Ações da Exxon Mobil (XOM) Perdem 6% da Produção Após Guerra no Irão Interromper Produção no Golfo

RESUMO

• A Exxon perdeu 6% da sua produção global de petróleo e gás no Q1 2026 devido à guerra EUA-Israel contra o Irão e às perturbações no Estreito de Ormuz.
• Dois trens de produção de GNL numa instalação do Catar foram danificados por ataques de mísseis iranianos, com reparações previstas para levar anos.
• Os ganhos upstream poderão obter um aumento de até 2,9 mil milhões de dólares a partir dos preços mais elevados do petróleo e gás causados pelo conflito.
• Os ganhos downstream enfrentam um impacto de 5,3 mil milhões de dólares no Q1, principalmente devido a efeitos de timing contabilístico dos hedges de negociação de petróleo — mas a empresa diz que estes irão reverter.
• A ação XOM caiu 6,1% na negociação pré-mercado à medida que as ações de energia caíram amplamente após o anúncio de um cessar-fogo de duas semanas pelo Presidente Trump.

A Exxon Mobil (XOM) caiu 6,1% na negociação pré-mercado na quarta-feira.

Exxon Mobil Corporation, XOM

O primeiro trimestre da Exxon nunca ia ser simples. O conflito EUA-Israel com o Irão — que começou a 28 de fevereiro — fez os preços do petróleo dispararem até 65% e efetivamente fechou o Estreito de Ormuz, uma via navegável que movimenta aproximadamente um quinto dos fluxos energéticos globais.

Para a Exxon, o resultado foi um trimestre de grandes números apontando em direções diferentes.

A empresa disse que a produção de petróleo e gás do Q1 foi 6% inferior ao Q4 2024, quando estava a produzir o equivalente a 5 milhões de barris de petróleo por dia. Os ativos no Catar e nos EAU representaram 20% da produção global da Exxon em 2025.

Metade dessas paragens veio de um complexo de gás natural liquefeito no Catar onde a Exxon é parceira. Ataques de mísseis iranianos danificaram dois trens de produção de GNL na instalação. A Exxon disse num comunicado que "relatórios públicos indicam que os danos levarão um período prolongado para reparar", acrescentando que não conseguia confirmar um cronograma pendente de uma revisão no local. O Catar estimou que a instalação poderá perder 20 mil milhões de dólares em receita anual e pode levar meia década a restaurar.

No lado positivo, os preços mais elevados do crude e do gás deverão adicionar cerca de 2,1 mil milhões de dólares e 400 milhões de dólares respetivamente aos ganhos upstream do Q1 — totalizando até 2,9 mil milhões de dólares em ganhos, mais do que compensando o impacto na produção.

Impacto downstream dos efeitos de timing

A maior preocupação de curto prazo para os investidores é a divisão downstream. A Exxon disse que os ganhos do seu segmento de produtos energéticos — que cobre refinação e negociação — serão cerca de 3,7 mil milhões de dólares inferiores ao Q4 2025.

A principal causa é um gap de timing contabilístico no programa de hedging da Exxon. Como outras grandes petrolíferas, a Exxon usa derivativos financeiros para fixar preços enquanto as cargas estão em trânsito — os envios dos EUA para a Ásia podem levar semanas. O valor desses envios físicos não é reconhecido nos ganhos até o negócio fechar.

O CFO Neil Hansen disse que o impacto negativo de timing é "invulgarmente grande" mas temporário. "Estes impactos irão reverter ao longo do tempo e resultarão em lucro líquido positivo uma vez que as transações subjacentes estejam completas", disse. "Estas são negociações sólidas e a rentabilidade que resultará delas será material."

A Exxon também registará uma imparidade entre 600 milhões e 800 milhões de dólares, porque perturbações no fornecimento impediram alguns envios físicos ligados a hedges existentes.

O que os analistas estão a observar

O Brent crude de referência teve uma média de 78,38 dólares por barril durante o Q1 2026, um aumento de 24% face ao Q4 2025, segundo dados da LSEG.

A rival europeia Shell também publicou uma atualização de negociação na quarta-feira, reportando uma produção de gás trimestral inferior devido ao conflito.

A Exxon está preparada para reportar os resultados completos do Q1 a 1 de maio. Excluindo os efeitos de timing, a empresa disse que os ganhos por ação foram superiores ao trimestre anterior.

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