OCC、GENIUS法に基づく米国初のペイメントステーブルコイン発行者規則を発表

TLDR

• OCCは2月25日にステーブルコイン提案を発表し、コメント期限は2026年5月1日に終了します。

• 発行者は、発行済みステーブルコインの価値と常に同等以上の準備金を保有する必要があります。

• 提案では、償還期限を2営業日以内と設定しています。

• 新規発行者は、資本規制と12か月分の経費に相当するバックストップに直面します。

通貨監督庁は、米国における決済用ステーブルコイン発行者向けの初の連邦提案を発表しました。この規則案は、GENIUS法が求める枠組みを構築し、法律が施行される際の発行者の運営方法を形作ります。

連邦の適用範囲と発行者の義務

この提案は、OCC管轄下にあり、決済用ステーブルコインを管理する事業体に適用されます。これには、国法銀行、連邦貯蓄組合、一部の外国銀行支店、連邦適格決済用ステーブルコイン発行者、および法の要件を満たす州発行者が含まれます。

OCCは、この規則が市場の成長に伴い監督のための共通基盤を構築すると述べています。

提案は、決済用ステーブルコインが発行者が固定価値で償還しなければならないデジタル資産であることを確認しています。また、適切なライセンスなしに米国内で決済用ステーブルコインを発行することはできないと定めています。OCCは、この規則がGENIUS法のこの活動に対する国家構造設定の義務を満たすと指摘しています。

運営上の制限と禁止行為

この規則は、4つの中核活動を許可しています:ステーブルコインの発行、償還、準備金の管理、保管の提供です。発行者は、これらの機能の維持に役立つ場合、限定的な支援活動も実施できます。OCCは、その他の行為はこの範囲外であると説明しています。

規則案は、発行者が保有者に利息や利回りを支払うことを禁じています。OCCは、関連する第三者が発行者との取り決めの下で利回りを支払う場合、違反の推定を追加しています。

「この措置は、利息のように機能する間接的な報酬を防ぎます」と、提案内で同機関は述べています。また、発行者は自らのステーブルコインが米国政府によって裏付けられていることを示唆してはなりません。

準備金、流動性、償還要件

発行者は、発行済みステーブルコインと一致する1対1の準備資産を保有しなければなりません。これらの準備金は他の資産から分離し、適格機関に保管する必要があります。許可される資産には、米国通貨、要求払預金、短期国債、そのような証券に裏付けられたオーバーナイトレポ、およびこれらの手段の特定のトークン化バージョンが含まれます。

OCCは準備金分散化に2つの選択肢を提供しています:原則ベースのオプションと固定制限のセットです。両方のオプションは、日次および週次の流動性と最大加重平均満期20日を要求します。250億ドルを超える発行残高を持つ発行者は、準備金の一部を保険付き銀行または信用組合に保有します。

発行者は2営業日以内にステーブルコインを償還しなければなりません。明確な償還ポリシーをオンラインで公開する必要があり、手数料の変更には7日間の通知が必要です。この規則には、発行者が秩序正しく資産を売却できるよう、ストレス期間の自動延長メカニズムが含まれています。

資本、バックストップ、保管基準

新規発行者は最低500万ドルの資本を維持しなければならず、OCCはリスクに基づいてこの金額を引き上げる可能性があります。適格資本は既存のOCC定義を満たし、ティア1商品に焦点を当てる必要があります。初期期間が終了した後、各発行者は自らのニーズを再評価し、必要に応じてレベルを調整しなければなりません。

発行者はまた、過去1年間の経費に相当する運営バックストップを保有しなければなりません。これらの資金は準備金や資本資産とは別に保管する必要があります。資本またはバックストップのレベルが2四半期にわたって不足した場合、発行者は新規発行を停止し、秩序ある清算を開始しなければなりません。

提案は、ステーブルコイン、準備金、秘密鍵の保管に関する最低規則を設定しています。カストディアンはトークン化資産の管理を示し、債権者の請求から顧客資産を保護しなければなりません。定義された条件を満たせば、サブカストディアンを使用できます。

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