Quỹ trái phiếu và yield fund có phải giai đoạn mới của token hóa?

Thị trường tài sản được token hóa trên BNB Chain đã lập đỉnh khoảng 16,6 tỷ USD, cho thấy mảng tokenized finance đang mở rộng nhanh và ngày càng đa dạng.

Song song với stablecoin, các sản phẩm “mang lại lợi suất” trên chuỗi cũng tăng mạnh, đẩy quy mô quỹ token hóa lên 31,9 tỷ USD. Diễn biến này đáng chú ý vì phản ánh nhu cầu vượt ra khỏi mô hình “tiền mặt số”, chuyển sang công cụ tạo thu nhập và trái phiếu được đưa lên blockchain.

Tokenized finance là gì và vì sao đang được theo dõi sát?

Tokenized finance là việc đưa tài sản tài chính truyền thống lên blockchain dưới dạng token để phát hành, giao dịch và quản lý minh bạch hơn.

Xu hướng này được xem là một câu chuyện tăng trưởng nghiêm túc của thị trường tiền mã hóa, vì nó mở rộng phạm vi ứng dụng ra ngoài giao dịch coin thuần túy. Một dấu mốc đáng chú ý là việc S&P Dow Jones Indices đưa iBoxx U.S. Treasuries Index lên chuỗi thông qua Canton Network.

Động thái trên diễn ra trong bối cảnh quy mô trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa đã vượt 12,6 tỷ USD, cho thấy nhu cầu “mang tài sản thật lên on-chain” đang tăng. Điều nhà đầu tư thường theo dõi là tốc độ mở rộng quy mô, mức độ đa dạng của sản phẩm và sự tham gia của các tổ chức.

Vốn hóa tài sản token hóa trên BNB Chain đạt 16,6 tỷ USD

Thị trường tài sản token hóa trên BNB Chain đã tăng lên khoảng 16,6 tỷ USD, mức cao nhất từng ghi nhận.

Theo Token Terminal, quy mô này cao hơn hơn 2 lần so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu trong bài cho biết giai đoạn đầu năm 2024 thị trường ở khoảng 4–5 tỷ USD, sau đó tăng tốc rõ rệt trong năm 2025.

Đà tăng được mô tả là đi qua các mốc quan trọng: lần đầu vượt 10 tỷ USD rồi vượt tiếp 15 tỷ USD. Về cơ cấu, Tether (USDT) vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất, nhưng thị trường đang mở rộng sang các đồng và sản phẩm khác như USDC và USD1.

Tăng trưởng không chỉ tập trung ở hai tổ chức phát hành lớn nhất

Dù Tether và Circle vẫn dẫn đầu về quy mô phát hành, tốc độ tăng nhanh hơn lại xuất hiện ở nhóm xếp sau.

Tại thời điểm ghi nhận, Tether dẫn đầu với 186,5 tỷ USD, Circle đứng thứ hai với 80,0 tỷ USD. Tuy nhiên, tăng trưởng trong 30 ngày gần nhất cho thấy nhiều cái tên ở nhóm dưới đang bứt tốc.

Ondo Finance tăng 36,1% lên 3 tỷ USD. Maple Finance tăng 25,4% lên 2,8 tỷ USD. Centrifuge tăng 24,7% lên 1,6 tỷ USD. Securitize tăng 14,2% lên 2,7 tỷ USD.

Ngược lại, tốc độ tăng của Tether gần như đi ngang, được ghi nhận ở mức -0,1%. Điều này nhấn mạnh bức tranh tăng trưởng đang “lan tỏa” ra ngoài các stablecoin thống trị.

Quỹ token hóa đạt 31,9 tỷ USD, sản phẩm lợi suất giữ vai trò dẫn dắt

Thị trường quỹ token hóa đã đạt 31,9 tỷ USD, với tăng trưởng chủ yếu đến từ các sản phẩm hướng tới lợi suất.

Thay vì chỉ đóng vai trò “bản sao tiền mặt”, nhóm sản phẩm mang thu nhập trên chuỗi đang mở rộng nhanh. Danh sách các quỹ lớn nhất tại thời điểm ghi nhận gồm: sUSDS (6,1 tỷ USD), sUSDe (3,5 tỷ USD), USYC (2,7 tỷ USD) và BUIDL (2,4 tỷ USD).

Lớp tiếp theo cũng đáng kể, phản ánh độ sâu thị trường tăng lên: syrupUSDC đạt 1,8 tỷ USD, JTRSY 1,2 tỷ USD và PAPLO 1,1 tỷ USD. Điểm cần theo dõi là liệu nhóm sản phẩm lợi suất này có tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng hay không khi quy mô tăng nhanh.

Tổng kết

Tokenized finance đang chuyển từ câu chuyện stablecoin sang giai đoạn đa dạng hơn, khi BNB Chain ghi nhận vốn hóa tài sản token hóa khoảng 16,6 tỷ USD và thị trường quỹ token hóa đạt 31,9 tỷ USD. Diễn biến đáng chú ý là tăng trưởng lan xuống các dự án ngoài nhóm dẫn đầu, đồng thời sản phẩm lợi suất on-chain nổi lên như động lực chính.