Morgan Stanley revela taxas de 0,14% para os ETFs de Ethereum e Solana propostos

TLDR

A Morgan Stanley divulgou as taxas propostas para os seus planeados fundos negociados em bolsa (ETFs) spot de Ethereum e Solana, acrescentando novos detalhes às declarações de registo alteradas apresentadas na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.

Os registos mostram que os ETFs de Ethereum e Solana propostos cobrariam uma taxa unitária anual de 0,14%, colocando-os entre os produtos de ETF cripto de menor custo, caso sejam aprovados para negociação. A taxa acumularia diariamente e seria paga em dinheiro, enquanto a Morgan Stanley Investment Management cobriria a maioria das despesas operacionais padrão com essa cobrança.

As atualizações marcam mais um passo no processo de análise do Morgan Stanley Ethereum Trust e do Morgan Stanley Solana Trust, que deverá ser negociado na NYSE Arca sob o ticker MSOL. O registo do produto Ethereum também indica a NYSE Arca como bolsa e confirma o ticker MSSE.

Morgan Stanley define taxa baixa para os fundos de ETH e SOL

A taxa anual de 0,14% é uma das principais adições nos registos alterados, uma vez que as versões anteriores não forneciam um valor de despesa final. A estrutura espelha o nível de taxa associado ao Morgan Stanley Bitcoin Trust, que foi posicionado como uma das opções de ETF de Bitcoin spot de menor custo após a sua estreia.

A taxa unitária significa que o patrocinador delegado pagaria geralmente as despesas relacionadas com administração, custódia, agência de transferência, curadores, marketing, trabalho jurídico, serviços de auditoria e custos de listagem. Determinados custos, incluindo litígios ou despesas incomuns, podem ficar fora da estrutura de taxa padrão.

A divulgação da taxa oferece aos investidores e analistas uma forma mais clara de comparar os ETFs de Ethereum e Solana propostos pela Morgan Stanley com produtos concorrentes. A competição de taxas tornou-se uma característica importante do mercado de ETF cripto, especialmente após o lançamento dos fundos de Bitcoin spot ter levado os gestores de ativos a reduzir os rácios de despesas.

Os registos também descrevem a mecânica de criação e resgate, incluindo cestos de 10.000 ações. Espera-se que os fundos suportem principalmente criações e resgates em dinheiro através de contrapartes, permitindo também mecanismos em espécie sob determinadas condições.

As recompensas de staking fluiriam maioritariamente para os investidores

Os ETFs de Ethereum e Solana propostos pela Morgan Stanley incluiriam staking como parte da sua estrutura. Uma parte das participações subjacentes em ETH e SOL poderá ser colocada em staking através de plataformas de terceiros, com as recompensas adicionadas ao valor líquido dos ativos de cada fundo.

Os registos indicam que 95% das recompensas de staking fluiriam de volta para os investidores, enquanto 5% seriam alocados a custodiantes e prestadores de serviços de staking. Esta estrutura expõe os acionistas a potenciais rendimentos de staking, deixando as responsabilidades operacionais a cargo de prestadores de serviços aprovados.

Para o ETF de Ethereum, os prestadores nomeados incluem a Figment, a Galaxy Blockchain Infrastructure e a Coinbase Canada. O registo também nomeia o BNY Mellon e a Coinbase Custody como custodiantes de Ether, com o BNY Mellon a servir como custodiante de dinheiro, administrador e agente de transferência.

Os registos observam que o patrocinador delegado teria discrição sobre a alocação de staking e poderá ajustar os métodos se os controlos de risco o permitirem. Os documentos também descrevem os riscos associados ao staking, incluindo slashing, desempenho de validadores, atrasos e problemas operacionais envolvendo plataformas de terceiros.

O staking continua a ser um elemento muito acompanhado nos registos de ETF de cripto spot, pois pode afetar os retornos dos fundos, a procura dos investidores e a análise regulatória. A inclusão de recompensas de staking distinguiria estes produtos dos fundos spot passivos que apenas acompanham os preços dos ativos sem funcionalidades relacionadas com rendimento.

Os registos acrescentam-se à aposta da Morgan Stanley nos ETFs cripto

Os registos alterados surgem enquanto a Morgan Stanley expande a sua estratégia de produtos de ativos digitais em Bitcoin, Ethereum e Solana. A empresa lançou anteriormente o Morgan Stanley Bitcoin Trust e também avançou para um acesso mais amplo a cripto através das suas plataformas de gestão de patrimónios e negociação.

A Morgan Stanley também estabeleceu uma parceria com a Galaxy Digital para construir um pipeline de conversão de cripto para ETF destinado a clientes institucionais de gestão de patrimónios. Essa estrutura tem como objetivo permitir que clientes qualificados transfiram participações físicas em Bitcoin, Ether ou Solana para ações de ETF regulamentadas sem criar eventos de mais-valias tributáveis no momento da conversão, dependendo da estrutura final e do tratamento fiscal.

Os registos chegam durante uma expansão mais ampla da atividade de ETF cripto nos Estados Unidos. A SEC aprovou recentemente o ETF cripto multi-ativos da T. Rowe Price, que pode incluir Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Dogecoin, Shiba Inu e até 15 ativos digitais.

As empresas de finanças tradicionais estão agora a competir mais diretamente com plataformas nativas de cripto. O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, observou anteriormente que o plano de negociação de cripto E*Trade da Morgan Stanley cobraria 50 pontos base por negociação, abaixo do nível de 75 pontos base da Schwab, refletindo uma competição mais ampla sobre o acesso a cripto e preços.

Os registos alterados dos ETFs de Ethereum e Solana não fornecem uma data de lançamento definitiva. Permanecem sujeitos à análise da SEC, atualizações de registos públicos e processos de aprovação de bolsas antes de a negociação poder começar.

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