週刊暗号資産ウォッチリスト：注目すべきポイント

今週の暗号資産市場において、注目すべきは特定トークンの材料ではありません。米国・イラン戦争に起因する原油ショックが、より広範なインフレ問題に発展するかどうかが焦点です。ちょうど3月11日水曜日に2月の消費者物価指数（CPI）が発表され、続いて3月13日金曜日には第4四半期の米国GDP第2次速報値と延期されていた1月のPCE報告が発表されます。

今週の暗号資産ウォッチリスト

市場は今週、エネルギーを最優先に、その他すべてを二の次として始まりました。ドナルド・トランプ大統領は、イランとの戦争終結はイスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相との「相互」の決定になるだろうと述べ、明白な短期的出口がないことを示唆しました。一方、ブレント原油は1バレル119.50ドルまで急騰し、WTIは119.48ドルに達しました。ロイターは、イラク、クウェート、UAEが紛争とホルムズ海峡を通じた海運混乱の激化に伴い、石油生産を削減し始めたと報じました。特筆すべきは、この石油供給ショックが史上最大規模であることです。

これこそが、マクロ的な波及効果がビットコインおよび暗号資産市場全体にとって非常に重要である理由です。月曜日に発表されたIMFのクリスタリナ・ゲオルギエワ専務理事のスピーチで、彼女は明確に述べました。「中東における新たな紛争によって、回復力が再び試されています。重要な石油・ガス施設が被害を受け、操業停止に追い込まれています。ホルムズ海峡を通過する海運交通量は90%減少しました。新たな紛争が長期化すれば、市場センチメント、成長、そしてインフレに影響を及ぼす明確かつ明白な可能性があります。」

彼女はさらに、原油価格が10%上昇し、今年の大半を通じてそれが維持された場合、世界の総合インフレに40ベーシスポイント上乗せされる可能性があると付け加えました。一方、月曜日には、G7諸国が備蓄から4億バレルの原油を放出すると報じられた際、米国の原油価格は史上最大級の反転を見せました。

水曜日の消費者物価指数（CPI）の発表が最初の重要な試練となります。最後に発表された1月の米国消費者物価指数（CPI）は、総合インフレが前月比0.2%上昇、前年比2.4%上昇を示し、コア消費者物価指数（CPI）は前年比2.5%でした。2月のレポートは3月11日午前8時30分(米国東部時間)に発表予定で、市場予測では年率2.4%〜2.5%の範囲を見込んでおり、コアインフレもほぼその範囲で安定すると見られています。つまり、基準値は書類上では劇的な再加速を示していませんが、問題は市場が調査期間後に急激に悪化した原油状況を背景にこれらの数値を判断しなければならないことです。

金曜日はより複雑です。GDP発表は新しい四半期のものではなく、2025年第4四半期の第2次速報値です。事前推計では、米国の成長率が第3四半期の年率4.4%から1.4%に減速したことが示されました。BEAは当初の発表で次のように記述しました。「2025年第4四半期の実質国内総生産は年率1.4%増加しました。第4四半期の実質GDPの増加に寄与したのは、個人消費と投資の増加でした。これらの動きは、政府支出と輸出の減少によって部分的に相殺されました。」

一部の市場カレンダーでは1.5%への小幅な上方修正を予想しています。より暗号資産に影響を与える重要な数値は、同じく金曜日に発表予定の延期された1月のPCEレポートかもしれません。12月の総合PCEは前月比0.4%上昇、前年比2.9%上昇し、コアPCEは前月比0.4%上昇、前年比3.0%上昇しました。1月の現在の予測では、総合PCEが前年比2.9%付近を維持し、コアは約3.1%まで上昇することを示しています。

ビットコインは月曜日に約67,409ドルで取引されており、日曜日には65,618ドルまで下落していました。これにより、ビットコインは完全にマクロ領域にあります。現在、ビットコインの運命は、より広範なリスク選好とテクノロジーセクターに結びついたままであり、イラン主導の原油急騰が利回りとドルを押し上げ、短期的な利下げへの期待を薄めています。

直接的な解釈は単純明快です。消費者物価指数（CPI）とPCEが堅調に推移し、原油が高水準にとどまれば、流動性期待はさらに悪化し、暗号資産は引き続き圧力を受ける可能性があります。戦争ショックにもかかわらずインフレデータが抑制されたままであれば、ビットコインとより広範な市場は純粋なスタグフレーション懸念から離れて再評価される余地を得るかもしれません。

本稿執筆時点で、暗号資産の総時価総額は2.3兆ドルでした。