MORPHO có thể vượt Aave khi TVL lên 11,78 tỷ USD?

MORPHO đã vươn lên vị trí thứ hai trong mảng cho vay DeFi với TVL 11,78 tỷ USD, trong khi Aave chịu áp lực sau sự cố bảo mật liên quan đến KelpDAO.

Diễn biến này cho thấy dòng vốn trong mảng lending đang dịch chuyển theo hướng ưu tiên an toàn hơn. Dữ liệu hiện có cũng cho thấy MORPHO mở rộng cả ở TVL lẫn hoạt động cho vay, đồng thời vẫn còn khoảng cách lớn so với Aave.

MORPHO đã lên vị trí thứ hai trong mảng cho vay DeFi

MORPHO hiện là giao thức cho vay lớn thứ hai theo TVL, đạt 11,78 tỷ USD, trong khi AAVE vẫn dẫn đầu với 27 tỷ USD. Khoảng cách giữa hai giao thức còn lớn, nhưng MORPHO đã thu hẹp đáng kể so với nhóm dẫn đầu.

TVL quy đổi theo ETH của MORPHO cũng tăng gấp ba theo năm, lên khoảng 2,9 triệu ETH, tương ứng mức thống trị 16,82% trong phân khúc này. Active Loans của giao thức đạt 4 tỷ USD, bằng khoảng một phần ba AAVE, còn phí thường niên ở mức 175 triệu USD so với 938 triệu USD của AAVE.

Sự cải thiện của MORPHO diễn ra trong bối cảnh nhiều giao thức DeFi chịu áp lực sau sự cố an ninh của KelpDAO. Khi niềm tin vào an toàn giao thức trở thành ưu tiên, một phần người dùng đã chuyển sang các nền tảng khác như SparkLend.

Aave chịu thiệt hại lớn hơn sau sự cố bảo mật

Aave, giao thức dẫn đầu mảng cho vay DeFi, được ghi nhận có khoản bad debt 200 triệu USD sau sự cố này. Trong khi đó, mức phơi nhiễm của MORPHO chỉ là 1 triệu USD tại hai thị trường tách biệt, thấp hơn rất nhiều so với Aave.

Chênh lệch đó là một trong những lý do khiến dòng vốn và người dùng bắt đầu phân bổ lại giữa các giao thức. Tuy vậy, dữ liệu hiện có chưa cho thấy MORPHO đã sẵn sàng vượt Aave trong ngắn hạn.

Yếu tố tổ chức đang hỗ trợ đà mở rộng của MORPHO

MORPHO cũng ghi nhận mức quan tâm từ phía tổ chức. Các khoản vay xuất phát từ Coinbase đạt 2,17 tỷ USDC, chiếm một nửa tổng Active Loans của giao thức.

Bên cạnh đó, Apollo Global, đơn vị quản lý tài sản 940 tỷ USD, đã công bố hậu thuẫn cho việc mở rộng hạ tầng cho vay. Theo cam kết này, Apollo sẽ mua 90 triệu MORPHO trong 48 tháng, trực tiếp hoặc thông qua các công ty liên kết.

Động thái này cho thấy MORPHO đang được nhắc đến nhiều hơn trong bối cảnh các tổ chức tìm kiếm hạ tầng cho vay có thể mở rộng. Tuy nhiên, tác động thực tế còn phụ thuộc vào việc dòng vốn này được triển khai như thế nào trong thời gian tới.

Diễn biến giá MORPHO vẫn giữ xu hướng tăng từ tháng 4

Trên biểu đồ, MORPHO đã đi lên từ đầu tháng 4, trong khi nhiều token DeFi khác suy yếu sau các vụ hack diễn ra vào đầu tháng đó. Tính từ đầu năm, token này tăng 100%.

Giá đang duy trì phía trên một đường xu hướng tăng, còn các cột MACD cho thấy áp lực bán đã gần như suy yếu khi giá ở vùng hỗ trợ. Hệ số tương quan với AAVE ở mức 0,81 cũng cho thấy hai tài sản đang vận động khá sát nhau.

Nếu giá giữ được vùng hỗ trợ hiện tại, MORPHO có thể quay lại mốc 2,40 USD hoặc cao hơn. Ngược lại, nếu xuyên thủng vùng này, đà tăng có thể bị trì hoãn vì cấu trúc thị trường sẽ xấu đi.

Tổng kết

MORPHO đang có đà tăng cả về TVL, hoạt động cho vay lẫn diễn biến giá, nhưng vẫn còn khoảng cách lớn so với Aave. Việc mảng lending tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các vấn đề an ninh sẽ là yếu tố cần theo dõi sát.