MicroStrategyは破壊不可能：強制決済の物語が崩壊した理由

TLDR:

• MicroStrategyは649,870 BTC（600億ドル相当）を保有し、14億ドルの現金と管理可能な長期債務を持っています。
  
• 2027年第1四半期までに主要な債務満期はなく、即時の強制決済リスクを排除しています。
  
• 強制売却の懸念には85〜90%のBTC下落が必要で、これは市場安定性にとって極端なシナリオです。
  
• 戦略的に10,624 BTCを追加し、総保有量を660,624 BTCに増加させ、年初来利回りは24.7%です。

MicroStrategyの強制売却に関する憶測は、同社のレバレッジと長期債務に関する議論が再び注目を集める中、最近数週間で再浮上しました。

しかし、同社の最新の10-Q提出書類の新たな精査により、その財務状況と進行中のビットコイン戦略について新たな明確さを提供し、状況が変化しました。ソーシャルプラットフォーム全体で広まった議論は、文書化された数字が優先されるようになり、現在再評価されています。

MicroStrategyの強制売却に関する懸念は市場観察者の間で繰り返しのテーマとなっていましたが、最近の開示によりこれらの主張に関する論調が変わりました。

バランスシートのレビューと、戦略的に新たに報告された購入が組み合わさり、噂がデータに置き換わる瞬間が生まれました。この変化は、より広範な市場議論において強制決済の議論が勢いを失っている理由を説明しています。

強制売却の説得力が失われた理由

Merlijn The TraderがBitwise CIOのMatt Houganの発言を引用した投稿の後、議論の方向性が変わりました。Houganは、提出書類が調査されると強制売却の説が崩壊したと述べました。

参照されたデータによると、MicroStrategyは約649,870 BTC（約600億ドル相当）を保有し、14億ドルの現金準備金に裏付けられています。Houganは、低金利の転換社債を通じて構成された81億ドルの長期債務を指摘し、これは現在の状況下で管理可能であると述べています。

共有されたレビューでは、年間利息債務が約8億ドルであり、2027年初頭まで主要な満期はないことも指摘されています。

この声明は、オンラインで広まっている主張が文書化された義務ではなく、不正確な解釈によって推進されていると主張しました。レビューでは、これらの主張が詳細な評価ではなく表面的な分析によって広まったことが示唆されています。

Houganはまた、ビットコインの強制売却を引き起こすために必要な市場状況には、約85〜90パーセントの価格崩壊が含まれると付け加えました。

この言及は、そのような環境がデジタル資産市場全体に圧力をかけることを示唆しています。この発言は以前の憶測と直接対照的であり、MicroStrategyの回復力を取り巻く論調の変化に貢献しました。

オンチェーンデータと企業データに注目が戻る中、戦略的にポジションを強化

戦略的に発表された10,624 BTCを1コインあたり平均90,615ドルで約9億6,270万ドルで取得したことで、会話が拡大しました。

この開示により、同社は2025年12月7日現在、660,624 BTCを保有していることが確認されました。同社は、ビットコインの総取得コストが約493億5,000万ドルで、1コインあたりの平均価格は74,696ドルであると述べています。

また、2025年の年初来ビットコイン利回りが24.7パーセントであることも報告され、継続的な市場の不確実性の中でも蓄積が続いていることを示しています。

この発表は、より広範な議論がMicroStrategyのレバレッジと流動性プロファイルに焦点を当てている中でも、機関投資家の参加が活発であることを示しました。このアップデートは、企業の蓄積についてより広い視点を導入しました。

この購入のタイミングは、MicroStrategyの強制売却の議論に新たな文脈を加えました。オンラインでの議論が強制決済の懸念に言及し続ける中、戦略的な開示は、文書化された保有と測定された財務ポジショニングに注目を戻しました。

この変化は、市場のボラティリティの期間中、バランスシートの評価が投機的な説明よりも重要であるという広範な見解を強化しました。

「MicroStrategyは壊れない：なぜ強制決済の説が崩壊したのか」という投稿は、最初にBlockonomiに掲載されました。