MorphoでJPYCレンディングがスタート：利回りはどのくらい？

JPYC（日本円ステーブルコイン）のレンディング市場が分散型金融プロトコル「Morpho」で正式に稼働開始されました。

Morpho上では複数の市場が提供され、ユーザーはJPYCを貸して利回りを得たり、担保資産としてUSDC・WETH・WBTCを預けてJPYCを借り入れたりできます。

日本円連動の資産運用手段がDeFi（分散型金融）領域でも利用可能になりました。

【初心者向け】MorphoとJPYCの基本知識

両者を組み合わせると何ができる？

Morpho × JPYCによって、「JPYCを貸し出して利回りを得る」ことが可能になり、「USDCなどを担保にしてJPYCを借りる」こともできます。

MorphoのJPYCレンディング市場

MorphoのJPYCレンディング市場では、以下の市場が提供されています。

借入市場の担保は、下記の理由から最初は「USDC・WETH・WBTC」に制限されています。

• 「オンチェーンでの流動性が高い」：清算時に「売れないリスク」を減らすため
• 「価格オラクルが成熟している」：価格取得の信頼性が高く清算判断がぶれない
• 「ストレス時の清算挙動が予測できる」：市場クラッシュにどのくらいの清算がおきるかなどが分かる

対応する担保資産を増やせば、利用者が増える可能性はありますが、「清算の確実性」や「貸し手の資本保全」を優先した結果、この3つとなっています。

JPYC Vault機能

JPYC Vault機能は、貸出先（どのBorrow市場に出すか）をユーザーが探さなくてよい仕組みです。

JPYCを預けると資金が「JPYC Vault」に入り、Morphoがベストな借入市場（USDC、WETH、またはWBTC）にJPYCを割り当てて運用します。

Vaultのガバナンスとリスク管理はどうなっているのか？

JPYC Vaultは、Morphoの「キュレーターモデル」によって、役割と権限が分かれています。

ローンチ時点の主要リスクパラメーター

JPYCレンディング市場では、保守的な安全設計が採用されています。

MorphoでのJPYCレンディング市場ステータス

PolygonチェーンでJPYCレンディング市場のステータスを確認できます。

貸出（Earn）市場でのJPYCの利回りは0.63%（2026年1月29日時点）。

借入（Borrow）市場での利率は2％前後となっています（2026年1月29日時点）。

まとめ

JPYC Vaultは、高い利回りを狙う仕組みではなく、円ステーブルをDeFiで安全に使うために設計されたレンディング基盤です。

貸出先の選定や資金配分は明確なルールのもとで管理され、担保資産もUSDC・WETH・WBTCに限定することで、清算の確実性と資本保全を最優先しています。

利回りは控えめですが、その分、長期的に信頼される円建てオンチェーン金融を支える土台として機能する設計になっています。

参考URL：

• JPYC Lending Markets are live on Morpho
• PAO TECH Labs 公式X
• Morpho