ウラジミール・ノヴァコフスキー：DeFiは伝統的金融のパフォーマンスに匹敵する必要がある、現実世界の問題解決が重要な理由、そして取引におけるイーサリアムの進化する役割

重要なポイント

• 分散型金融は、検証可能性を維持しながら、従来の金融と同等のパフォーマンスを発揮する必要があります。
• 暗号資産における構築は、構築すること自体が目的ではなく、重要な問題の解決に焦点を当てるべきです。
• デジタル資産取引のほとんどは依然として中央集権型であり、ブロックチェーン技術を利用していません。
• 仲介者によるオンチェーン処理で検証可能なアクションは、不透明な従来の金融よりも効率性を向上させることができます。
• 無期限先物取引は、資本効率とレバレッジの観点からトレーダーに好まれています。
• 顧客のフィードバックは技術開発において極めて重要であり、インフラストラクチャだけから始めることは効果的ではありません。
• 無期限先物取引所における市場支配は、サイクルごとに変化します。
• 分散型取引所のプロダクトマーケットフィットは、FTX崩壊後にトレーダーを引き付けるには不十分でした。
• 中央集権型取引所と分散型取引所の競争は、時間の経過とともに激化するでしょう。
• イーサリアムブロックチェーン上での構築は、金融の未来を捉えるために不可欠です。
• 困難な技術的問題を最初に解決することで、より大きな長期的利益につながる可能性があります。
• イーサリアムブロックチェーンの接続性と機関向けユースケースは、今年大きな発展を遂げるでしょう。
• Ethereum L2上での構築は、より優れたセキュリティと既存の分散型金融プロトコルへのアクセスを提供します。
• 取引システムの低レイテンシは、最適化されたシーケンサーによって実現されています。
• 取引システムにおける検証可能性は、特に変動の激しい市場において、公平性と効率性を保証します。

ゲスト紹介

Vladimir NovakovskiはLighterの創設者兼CEOで、イーサリアムブロックチェーン上に構築された分散型無期限先物取引所です。以前は、AI駆動のネットワーキングプラットフォームであるLunchclubを共同設立し、Quora、Addepar、Citadelなどの企業でエンジニアリングと取引の役割に約15年間従事していました。16歳でハーバード大学に入学した卒業生であるNovakovskiは、暗号資産デリバティブ市場におけるLighterのリーチを拡大するため、Robinhoodのような主要なプラットフォームと戦略的パートナーシップを確立しています。

分散型金融の課題と目標

• 分散型金融は、検証可能性を犠牲にすることなく、従来の金融と同じレベルで機能することを目指しています。
• 「分散型金融が検証可能性を犠牲にすることなく、従来の金融と同じレベルでどのように機能するかを考えると」– Vladimir Novakovski
• 金融システムにおける検証可能性の必要性は、分散型金融における重要な課題です。
• 暗号資産における構築は、構築のためだけではなく、重要な問題に対処すべきです。
• 「暗号資産を構築するために暗号資産で構築するようなものではありません」– Vladimir Novakovski
• 現実世界の問題を解決することは、暗号資産分野における優先事項です。
• 暗号資産におけるイノベーションの背後にある哲学は、意味のある貢献を強調しています。
• 「これは実際には、現在存在する多くの構成要素をまとめる非常に重要な問題です」– Vladimir Novakovski

中央集権型vs分散型取引

• デジタル資産取引のほとんどは中央集権型であり、ブロックチェーン技術を利用していません。
• 「デジタル資産が取引された方法の99%は、実際にはブロックチェーンのレールを使用していませんでした」– Vladimir Novakovski
• 中央集権型取引は、従来の金融に対する改善を提供しません。
• 仲介者によるオンチェーン処理で検証可能なアクションは、効率性を向上させることができます。
• 「彼らが行うことが検証可能でオンチェーン処理であれば、それは物事をより効率的にするだけです」– Vladimir Novakovski
• 無期限先物取引は、資本効率の観点からトレーダーにとってより魅力的です。
• 「最も活発な取引は無期限先物取引で行われます...考えてみれば理にかなっています」– Vladimir Novakovski
• 取引戦略を理解することは、プラットフォーム開発にとって極めて重要です。

取引プラットフォームの進化

• 実際の顧客フィードバックなしでコア技術を構築することは効果的ではありません。
• 「実際の顧客が技術を使用しているような反復ループがない状態では」– Vladimir Novakovski
• 無期限先物取引所の進化は、サイクルごとに市場支配が変化することを示しています。
• 「すべてのサイクルで、一種の支配的な無期限先物取引プラットフォームが1つあります」– Vladimir Novakovski
• BitMEX、dYdX、HyperLiquidは、それぞれ異なるサイクルで支配的な地位を占めてきました。
• 市場支配の周期的な性質は、将来の戦略を示唆しています。
• 無期限先物取引所を理解することは、暗号資産市場をナビゲートするための鍵です。
• 無期限先物取引所の市場動向は常に変化しています。

分散型取引所と市場適合性

• 分散型取引所のプロダクトマーケットフィットは、FTX崩壊後は十分に強力ではありませんでした。
• 「分散型取引所にいる時点でのほとんどのトレーダーにとって、プロダクトマーケットフィットはそこにありませんでした」– Vladimir Novakovski
• 崩壊は、分散型取引所が市場シェアを獲得する上での課題を浮き彫りにしました。
• 中央集権型取引所と分散型取引所の競争は激化するでしょう。
• 「中央集権型金融から分散型金融へのシフトは続くでしょう」– Vladimir Novakovski
• 取引所市場における進化する動態は、取引の好みの変化を示しています。
• 中央集権型取引所と分散型取引所の競争環境は変化しています。
• トレーダーの好みを理解することは、分散型取引所が牽引力を得るために極めて重要です。

金融におけるイーサリアムブロックチェーンの役割

• イーサリアムブロックチェーン上での構築は、金融の未来を捉えるために不可欠です。
• 「イーサリアムブロックチェーン上に構築し、より広いエコシステムと接続されている」– Vladimir Novakovski
• 金融エコシステムにおけるイーサリアムブロックチェーンの重要性は高まっています。
• 困難な技術的問題を最初に解決することで、より大きな長期的利益につながる可能性があります。
• 「困難な技術的問題を最初に解決すれば、後でより大きな解放を得られます」– Vladimir Novakovski
• 金融イノベーションにおけるイーサリアムブロックチェーンの戦略的重要性が強調されています。
• イーサリアムブロックチェーンの接続性と機関向けユースケースは、大きな発展を遂げるでしょう。
• 「今年は、イーサリアムブロックチェーンへの完全な接続性を解放する限り、多くのことが起こるでしょう」– Vladimir Novakovski

技術的優位性とコスト効率

• 取引システムの低レイテンシは、最適化されたシーケンサーによって実現されています。
• 「低レイテンシの部分は本当に重要です...シーケンサーは高度に最適化できます」– Vladimir Novakovski
• 取引システムは、1日に5億件の注文を50,000ドル未満のコストで処理します。
• 「1日に5億件の注文を処理しており、そのすべてを行うコストは5万ドル未満です」– Vladimir Novakovski
• 取引システムにおける検証可能性は、公平性と効率性を保証します。
• 「取引がオンチェーン処理で決済されるが、マッチングが検証不可能な方法でオフチェーンで行われる場合」– Vladimir Novakovski
• Ethereum L2ソリューションでの運用コストは、中央集権型取引所よりも低くなっています。
• 「中央集権型取引所でさえ、おそらくより高いコスト構造を持っています」– Vladimir Novakovski

ゼロ知識証明のイノベーション

• 暗号技術と定量分析の専門知識のユニークな組み合わせが極めて重要です。
• 「両方[暗号技術と定量分析の専門知識]を持っているのは私たちのチームだけかもしれません」– Vladimir Novakovski
• 金融向けのゼロ知識証明回路は、ハードウェアの特殊チップに例えられます。
• 「金融専用のゼロ知識証明回路を作成しました」– Vladimir Novakovski
• 金融ルールを効率的にエンコードすることは、ゼロ知識証明回路の主要な特徴です。
• 「私たちの回路は、金融に必要なルールを非常に効率的にエンコードできます」– Vladimir Novakovski
• 取引効率の最適化と柔軟性の間のトレードオフが認識されています。
• 「そこにはトレードオフがあります...取引には効率性が必要です」– Vladimir Novakovski

ビジネスモデルのイノベーションと業界への影響

• ビジネスモデルの革新は、業界を変える上で強力な力となり得ます。
• 「ビジネスモデルを実験し、現状を維持するだけでなく、本当に強力になり得ます」– Vladimir Novakovski
• 取引における手数料ゼロというアイデアは、当初は懐疑的に受け止められました。
• 「手数料ゼロというアイデアがあったとき、誰もそれがうまくいくとは思っていませんでした」– Vladimir Novakovski
• Robinhoodが直面した初期の課題は、イノベーションに対する抵抗を浮き彫りにしています。
• Robinhoodの手数料ゼロモデルが取引業界に与えた影響は重大です。
• Robinhoodのモデルの文脈を理解することで、業界の変化に関する洞察が得られます。
• ビジネスモデルにおけるイノベーションは、重大な業界の変化を反映しています。

機関向け分散型金融の統合

• CoinbaseとRobinhoodは、分散型金融をモデルに統合することを模索しています。
• 「Coinbaseは...中央集権型レールから非中央集権レールへと時間の経過とともに移行する分散型金融の力を理解しています」– Vladimir Novakovski
• 主要な金融プレーヤーの戦略的方向性は、分散型金融へのシフトを示しています。
• 分散型金融のイノベーターと従来のプラットフォームとの潜在的なコラボレーションが可能です。
• 「彼らは確かに分散型金融で革新している人々と密接に協力したいと考えています」– Vladimir Novakovski
• 非中央集権金融と中央集権金融の進化する関係は極めて重要です。
• 分散型金融の従来の金融への統合を理解することは、将来の発展にとって鍵となります。
• 金融の景観は、分散型金融と従来のプラットフォームとのコラボレーションによって形作られています。

機関取引と規制上の課題

• 機関は、Lighterのようなプラットフォームで株式を取引する動機があります。
• 「機関も個人投資家がいるところに行きます...できるだけ多くの市場に参加したいと考えています」– Vladimir Novakovski
• 暗号資産ネイティブな取引ショップにとって最大の課題は、米国株式における専門知識です。
• 「暗号資産ネイティブな取引ショップは...米国株式に関する専門知識をあまり持っていません」– Vladimir Novakovski
• 機関プレーヤーは、規制上の懸念から分散型取引所での取引に消極的です。
• 「その専門知識を持っているプレーヤーは、規制とコンプライアンスルールの問題のため、分散型取引所で積極的に取引したいとは考えていませんでした」– Vladimir Novakovski
• オンチェーン処理KYCとコンプライアンスルール措置は、分散型取引所での機関取引を促進できます。
• 「オンチェーン処理KYCがあれば、それに関する特定のルールを設けることができます」– Vladimir Novakovski

技術的整合性とプロジェクトの成功

• 技術スタックは、採用を成功させるために機関のニーズと整合している必要があります。
• 「技術スタックの整合性が必要です...技術的な整合性があり、技術が実際に機能する場合」– Vladimir Novakovski
• 多くのプロジェクトは、機関との関係があるにもかかわらず、不十分な技術のために失敗します。
• 「多くの機関関係を持つ他のプロジェクトがいくつかありますが、そこでの技術は機能しません」– Vladimir Novakovski
• 機能的な技術は、暗号資産プロジェクトの成功に不可欠です。
• 技術的信頼性の重要性を理解することは、機関の信頼を育むための鍵です。
• 暗号資産の主流採用における技術的互換性の役割が強調されています。
• 暗号資産プロジェクトの成功は、技術と機関との関係の両方に依存します。

暗号資産市場における評価と成長

• 暗号資産における収益への焦点は重要ですが、成長も考慮すべきです。
• 「暗号資産は現在収益を見ていますが、成長も見るべきです」– Vladimir Novakovski
• 収益変動に対する市場の反応は、投資家心理の変化を反映しています。
• 「トークンセール前は...収益が低くなっても誰もパニックにならなかったが、今はパニックになります」– Vladimir Novakovski
• イーサリアムブロックチェーンエコシステムは、成長の可能性を持つスタートアップ企業として見るべきです。
• 「スタートアップ企業のように考える必要があります...20年間存在している上場企業のようなものではありません」– Vladimir Novakovski
• 買収では、買収主体が価値を生み出すためにすべてのトークンを買い取る必要があります。
• 「買収主体はすべてのトークンを買い取る必要があります」– Vladimir Novakovski

従来の金融と暗号資産の統合

• 暗号資産ネイティブな個人は、従来の金融の複雑さを見落とすことがよくあります。
• 「従来の金融機関...多くの暗号資産ネイティブな人々は理解していません」– Vladimir Novakovski
• すべての資本市場は、ブロックチェーン技術に移行する可能性があります。
• 「すべての資本市場がオンチェーン処理に移行しています...従来の資本市場と暗号資産資本市場として考えることはありません」– Vladimir Novakovski
• 機関プレーヤーは、ブロックチェーン技術の価値を認識しています。
• 「オンチェーン処理ヘッジファンド...トークン化した株式...金融の人々は実際にこれらの技術を今理解しています」– Vladimir Novakovski
• 資本市場とブロックチェーンの統合は、重要なトレンドを浮き彫りにしています。
• 従来の金融とブロックチェーンの進化する関係を理解することは極めて重要です。
• 金融の未来には、従来の市場と暗号資産市場の融合が含まれます。