XRPに下落圧力＝ETF流出や損失拡大も反発の兆し

XRPは2月に向けて売り圧力が継続し、1か月にわたる下落トレンドから抜け出せずにいる。直近の急激な下落で弱気なセンチメントが強まり、現物市場と関連投資商品の両方に重くのしかかっている。

この弱さはXRPの上場投資信託（ETF）にも波及し、資金フローの変動は投資家の慎重な姿勢が続いていることを示す。しかし、水面下では安定化の兆しも見え始めており、XRP価格がさらに下落するか、回復に向かうかを左右する要因となる。

XRP ETFは依然低調

現物型XRP ETFは、先週金曜日に1679万ドルの流入を記録して好調な締めくくりを見せたが、月曜日には40万4690ドルの純流出となった。今週に入り、ETF資金フローの改善が反転し、売り圧力の再燃を示した。

この変化はマクロ的な弱気傾向が完全には消えていないことを示す。1月29日木曜日には、XRP ETFから9292万ドルの資金が流出し、ローンチ以来最大となった。この日は市場全体の暴落と、XRP価格の9%下落も重なった。

フローの安定化は、市場の信頼回復には欠かせない支えとなる。しかし、持続的な反発への疑念が根強く、全体的なセンチメントは依然脆弱である。

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損失の飽和で売り圧力抑制も

オンチェーンデータでは、短期保有者が大幅な含み損を抱えていることが明らかとなった。STH（短期保有者）ネット未実現損益指標は現在-0.38で、これは2022年7月以来最も大きな損失水準であり、過去3年半で最大となる。これは最近のXRP購入者による大規模な投げ売りを反映している。

このような負の状況であっても、短期保有者の損失拡大は直近の売りリスクを和らげる可能性がある。短期保有者は過去に利益局面で素早く売却する傾向があったが、含み損が深まると売却インセンティブが弱まるためだ。

この力学により供給圧力が一時的に抑制され、XRP価格が安定・回復を試す余地が生まれる可能性がある。

XRP価格反発の可能性高まる

XRP価格は本稿執筆時点で1.62ドル付近にあり、1.70ドルのレジスタンスを下回っている。アルトコインは1月初旬から持続的な下落トレンドが続いている。先週の16%下落で弱気構造が強まり、主要移動平均線も下回り、上昇の勢いが制限されている。

ただし、以下の2つの要素により短期的な反発の可能性が残る。1つは短期保有者の損失が飽和状態に近づき、分配リスクが低下している点。もう1つはモメンタム指標がXRPの売られすぎを示しており、1.79ドルまでのテクニカル反発の確率が高まっている点である。

マネーフローインデックスは現在、売られすぎ水準付近にある。明確な売られすぎ入りは反転の前兆となるケースが多い。過去にも同様の状況でXRPは48時間で14%上昇した。市場環境が追い風ならば、同様の動きがこの回復局面でも見られる可能性がある。

しかし、上昇モメンタムが生じなければ下落リスクは依然として残る。1.70ドルを下回る展開となればXRPの再度の売り圧力が高まる。この場合、価格は1.54ドルや1.47ドルへの下落も想定される。これらのサポート水準を失うと、強気シナリオは無効となり、さらなる下落が続く。