Terraform-beheerder klaagt Jump Trading aan voor $4 miljard

De beheerder die belast is met het leiden van Terraform Labs door het faillissement heeft Jump Trading aangeklaagd, het in Chicago gevestigde bedrijf dat een buitenproportionele rol speelde in de ineenstorting van de Terra blockchain in 2022.

Todd Snyder, die in september 2024 werd bevestigd om de Terraform Labs Wind Down Trust te leiden, had Jump, verschillende van haar dochterondernemingen en twee van haar leidinggevenden beschuldigd van marktmanipulatie, het oplichten van beleggers, eigenbelang en meer.

"Het Office of the Terraform Labs Plan Administrator heeft een rechtszaak van $4 miljard ingediend tegen Jump Trading vanwege haar directe rol in de ineenstorting van Terraform Labs, met als doel Jump ter verantwoording te roepen," zei de beheerder donderdag in een bericht op X.

"De actie is erop gericht waarde terug te vorderen voor schuldeisers en Jump verantwoordelijk te houden voor het uitbuiten van het ecosysteem, waarbij nietsvermoedende beleggers de verliezen moeten dragen."

Vorige week werd Terra-oprichter Do Kwon veroordeeld tot 15 jaar gevangenisstraf in verband met de ineenstorting van Terra. Hij had schuld bekend aan het oplichten van beleggers, deels door Terra's UST stablecoin aan te prijzen als veilig van ontwerp, ook al was het in 2021 bijna mislukt.

De stablecoin overleefde die bijna-doodervaring alleen dankzij substantiële interventie van Jump Trading — een inspanning die Kwon en Jump-leidinggevenden geheim hielden, zelfs toen Terra en haar cryptocurrencies in razend tempo groeiden.

Toen Terra een jaar later instortte, verdampte ongeveer $40 miljard, met verwoestende gevolgen voor particuliere beleggers over de hele wereld en een kettingreactie die verschillende cryptobedrijven ter waarde van miljarden dollars in faillissement deed belanden.

Terwijl Kwon aan een lange gevangenisstraf begint, hebben de Jump-leidinggevenden die hem naar verluidt hielpen zijn fraude voort te zetten, verantwoordelijkheid ontlopen, aldus de rechtszaak van donderdag.

"Deze zaak gaat over een secretieve handelsfirma die beleggers oplichtte en bijdroeg aan een van de grootste cryptocurrency-ineeenstortingen in de geschiedenis," staat erin. "Deze rechtszaak is hoe de boedel van Terraform en de slachtoffers van Jumps onrechtmatig gedrag Jump eindelijk verantwoordelijk zullen houden."

Jump-dochteronderneming Tai Mo Shan betaalde een boete van $123 miljoen na een schikking met de Amerikaanse Securities and Exchange Commission in 2024. Maar dat is veel minder dan de $4 miljard aan boetes die Terraform en Kwon moesten betalen na het verliezen van een afzonderlijke rechtszaak aangespannen door de SEC dat jaar.

Jump Trading heeft een rijke geschiedenis in Chicago, waar het in 1999 werd opgericht door derivatenhandelaren. Het is een toonaangevend bedrijf in de geheimzinnige wereld van high-speed trading.

Na de oprichting van haar crypto-afdeling in 2021, ontpopte Jump zich als een belangrijke market maker en investeerder in crypto-activa.

De rechtszaak

Veel van de beschuldigingen in Snyders rechtszaak zijn al openbaar gemaakt via rechtbankdocumenten in Kwons strafzaak.

Jump was een market maker voor Terra's primaire cryptocurrencies: UST, een stablecoin ontworpen om een waarde van precies $1 te behouden via een gecompliceerd arbitragemechanisme, en LUNA, een complementaire token die beleggers nodig hadden om de prijsstabiliserende arbitrage uit te voeren.

In ruil daarvoor had Jump de optie om LUNA van Terraform te kopen tegen prijzen ver onder de marktwaarde.

Maar er was een aparte "heren-overeenkomst" tussen Kwon en Kanav Kariya, het hoofd van Jump Trading's crypto-eenheid: Jump zou Terraform helpen de koppeling van UST aan de Amerikaanse dollar te beschermen.

"Deze overeenkomst schreef niet voor hoe Jump de koppeling zou handhaven, alleen dat het dat zou doen — een overeenkomst die Jump's relatie ver voorbij typische market making-activiteiten bracht," staat in de rechtszaak.

Toen UST in mei 2021 tot $0,90 zakte, sloten Kwon en Kariya een deal, volgens de rechtszaak en rechtbankdocumenten in Kwons strafzaak. Jump zou UST kopen totdat het terugkeerde naar de koppeling. In ruil daarvoor zou Terraform de vestingvereisten kwijtschelden op de LUNA die Jump mocht kopen.

Het plan werkte. In plaats van beleggers te waarschuwen dat UST's op arbitrage gebaseerde stabiliteitsmechanisme had gefaald, gaven Kwon en Kariya echter interview na interview waarin ze zeiden dat het een daverend succes was geweest.

Dat komt omdat Jump niet onmiddellijk kon profiteren van haar deal, aldus de rechtszaak.

Jump had het recht om tot 65 miljoen LUNA-tokens te kopen voor $0,40 cent per token. Maar het kon slechts ongeveer 1,2 miljoen per maand kopen tot september 2025. Dat gaf Jump een prikkel om haar verdediging van de koppeling geheim te houden, aldus de rechtszaak.

"Jump wilde het platform alleen lang genoeg drijvende houden om al haar Luna te ontvangen — en de buitensporige, onrechtmatig verkregen winsten van haar belachelijk lage uitoefenprijs," staat in de rechtszaak.

"Jump's acties om de koppeling te herstellen waren zo geheim dat de meeste Terraform-medewerkers er destijds niet van wisten."

Snyder heeft Jump ook beschuldigd van liegen over de Luna Foundation Guard, een ogenschijnlijk onafhankelijk orgaan dat door Terra werd gefinancierd en belast was met het gebruik van zijn enorme crypto-voorraden om UST's koppeling te verdedigen.

In werkelijkheid domineerden Kwon en Kariya de organisatie, aldus de rechtszaak.

Terraform schonk Luna Foundation Guard LUNA-tokens ter waarde van meer dan $5 miljard. De stichting verkocht die LUNA vervolgens voor andere cryptocurrencies, waaronder Bitcoin.

Maar het verkocht niet zomaar aan elke koper, aldus de rechtszaak. Het verkocht aan Jump, die de tokens kocht met een korting van 40% op hun marktwaarde.

In mei 2022, toen UST voor de tweede keer onder $1 zakte, droeg de stichting haar Bitcoin over aan Jump om namens haar te gebruiken, aldus de rechtszaak. Maar er was geen formele overeenkomst.

"Het is niet duidelijk hoe Jump die Bitcoin gebruikte, en of het dat deed op manieren die haar eigen zakken verder vulden," staat in de rechtszaak.

Tegelijkertijd probeerde Jump's William DiSomma — de andere leidinggevende die in de rechtszaak wordt genoemd — andere handelsfirma's te mobiliseren om te helpen bij het verdedigen van de koppeling. In plaats daarvan zagen die firma's een kans en begonnen tegen UST en LUNA te handelen, wat Terra's ondergang versnelde.

In een verklaring aan de Wall Street Journal, die het nieuws over de rechtszaak bracht, noemde een woordvoerster van Jump de beschuldigingen "ongegrond."

"Dit is een wanhopige poging van Terraform Labs om de schuld en financiële verantwoordelijkheid af te schuiven van de misdaden die Do Kwon heeft gepleegd," zei ze.

Kariya kwam voor het eerst bij Jump als stagiair, en was slechts 25 toen hij in 2021 werd benoemd tot president van haar crypto-afdeling. Hij kondigde vorig jaar zijn vertrek bij het bedrijf aan.

Aleks Gilbert is DL News' in New York gevestigde DeFi-correspondent. U kunt hem bereiken op [email protected].