ムーディーズ、AI株暴落が経済全体に波及する可能性を警告

ムーディーズ・レーティングスは水曜日、人工知能関連株の崩壊が、ウォール街から一般市民の財布まで、経済のあらゆる部分にどのような打撃を与えるかを正確に示した。

彼らはまだそれをバブルとは呼んでいない。しかし、もしそれが崩壊した場合にどうなるかを説明した。彼らは40%の下落を予測している。そしてもしそれが起これば、打撃を受けるのはAIスタートアップだけではない。クレジット市場、年金、消費者、そして国内最大手の貸し手の一部までもがその影響を受けるだろう。

現在、テクノロジー大手はAI用データセンターに約5,000億ドルを投じている。問題が発生した場合、そのような資金が静かに消えることはない。ムーディーズのヴィンセント・グスドルフと彼のチームは、金融システム全体に損害を広げる「感染経路」と呼ばれるものを示した。

プライベート・クレジット、年金、消費者すべてがリスクに直面

最初の打撃はプライベート・クレジット企業に降りかかるだろう。これらの貸し手はAI企業に資金を注ぎ込んできた。もしこれらの企業の価値が暴落すれば、彼らは融資条件を変更してデフォルトを回避する必要がある。

新規融資は凍結されるだろう。そして、これらのプライベート・クレジット・ファンドの多くはリアルタイムの損失を報告しないため、投資家が資金を引き出そうとするまで誰も損害を確認できない。

「オープンエンド型プライベート・クレジット商品からの償還は出金制限に達し、停止が引き起こされる可能性がある」とムーディーズのレポートは述べている。「停止が解除される頃には、担保は大幅に価値を失っている可能性がある。」

次に年金が来る。ムーディーズによると、AI関連株に大きく賭けたファンド(そして多数存在する)は大きな打撃を受けるだろう。これらの多くはポジションを積極的に管理していない。パッシブ戦略に縛られている。評価額が急落すれば、損失を被ることになる。保険会社は、準備不足と見なされれば訴訟に巻き込まれる可能性がある。

一般のアメリカ人も安全ではない。市場が急落すれば、消費者は貧しくなったと感じ、支出を控えるかもしれない。これは経済への直接的な打撃であり、現在の経済は依然として力強い支出に支えられている。

ムーディーズは、リスクをAIブームの資金調達方法まで遡った。これは単に数人のベンチャーキャピタリストが科学実験に資金を投じているだけではない。

これはあらゆる角度からの巨額の資金だ:プライベート・レンダー、公開市場、クレジット企業など。銀行はAIスタートアップに直接融資を行っていないが、プライベート・クレジット業界にレバレッジを提供している。状況が悪化すれば、そのレバレッジは負債となる。

2025年前半だけで、全ベンチャーキャピタルの50%以上がAIスタートアップに投資された。これは1つのセクターにとって巨大なシェアだ。主要なAIプレーヤーの悪い決算報告、またはOpenAIやAnthropicのようなラボが実際にどれだけの収益を生み出しているかについての疑念が、連鎖反応を引き起こすには十分かもしれない。

ムーディーズによると、MicrosoftとAlphabetは他の多くの企業よりもダメージが少ない可能性が高い。彼らはAIだけでなく、あらゆる方面から収益を得ている。クラッシュが来れば、より低い価格でAI企業を買収できる立場にあるかもしれない。

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