Dylemat filipińskiego miliardera nieruchomości Manuela Villara wart 24 miliardy dolarów

Flagowa spółka giełdowa magnata nieruchomości Manuela Villara, Villar Land (dawniej Golden MV Holdings), znalazła się w centrum uwagi w tym tygodniu, gdy nakaz Komisji Papierów Wartościowych i Giełd ujawnił, że zewnętrzny audytor spółki, Punongbayan & Araullo, podmiot stowarzyszony z Grant Thornton, oświadczył, że nie akceptuje wyceny nieruchomości należącej do spółki na 1,3 biliona peso (24 miliardy dolarów) i zażądał kolejnej eksperckiej wyceny. Nakaz jest związany z dochodzeniem SEC, które zostało wszczęte po opóźnieniu przez Villar Land złożenia rocznych zbadanych sprawozdań finansowych za 2024 rok.

W niebadanym sprawozdaniu finansowym opublikowanym w marcu, Villar Land wykazał zysk netto bliski jednemu bilionowi peso za 2024 rok (po uwzględnieniu 334 miliardów peso odroczonego zobowiązania podatkowego), co stanowi wzrost o 666% w porównaniu z zyskiem netto w wysokości 1,5 miliarda peso wykazanym w poprzednim roku. Ta bonanza wynikała z zaksięgowania przez spółkę ogromnego zysku z przeszacowania w wysokości 1,3 biliona peso, jak podała spółka, po przeprowadzeniu wyceny w celu ustalenia godziwej wartości rynkowej działki o powierzchni 366 hektarów, którą nabyła od prywatnych spółek Villara w październiku ubiegłego roku za 5,2 miliarda peso.

Villar Land wraz z Villarem, jego dyrektorami (w tym trojgiem dzieci miliardera: Paolo, Markiem i Camille) oraz kluczowymi menedżerami zostali ukarani łącznymi karami w wysokości 12 milionów peso przez SEC za zatwierdzenie i opublikowanie niebadanych sprawozdań finansowych spółki w marcu, zanim wycena nieruchomości nabytej od spółek Villara została zweryfikowana przez audytora spółki.

"Istnieją powody, by uznać ich za administracyjnie odpowiedzialnych za rażące zaniedbanie lub działanie w złej wierze [za] spowodowanie ujawnienia publicznego, które jest ewidentnie fałszywe, niedokładne lub wprowadzające w błąd" - stwierdziła SEC w swoim nakazie.

Od czasu ogłoszenia nabycia gruntu w październiku, akcje Villar Land miały zaprzeczający grawitacji rajd na giełdzie, który uczynił ją najcenniejszą spółką w kraju, z kapitalizacją rynkową rosnącą do 1,5 biliona peso (26 miliardów dolarów). To przewyższyło wyceny SM Investments rodzeństwa Sy oraz San Miguel miliardera Ramona Anga, obu renomowanych firm o zróżnicowanej działalności. Filipińska Giełda Papierów Wartościowych zawiesiła obrót akcjami spółki w maju z powodu niezłożenia zbadanego sprawozdania finansowego za 2024 rok.

"Villar Land oraz jej dyrektorzy i funkcjonariusze z zadowoleniem przyjmują możliwość wyjaśnienia swojego stanowiska w kwestiach poruszonych i odpowiedzą na nakaz SEC w odpowiednim czasie" - powiedziała spółka w oświadczeniu.

W swoim marcowym ujawnieniu, Villar Land, w tym jej dyrektorzy i menedżerowie, "starali się publicznie ujawnić znaczne zyski z wartości godziwej i wzrost całkowitych aktywów spółki z powodu wzrostu wartości niektórych nieruchomości" - powiedziała SEC. "Jednakże, te same zyski i wzrost aktywów zostały później zgłoszone przez spółkę jako wciąż oczekujące na finalizację, weryfikację, audyt i/lub testowanie pod kątem racjonalności przez jej zewnętrznego audytora. Ten czyn lub schemat mógł bardzo dobrze wprowadzić w błąd inwestującą publiczność, osoby zawierające transakcje ze spółką lub rynek w ogóle."

Villar Land, która rozpoczęła działalność w branży cmentarnej i zasłynęła ze swoich parków pamięci, ma publiczny free float na poziomie 11%, nieznacznie powyżej wymaganego minimum 10%. 366-hektarowa działka będąca przedmiotem kontroli jest częścią 3500-hektarowej nieruchomości o mieszanym przeznaczeniu w prowincji Cavite, na południe od Manili, którą grupa zamierza rozwijać jako miasto przyszłości w ciągu najbliższych trzech dekad.

"Wyraźnie widać, że audytor nie zgodził się z przeszacowaniem" - mówi John Gatmaytan, prezes Luna Securities z siedzibą w Manili. "Audytor był odważny, broniąc swojego stanowiska."

Podczas gdy spółka stwierdziła, że "niechętnie zaproponowała" zmianę wyceny gruntu do 8,6 miliarda peso, aby umożliwić Punongbayan & Araullo przyspieszenie audytu, Villar Land obstaje przy tym, że 1,3 biliona peso jest godziwą wartością dla wspomnianej nieruchomości. "Spółka jest głęboko przekonana, że to godziwa wartość nieruchomości Villar City powinna być odzwierciedlona w jej sprawozdaniach finansowych" - powiedziała spółka.

Przewodniczący SEC Francis Lim powiedział w wiadomości tekstowej, że regulator podejmie dalsze działania wobec Villar Land, które mogą być uzasadnione faktami ujawnionymi w toczących się dochodzeniach. "Stawką jest tutaj integralność naszego rynku akcji."

Oprócz swojej działalności w branży nieruchomości, Villar - były senator, który kandydował na prezydenta w 2010 roku - ma udziały w energetyce, mediach, handlu detalicznym, restauracjach i przedsiębiorstwie wodociągowym. Był trzecią najbogatszą osobą na Filipinach z majątkiem netto wynoszącym 11 miliardów dolarów na liście 50 najbogatszych Filipińczyków opublikowanej na początku tego miesiąca.