Wnioski dla inwestorów kryptowalutowych z danych COFER MFW za II kwartał 2025 r.

Udział dolara amerykańskiego w światowych rezerwach spadł do 56,32% w II kwartale 2025 r., ale 92% tego spadku było spowodowane efektami kursowymi, a nie zmianami w portfelach banków centralnych. Korekty walutowe wskazują na marginalny spadek do zaledwie 57,67%, co oznacza, że banki centralne w dużej mierze utrzymały swoje zasoby USD.

Nowy raport Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) dotyczący składu walutowego oficjalnych rezerw dewizowych (COFER) dostarcza ważnych informacji dla inwestorów kryptowalutowych śledzących trendy makroekonomiczne. Dane ujawniają, że banki centralne utrzymywały stabilne alokacje dolara, nawet pomimo znaczących wahań walutowych w tym kwartale.

Sponsorowane

MFW: Banki centralne utrzymały wysokie zasoby dolara pomimo deprecjacji

Zbiór danych COFER MFW śledzi rezerwy walutowe ze 149 gospodarek w dolarach amerykańskich. W II kwartale 2025 r. znaczące ruchy walutowe stworzyły wrażenie dużych realokacji portfeli.

Według raportu, indeks DXY spadł o ponad 10% w pierwszej połowie 2025 r., co stanowi największy spadek od 1973 roku.

Dolar amerykański spadł o 7,9% względem euro i o 9,6% względem franka szwajcarskiego w II kwartale. Te wahania obniżyły udział rezerw USD z 57,79% do 56,32%. Jednak ta redukcja odzwierciedlała efekty kursowe, a nie aktywną realokację.

Po uwzględnieniu stałych kursów walutowych, udział rezerw dolara zmniejszył się tylko o 0,12% do 57,67%. Wskazuje to, że banki centralne dokonały minimalnych zmian w swoich rezerwach dolarowych w tym kwartale, podważając narracje o globalnej dedolaryzacji.

Podobnie, udział rezerw euro wydawał się wzrosnąć do 21,13%, co stanowi wzrost o 1,13 punktu. Jednak to również było w całości napędzane przez wyceny walutowe.

Sponsorowane

Przy stałych kursach walutowych, udział euro nieznacznie spadł o 0,04 punktu, co pokazuje, że banki centralne faktycznie zmniejszyły zasoby euro.

Co to oznacza dla Bitcoina i altcoinów

Ta analiza oferuje stonowane sygnały makroekonomiczne dla Bitcoina i innych aktywów cyfrowych promowanych jako zabezpieczenie przed słabością dolara amerykańskiego. Banki centralne nie zdywersyfikowały swoich zasobów z dala od dolara, nawet gdy waluta znacząco straciła na wartości.

Sponsorowane

Trendy dedolaryzacji są często podkreślane jako możliwe czynniki napędzające instytucjonalną adopcję kryptowalut. Jednak dane COFER, po uwzględnieniu kursów walutowych, sugerują, że trendy te mogą być mylące bez odpowiedniego kontekstu.

Funt brytyjski również odnotował pozorny wzrost swojego udziału w rezerwach w II kwartale, ale był to kolejny efekt wyceny maskujący rzeczywisty spadek zasobów. Te ustalenia pokazują, dlaczego inwestorzy powinni wykraczać poza nagłówkowe liczby, aby zrozumieć rzeczywiste zmiany w płynności.

Badanie MFW dostarcza inwestorom dokładniejszego obrazu polityki pieniężnej podczas niestabilnych rynków. Rozróżniając prawdziwe ruchy polityczne od tymczasowych zmian wyceny, inwestorzy kryptowalutowi mogą lepiej ocenić globalne trendy makro.

Sponsorowane

Strategie rezerw banków centralnych i perspektywy

Zasoby dolarowe pozostały stabilne w II kwartale 2025 r., pokazując, że banki centralne nadal polegają na tradycyjnych walutach, nawet gdy alternatywy cyfrowe zyskują uwagę. MFW podkreślił, że korekty kursowe są kluczowe dla dokładnego zrozumienia przesunięć rezerw.

Banki centralne priorytetowo traktują płynność, zwroty i ryzyko przy zarządzaniu rezerwami. Silna pozycja dolara jest związana z głębokimi rynkami, wysoką użytecznością transakcyjną i ugruntowanymi systemami. Te aspekty nadal stanowią przeszkody dla aktywów cyfrowych do pokonania.

Metodologia MFW ujawnia, jak zmiany walutowe mogą zniekształcać dane dotyczące rezerw. W II kwartale, prawie wszystkie raportowane przesunięcia głównych walut wynikały z wahań wyceny, a nie rzeczywistego rebalansowania portfeli. Banki centralne utrzymywały ostrożne stanowisko podczas turbulencji rynkowych.

Te ustalenia pomagają wyjaśnić globalne trendy kształtujące rynki kryptowalut. Inwestorzy zainteresowani dedolaryzacją jako katalizatorem dla Bitcoina powinni polegać na liczbach skorygowanych o kurs walutowy.