Hợp đồng quyền chọn BTC trên Deribit trị giá 2,15 tỷ USD đáo hạn ngày 6/2, phe bán chiếm ưu thế

Deribit cho biết hơn 2,5 tỷ USD quyền chọn crypto sẽ đáo hạn lúc 08:00 UTC ngày 6/2/2026, trong đó BTC chiếm phần lớn với tỷ lệ put/call nghiêng về phòng thủ và mức max pain ở 82.000 USD.

Điểm đáng chú ý không nằm ở việc sự kiện này chắc chắn đẩy giá theo một hướng, mà ở cách thị trường đang định vị rủi ro. Chênh lệch giữa giá BTC hiện tại và vùng max pain cho thấy nhà đầu tư vẫn theo dõi sát phản ứng của spot quanh các mức quyền chọn lớn.

Quy mô đáo hạn lần này là gì?

Đây là một đợt đáo hạn quyền chọn lớn trên Deribit, với BTC chiếm 2,15 tỷ USD và ETH chiếm 408 triệu USD. Phần BTC là tín hiệu quan trọng nhất vì nó chiếm phần lớn tổng giá trị hơn 2,5 tỷ USD.

Trong cấu phần BTC, tỷ lệ put/call 1,42 cho thấy số quyền chọn put nhiều hơn call. Với ETH, tỷ lệ 1,13 phản ánh xu hướng phòng thủ nhẹ hơn. Do đó, thị trường đang nhìn BTC như thước đo chính của tâm lý trước kỳ đáo hạn.

Vì sao tỷ lệ put/call của BTC được chú ý?

Tỷ lệ put/call 1,42 cho thấy nhu cầu phòng hộ giảm giá cao hơn nhu cầu đặt cược tăng giá. Tuy vậy, con số này không đồng nghĩa với một dự báo giá sẽ giảm, vì quyền chọn put cũng có thể được dùng để bảo vệ danh mục.

Điểm quan trọng là tỷ lệ này phản ánh cách nhà giao dịch chuẩn bị cho ngày thanh toán. Khi book quyền chọn nghiêng về put, thị trường thường được xem là đang định vị thận trọng hơn, nhất là khi giá giao ngay vẫn chưa tiến gần vùng max pain.

Max pain 82.000 USD nói lên điều gì?

Max pain ở 82.000 USD là mức mà Deribit cho rằng phần lớn giá trị quyền chọn BTC sẽ hết hạn vô giá trị nhất. Đây là một mốc tham chiếu về vị thế thị trường, không phải dự báo chắc chắn cho giá thanh toán cuối cùng.

Deribit cũng cho biết open interest của BTC tập trung trong vùng 80.000–90.000 USD. Vì vậy, thay vì chỉ nhìn một mức giá đơn lẻ, thị trường sẽ theo dõi liệu BTC có tiến gần dải này hay không trước khi quyền chọn hết hạn.

Ở thời điểm được ghi nhận, BTC được giao dịch quanh 74.672 USD, tăng 0,50% trong 24 giờ, với vốn hóa khoảng 1,49 nghìn tỷ USD và khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 39,75 tỷ USD. Mức này còn cách max pain 7.328 USD.

Đợt đáo hạn này ảnh hưởng thị trường ra sao?

Tác động chính nằm ở kỳ vọng về biến động ngắn hạn quanh thời điểm đáo hạn. Nếu giá không thu hẹp khoảng cách với max pain, tỷ lệ put/call nghiêng về put sẽ tiếp tục cho thấy nhu cầu phòng thủ vẫn lớn.

Với thị trường phái sinh, một đợt đáo hạn lớn như vậy thường được xem là phép thử cho sức nặng của các vị thế đang mở. Khi phần lớn notional nằm ở BTC, mọi thay đổi trong giá spot quanh vùng 80.000–90.000 USD sẽ có ý nghĩa lớn hơn so với phần ETH nhỏ hơn.

Điều nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi

Hai mốc cần theo dõi là giá BTC quanh vùng 80.000 USD và mức độ tập trung open interest trong dải 80.000–90.000 USD. Đây là hai yếu tố quyết định liệu thị trường có tiếp tục giữ trạng thái phòng thủ hay không.

Ngoài ra, chỉ số Crypto Fear & Greed đang ở mức 23, tức Extreme Fear, củng cố bức tranh thận trọng của thị trường. Tuy nhiên, chỉ số tâm lý này không thay thế cho cấu trúc vị thế trên sàn phái sinh, nên cả hai cần được xem cùng nhau.

Những câu hỏi thường gặp

1. Đợt đáo hạn trên Deribit diễn ra khi nào?
Vào lúc 08:00 UTC ngày 6/2/2026.

2. BTC và ETH đáo hạn bao nhiêu giá trị?
BTC là 2,15 tỷ USD và ETH là 408 triệu USD.

3. Put/call ratio của BTC là bao nhiêu?
Là 1,42, nghĩa là số put nhiều hơn call.

4. Max pain của BTC là mức nào?
Max pain được Deribit đặt ở 82.000 USD.

Tổng kết

Đợt đáo hạn quyền chọn lần này cho thấy thị trường BTC đang thiên về phòng thủ, với phần lớn quy mô tập trung ở Bitcoin và các mức kỹ thuật quanh 80.000–90.000 USD. Diễn biến giá trước và trong cửa sổ đáo hạn sẽ là yếu tố cần theo dõi sát.