340億円規模のクジラ買いもカルダノ上昇転換せず

カルダノ価格は過去24時間で約12％上昇を維持し、直近の最安値から反発して0.29ドル付近を推移している。一見すると、これは大幅な回復の始まりのように見える。価格は一時約38％上昇し0.41ドルを目指すブレイクアウトも試みた。しかし、このブレイクアウトは現時点で失敗している。

失速は突然ではなかった。約3億4000万ドル相当のクジラによる大口買いにもかかわらず起きた。真の背景はさらに深い。複数の見えない要因、すなわちクジラ間の動きの対立や清算リスクなどが密かに上昇を阻んだ。

強気のダイバージェンスとブレイクアウトで38％上昇示唆

回復の土台は数週間前から形成されていた。1月31日から2月24日にかけて、カルダノ価格は直近安値を切り下げた。つまり、以前の安値よりさらに下落したということだ。通常これは弱さのシグナルとなる。しかし同時期に、相対力指数（RSI）は高値を切り上げた。

RSIは買いと売りの強さを測定するモメンタム指標である。価格が下落している間にRSIが上昇すると、「上昇傾向のダイバージェンス（強気なダイバージェンス）」となり、反転の合図になる。これは通常、売り圧力が弱まっていることを示す。

この現象は、典型的な上昇転換パターンである逆ヘッド・アンド・ショルダーズ構造のなかで現れた。カルダノが2月25日にネックライン水準に接近した際、ブレイクアウトの準備が整ったように見えた。このパターンの上昇目標は約38％だった。

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しかし明確に上抜けることなく、カルダノは長い上ヒゲを形成し反落した。この長い上ヒゲは、ブレイクアウトが確定する前に売り手が積極的に入り、買い圧力を吸収したことを示す。この段階でブレイクアウトは失敗した。

ADA上抜け失敗直後に隠れ弱気ダイバージェンス

このブレイクアウト失敗は、警告なしに起こったわけではない。2月25日の拒否直後、チャート上にはもう1つの危険なサイン、「隠れた下落傾向のダイバージェンス（ベアリッシュ・ダイバージェンス）」が現れた。

1月21日から2月25日にかけて、カルダノ価格は直近高値を下げている。つまり、今回の上昇ピークは前回の陽線ピークより弱かった。その一方で、RSIは同期間に大きく高値を更新した。

これは隠れた下落傾向のダイバージェンスと呼ばれる。モメンタムが価格以上に上昇しても、価格自体は主要なレジスタンスを突破できない場合に現れる。これはしばしば、上昇の勢いが尽きつつあること、投資家が売却体制に入りつつあることを示唆する。

このシグナルのタイミングは特に重要である。カルダノが2月25日に長い上ヒゲを記録し、0.31ドルを超えられなかった時点でこのダイバージェンスが発生した。

このことから、ブレイクアウト失敗は単なる利食いによるものではなく、上昇モメンタムの裏で価格強度が低下していた構造的な拒否であると確認できる。隠れた下落傾向のダイバージェンスは多くの場合、下落の引き金となる。現在、カルダノはブレイクアウトレベルを下回って推移、調整がすでに始まっている様相だ。

これによりリスクの高い状況となった。強気なブレイクアウト構造は技術的にはまだ生きているが、調整が限定的な範囲に止まる場合のみ成立する。下落が続けば、売り手が完全に主導権を奪い返したことが確定する。

3億4000万ドル規模のクジラ買い　大口はさらに大量売却

一見すると、クジラ関連データは非常に上昇傾向に見えた。1億〜10億ADAを保有するウォレットはその保有量を23億3000万ADAから34億7000万ADAへと増加させている。これは、約11億4000万ADA（3億4000万ドル相当）を買い増したことになる。この動きが多くのトレーダーの目に留まった可能性が高い。

しかしこれは全体像の一部でしかなかった。他のクジラグループは同時に大量の売却を進めていた。1億ADA以上を保有する最も大きなクジラは、保有量を28億9000万ADAから18億8000万ADAまで減らした。つまり10億1000万ADA（2億9700万ドル相当）を売却したことになる。

1000万〜1億ADA保有の中堅クジラも7000万ADA（約2100万ドル相当）を売却した。100万〜1000万ADAを保有する小型のクジラは、なんと34億1000万ADA（約10億ドル相当）を売却した。

全体で売却額は約13億2000万ドルに達した。これに対し、買いは3億4000万ドル。このため、クジラによる売越しは約9億8000万ドルとなった。

これが失敗の理由であり、長い上ヒゲも説明できる。表向きのクジラ買いは楽観論を生んだが、さらに大きな隠れた売りがこれを完全に打ち消した。この静かな売却が上抜けを阻止した。

デリバティブ取引のリスク上昇、清算懸念も

デリバティブトレーダーは想定通りの反応を見せた。上抜けが形成されると見て、上昇を期待してロングポジションを構築した。

バイナンスだけの清算データでは、現在価格帯の下には1140万ドル分のロング清算が溜まっており、ショート清算は567万ドルにとどまる。これにより、強気トレーダーは下落リスクへの脆弱性が高い。

もしカルダノ価格が下落した場合、ロングポジションは強制的に解消される。これによりロングスクイーズが発生する。ロングスクイーズとは、価格下落により強気トレーダーが退場を強いられ、その売りがさらに価格を押し下げる現象。こうした構造が失敗した上抜けからさらなる調整を招く典型だ。

カルダノ価格、0.22ドルへの下落リスク

ADAの価格構造は現在、重要な局面にある。強気な上抜けを維持するには、カルダノが0.30ドルを再び奪還し、その上を維持する必要がある。これができれば0.41ドルへのターゲットが再び現実味を帯びる。

しかし下落リスクは高まっている。もしカルダノが0.27ドルを割り込めば、調整が強まる。0.25ドルを更に下回れば、強気構造が崩壊する。この水準はロングの大量清算集中帯とも重なり、特に危険だ。

0.25ドルを割り込むと連鎖清算が発生し、価格は0.22ドル付近まで急落する可能性がある。パターン崩壊のリスクが高まる。

現時点でのカルダノの上抜け失敗（本稿執筆時点）は単なるテクニカルな反落ではない。実質的には10億ドル近い隠れたクジラ売りによるもの。この不均衡が静かに、上抜け期待を罠へと変えつつある。買い圧力が売りを大きく上回るまでは、本格的な回復には至らない。