PHP: O aperto do BSP suporta o peso mas os riscos persistem – OCBC

Os estrategistas da OCBC Sim Moh Siong e Christopher Wong notam a subida de 25bp do banco central das Filipinas, Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), para 4,5% e a orientação de que novos aumentos são possíveis, à medida que as previsões de inflação são revistas em alta e surgem efeitos de segunda ordem. Embora isto reduza o risco de o BSP ficar atrás da curva e seja relativamente favorável para o Peso Filipino (PHP), o Peso continua vulnerável a choques de energia importada e à incerteza em torno da dinâmica do cessar-fogo entre os EUA e o Irão.

Taxas mais altas versus vulnerabilidade energética

"Mais subidas não estão excluídas. O BSP aumentou a taxa de juro diretora em 25bp para 4,5% na sua última reunião do MPC (23 de abr). O Conselho vê agora um risco maior de as expectativas de inflação se desancorarem, com os preços mais elevados do petróleo e dos fertilizantes já a alimentar os custos domésticos de combustível e alimentação, e a inflação subjacente a continuar a subir."

"O Governador Remolona afirmou que 'quando começarmos a aumentar a taxa de juro diretora, é provável que a aumentemos novamente', tendo também referido que foi discutida uma subida de 50bp. Isto sugere que o BSP já não está apenas a reagir a um choque de preços externo, mas está a tornar-se mais preocupado com efeitos de segunda ordem mais amplos. Não obstante, a subida de 25bp foi ainda enquadrada como uma medida ponderada, com o Conselho a considerar que irá 'ainda acomodar a recuperação económica no médio prazo'."

"Para o PHP, a mensagem é favorável numa base relativa, porque reduz o risco de o BSP ficar atrás da curva. Mas o impacto no mercado cambial pode ainda ser atenuado pela vulnerabilidade das Filipinas a choques de energia importada e pelo ambiente de risco mais amplo."

"Até obtermos alguma clareza sobre o acordo de cessar-fogo, o PHP poderá ter de suportar o maior impacto."

"Riscos ligeiramente enviesados para o lado positivo. Resistência em 60,83 (máximo histórico anterior). Suporte em 60,15 (21 DMA), níveis de 60 (retração fibo de 23,6% do mínimo ao máximo de 2026)."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisto por um editor.)