Ethena tăng doanh thu lên đỉnh 8 tháng, ENA vẫn rủi ro giảm

Ethena (ENA) đang cho thấy bức tranh trái chiều: giá vẫn yếu trong ngắn hạn, nhưng hoạt động cơ bản và dòng tiền spot lại nghiêng về phía tích lũy.

Điểm đáng chú ý là tháng này Ethena ghi nhận mức thu nhập cao nhất trong 8 tháng, trong khi trên biểu đồ vẫn còn một vùng hỗ trợ quan trọng có thể quyết định nhịp hồi tiếp theo của ENA.

Thu nhập tháng của Ethena lên mức cao nhất trong 8 tháng

Ethena đã ghi nhận mức thu nhập tháng cao nhất kể từ tháng 9/2025. Trong 17 ngày đầu tháng này, giao thức tạo ra khoảng 605.000 USD.

Với các giao thức DeFi, lợi nhuận và doanh thu thường được xem là thước đo sức khỏe hoạt động, vì chúng phản ánh mức độ sử dụng sản phẩm và khả năng tạo giá trị của hệ sinh thái.

TVL tăng mạnh cho thấy dòng vốn vẫn đang ở lại

Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Ethena đã tăng khoảng 998 triệu USD kể từ ngày 23/4. Diễn biến này cho thấy lượng vốn đổ vào giao thức vẫn đang mở rộng.

TVL là giá trị tài sản crypto được gửi vào smart contract của một protocol, bao gồm cung cấp thanh khoản, cho vay và tạo lợi suất. TVL tăng thường phản ánh mức độ tin cậy và nhu cầu sử dụng sản phẩm cao hơn.

Dù giá ENA chưa phản ứng tích cực trong ngắn hạn, dữ liệu TVL cho thấy nền tảng sử dụng của giao thức vẫn đang được củng cố.

Spot mua vào, còn thị trường perpetual lại nghiêng về short

Dữ liệu netflow trên thị trường spot cho thấy nhà đầu tư đã rút ròng khoảng 140 triệu USD ENA trong 10 ngày qua. Cách hiểu phổ biến của diễn biến này là lực gom hàng đang tăng lên.

Ngược lại, thị trường perpetual lại thể hiện xu hướng khác. Trong cùng giai đoạn, netflow của thị trường này ghi nhận mức outflow khoảng 819 triệu USD, còn funding rate đã chuyển sang âm, cho thấy phe short đang chiếm ưu thế.

Sự lệch pha giữa spot và perpetual thường phản ánh kỳ vọng ngắn hạn trái chiều: một bên tích lũy, bên còn lại đặt cược vào đà giảm.

ENA đang giữ vùng hỗ trợ mỏng trên biểu đồ

Trên biểu đồ, ENA hiện nằm gần một vùng hỗ trợ mỏng. Nếu vùng này giữ được, giá có thể hồi thêm khoảng 30% từ mức hiện tại.

Trường hợp áp lực từ phe short tiếp tục mạnh lên, ENA có thể lùi sâu hơn về một vùng cầu thấp hơn trước khi cố gắng bật lên lại. Ở chiều ngược lại, việc giữ được hỗ trợ hiện tại sẽ là tín hiệu quan trọng cho nhịp hồi.

Tổng kết

Ethena đang có nền tảng cơ bản cải thiện, nhưng giá ENA vẫn bị kìm bởi lực bán trên thị trường phái sinh. Vùng hỗ trợ hiện tại sẽ là mốc cần theo dõi nếu nhà đầu tư muốn đánh giá khả năng hồi phục ngắn hạn.