Mais de 80% dos ETFs de Bitcoin dos EUA dependem da custódia da Coinbase

Mais de 80% dos ativos de ETF de Bitcoin spot dos EUA estão com um único custodiante, a Coinbase, criando um dos maiores riscos de concentração no cenário regulado de investimento em criptomoedas.

A Coinbase divulgou na sua carta aos acionistas do terceiro trimestre de 2025 que serviu como custodiante principal para mais de 80% dos ativos de ETF de BTC e ETH dos EUA. A empresa detinha a custódia de 8 dos 11 ETFs de Bitcoin spot dos EUA e 7 dos 9 ETFs de Ethereum spot dos EUA naquela altura.

O relatório anual de 2024 da Coinbase mostrou que o domínio começou cedo: 9 das 11 candidaturas de ETF de Bitcoin spot aprovadas em janeiro de 2024 fizeram parceria com a Coinbase para serviços de custódia.

Fundos Associados à Coinbase Representam 79 Mil Milhões de Dólares em Ativos de ETF

Os dados do rastreador de ETF dos EUA da Bitbo em 17 de abril de 2026 colocaram os ativos totais de ETF de Bitcoin dos EUA em 98,7 mil milhões de dólares. Uma contagem conservadora de fundos associados à Coinbase, incluindo IBIT, GBTC, BTC, BITB e o recém-lançado MSBT, totaliza 79,05 mil milhões de dólares, ultrapassando os 80% antes de contar outros produtos associados à Coinbase ou com múltiplos custodiantes.

O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock representa sozinho 60,5 mil milhões de dólares desse valor. A página oficial do produto iShares confirma a Coinbase Prime como afiliada do custodiante do ETF, ligando o maior ETF de Bitcoin spot dos EUA diretamente à infraestrutura de custódia da Coinbase.

O GBTC da Grayscale detém 11,6 mil milhões de dólares, enquanto o fundo BTC da WisdomTree, o BITB da Bitwise e o MSBT da Morgan Stanley completam o grupo confirmado sob custódia da Coinbase. Mesmo com as baleias de Bitcoin a acumularem agressivamente nos últimos meses, o pipeline de custódia institucional ainda canaliza esmagadoramente através de um único fornecedor.

Novos Participantes Continuam a Escolher a Coinbase

A Morgan Stanley lançou o seu Bitcoin Trust (MSBT) em 8 de abril de 2026, selecionando a Coinbase e o BNY como fornecedores de custódia e serviços. A decisão de um dos maiores gestores de ativos tradicionais de depender da Coinbase sinaliza que a tendência de concentração está a aprofundar-se, não a reverter.

O MSBT foi lançado com 121,6 milhões de dólares em ativos. Embora pequeno em relação ao IBIT, a escolha de custódia do fundo é importante porque mostra que mesmo os participantes tardios com recursos para construir soluções proprietárias ainda optam pela infraestrutura existente da Coinbase.

Este padrão reflete a mudança mais ampla em direção à infraestrutura de liquidação centralizada nos mercados de criptomoedas, onde a conveniência e a familiaridade regulatória frequentemente superam os objetivos de diversificação.

O Que a Concentração de Custódia Significa para o Mercado

Quando uma única entidade custodia mais de 79 mil milhões de dólares em Bitcoin detido por ETF, qualquer interrupção operacional, seja regulatória, técnica ou relacionada com segurança, pode repercutir-se na maioria dos produtos de ETF de Bitcoin spot dos EUA simultaneamente.

O Bitcoin foi negociado a 75.834 dólares com uma capitalização de mercado de 1,52 biliões de dólares no momento da publicação, com uma queda de 1,9% em 24 horas. O Fear & Greed Index estava em 26, firmemente em território de "Medo", sugerindo que a história da concentração de custódia está a chegar num contexto de mercado cauteloso.

O risco de concentração não é hipotético. Desde que a SEC aprovou os ETFs de Bitcoin spot em janeiro de 2024, os ativos acumulados cresceram rapidamente. A onda institucional pós-halving apenas acelerou as entradas, tornando o estrangulamento da custódia mais consequente a cada trimestre.

De acordo com estimativas não confirmadas do CryptoSlate, a quota de custódia mais ampla associada à Coinbase pode chegar a 84,1% sob uma metodologia mais inclusiva, embora as regras exatas de inclusão de portfolio por trás dessa cifra não tenham sido verificadas em registos de emissores primários.

Para investidores que avaliam a exposição a ETF de Bitcoin dos EUA, o custodiante por trás do fundo pode importar tanto quanto a taxa de comissão. Com mais de 80% dos ativos encaminhados através da Coinbase, a distinção entre escolher diferentes emissores de ETF estreita-se consideravelmente ao nível da infraestrutura.

Aviso legal: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Os mercados de criptomoedas e ativos digitais apresentam risco significativo. Faça sempre a sua própria pesquisa antes de tomar decisões.