Strategy (MSTR) Stock: Saylor sugere mais uma compra de BTC enquanto CEO defende venda de 32 BTC

TLDR

• Michael Saylor publicou o seu gráfico "Orange Dots" a 14 de junho, insinuando fortemente uma nova compra de Bitcoin para a Strategy esta semana.
• O CEO da Strategy, Phong Le, confirmou que a venda anterior de 32 BTC foi um teste de sistema, não um sinal de pressão financeira.
• A Strategy detém 845 256 BTC no valor de aproximadamente 54,36 mil milhões de dólares, após comprar 1 550 BTC por 101,3 milhões de dólares entre 1 e 7 de junho.
• Le afirmou que uma venda forçada de Bitcoin continua a ser um "caso extremo", associado a 3,5 mil milhões de dólares em obrigações preferenciais com vencimento em 2028.
• Saylor introduziu a métrica CEBE BPS para ajudar os investidores a medir a exposição ao Bitcoin após contabilizar a dívida e as ações preferenciais.

Michael Saylor publicou o seu conhecido gráfico "Orange Dots" no X a 14 de junho, com a legenda "Still adding dots." Para quem acompanha a Strategy de perto, essa frase é o mais próximo de um anúncio de compra que existe.

Quando um seguidor perguntou se a ação era "ilusão ou convicção", Saylor respondeu com uma única palavra: "Conviction." Essa troca fez com que o mercado cripto espere mais uma aquisição de Bitcoin por parte da Strategy esta semana.

A última compra da Strategy ocorreu entre 1 e 7 de junho, quando a empresa adquiriu 1 550 BTC por cerca de 101,3 milhões de dólares, a um preço médio de aproximadamente 65 332 dólares por moeda. Isso elevou o total de ativos para 845 256 BTC, atualmente avaliados em cerca de 54,36 mil milhões de dólares.

Strategy Inc, MSTR

A empresa também reforçou a sua reserva em dólares norte-americanos para mil milhões de dólares após o negócio, um aumento de 100 milhões de dólares em relação ao valor anterior.

Antes dessa compra, a Strategy realizou um movimento menor e mais incomum. Vendeu 32 BTC entre 26 e 31 de maio por cerca de 2,5 milhões de dólares, a uma média de 77 135 dólares por moeda.

Essa venda levantou suspeitas. O documento apresentado à SEC indicava que as receitas se destinavam a financiar distribuições de ações preferenciais, o que levou alguns investidores a questionar se a empresa estava a começar a recorrer à sua reserva de Bitcoin para obter liquidez.

CEO rejeita receios sobre venda forçada

O CEO da Strategy, Phong Le, agiu rapidamente para pôr fim a essa narrativa. Numa entrevista de 13 de junho, Le afirmou que a venda de 32 BTC foi um teste de processo, não uma medida de liquidez.

Disse que ajudou a "inocular o mercado" face à ideia de uma pequena venda de Bitcoin e deu à empresa uma forma de verificar como funcionaria efetivamente uma venda interna. Acrescentou ainda que gerou prejuízos fiscais que poderiam compensar obrigações fiscais futuras.

Le foi direto: a Strategy ainda tem outras formas de financiar necessidades de capital, incluindo emissão de ações e instrumentos de ações preferenciais. Uma venda de Bitcoin não é o mecanismo de recurso por omissão.

Acrescentou que a empresa aplicaria matemática, e não ideologia, a qualquer decisão futura. Se vender Bitcoin melhorar o Bitcoin por ação para os detentores comuns mais do que a emissão de ações o faria, a Strategy poderá seguir esse caminho. Caso contrário, não o fará.

Quando poderia a Strategy realmente vender?

Le descreveu o cenário em que uma venda forçada se torna mais realista. A Strategy tem cerca de 3,5 mil milhões de dólares em obrigações preferenciais com vencimento em 2028. Se o Bitcoin perder muito valor e o preço das ações se mantiver fraco, a empresa poderá vender BTC para cumprir esses compromissos.

Mas referiu-se a isso como um "caso extremo", não um cenário base. O refinanciamento ou a conversão dessas obrigações em capital próprio continuam a ser opções.

Em paralelo, Saylor tem promovido uma nova forma de os investidores pensarem sobre a exposição ao Bitcoin da Strategy. Introduziu o CEBE BPS, ou Common Equity Bitcoin Exposure BPS, como a métrica de risco conservadora.

Enquanto o Bitcoin Por Ação acompanha o crescimento do capital próprio comum, o CEBE BPS tem em conta as reivindicações de dívida e ações preferenciais que se situam à frente dos acionistas comuns. A diferença entre as duas métricas pode aumentar à medida que a Strategy adiciona mais obrigações sénior ao seu balanço.

O 8-K mais recente da Strategy confirmou o valor de reserva de caixa de mil milhões de dólares após a mais recente compra de BTC.

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