います。」

ガラは古いプレミアムレベルへの回帰を期待していません。「2倍のプレミアムに戻るかもしれませんが、おそらく次のサイクルのピーク付近でしょう。しかし、それが持続可能な最終状態かというと、そうは思いません。」

目標を引き下げた企業でさえ、上昇の余地を見ています。バーンスタインは月曜日に価格予想を25％削減しました。キャンター・フィッツジェラルドは先週、59％削減しました。しかし両社とも、株価はここから上昇すると考えています。

ストラテジーは出血しているかもしれませんが、強気派はまだ建物を去っていません。ビットコインは記事執筆時点で93,844ドルで取引されていました。

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