Przepływy stablecoinów wyłaniają się jako wiodący sygnał dla wyników rynkowych L1: Badania

TLDR:

• Czynnik stablecoin Artemis osiągnął 83,6% rocznych zwrotów przy minimalnej zależności od kierunku Bitcoin.
• Strategia zyskała 6,8% miesięcznie w miesiącach spadków BTC, wykazując odporność podczas słabości rynku kryptowalut.
• Sieci średniej kapitalizacji, w tym Polygon i Sei, wygenerowały 84% całkowitych zwrotów z czynnika stablecoin w ciągu pięciu lat.
• Przepływy stablecoin pozostały najmniej skorelowanym czynnikiem alfa Artemis z zaledwie 6,1% nakładania się wariancji.

Przepływy stablecoin stają się jednym z najwyraźniejszych sygnałów kryptowalut dla rotacji rynku warstwy pierwszej. 

Nowe badania Artemis pokazują, że kapitał przepływający przez stablecoiny konsekwentnie poprzedzał silniejsze względne zwroty w głównych sieciach. Pięcioletni backtest firmy wykazał, że strategia pozostała w dużej mierze oderwana od ogólnego kierunku rynku kryptowalut. 

Wyniki wykazały również, że czynnik przyniósł zyski w miesiącach, gdy Bitcoin odnotował straty.

Przepływy Stablecoin Przewidują Zwroty L1 w Cyklach Rynkowych

Artemis poinformował, że jego czynnik long-short, rebalansowany co tydzień, wygenerował współczynnik Sharpe'a 1,67 w ciągu pięciu lat. Model osiągnął roczny zwrot 83,6% w okresie testowym.

Ten sam backtest odnotował maksymalne obniżenie wartości na poziomie 43,9%. Nakładka ukierunkowana na zmienność obniżyła obniżenie wartości do 31,9%, jednocześnie zmniejszając współczynnik Sharpe'a do 1,17.

Dane wskazywały na minimalną zależność od szerszego trendu Bitcoin. Artemis podał betę rynkową na poziomie -0,03 i R² wynoszące 0,1%.

Ta struktura stała się bardziej widoczna podczas słabszych warunków kryptowalutowych. W ciągu 30 miesięcy z ujemnym BTC czynnik zwrócił 6,8% miesięcznie, podczas gdy Bitcoin spadł o 10,9%.

Artemis zmierzył również roczną alfę na poziomie 73,8% po kontrolowaniu ekspozycji rynkowej. Raportowana statystyka t osiągnęła 3,31 z istotnością na poziomie 1%.

Firma zauważyła, że oszacowanie współczynnika Sharpe'a strategii poza próbą nadal utrzymywało się na poziomie 0,96 po zastosowaniu redukcji stopni swobody. To utrzymało przepływy stablecoin wśród jej najsilniejszych neutralnych rynkowo sygnałów kryptowalutowych.

Sieci Średniej Kapitalizacji Napędzają Alfę Czynnika Stablecoin

Większość zysków pochodziła ze strony długiej księgi. Artemis poinformował, że 84% zwrotów pochodziło z długiej ekspozycji na sieci przyciągające pozytywne napływy stablecoin.

Sieci średniej kapitalizacji zdominowały profil zwrotów. Polygon, Mantle, Optimism, BSC i Sei przyczyniły się do 84% całkowitych zwrotów czynnika.

Badania wykazały również ograniczone nakładanie się z szerszym zestawem czynników Artemis. Maksymalna korelacja parami w całym zestawie wynosiła tylko 0,16.

Nawet po regresji obejmującej wszystkie inne czynniki, sygnał stablecoin zachował statystykę t wynoszącą 2,54. Artemis poinformował, że tylko 6,1% wariancji nakładało się z innymi modelami.

Wydajność również pozostała odporna w różnych fazach rynkowych. Czynnik zwrócił 262% w 2021 roku, 47% w 2022 roku i 315% w 2025 roku.

Jego jedyny negatywny rok miał miejsce w 2024 roku ze spadkiem o 13%. Artemis powiązał ten okres ze stagnacją zagregowanego wzrostu podaży stablecoin przed wznowieniem ożywienia.

Post Przepływy Stablecoin Stają Się Wiodącym Sygnałem dla Wyników Rynku L1: Badania pojawił się pierwszy raz na Blockonomi.