Especialista: Supervisão semelhante à NYSE poderia prevenir quedas nas criptomoedas

Um economista proeminente está a defender uma grande mudança na forma como os mercados de criptomoedas operam, argumentando que precisam de regras semelhantes às da Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) para impedir quedas extremas nos valores dos ativos digitais.

Numa publicação de 6 de novembro no X, Alex Krüger disse que a ausência de market makers regulados deixou as criptomoedas vulneráveis a colapsos drásticos de preços durante negociações voláteis.

O Caso para Regras de Market Maker

Na publicação, o especialista de mercado explicou que nas finanças tradicionais (TradFi), os market makers, responsáveis por fornecer liquidez, têm o dever legal de manter as negociações ordenadas.

Na NYSE, estes "Designated Market Makers" devem oferecer continuamente a compra e venda de ações específicas, mesmo quando os preços estão oscilando drasticamente. Na Nasdaq, as entidades são obrigadas a seguir a Regra 4613, que as obriga a publicar cotações dentro de um spread definido. Se não o fizerem, enfrentam penalidades dos reguladores, incluindo a perda do seu estatuto como market makers.

A sua conclusão foi clara: "ISTO TEM QUE MUDAR."

A conversa, no entanto, revelou as complexidades de tal mudança. O fundador da Pelion Capital, Tony, respondeu, concordando em princípio, mas apontando um detalhe importante. Ele observou que os market makers de TradFi são protegidos por mecanismos como "circuit breakers", interrupções automáticas de negociação que são acionadas após um preço se mover uma certa percentagem, como 5-10%, com as interrupções dando-lhes tempo para gerir os seus riscos.

"Sem estas proteções MM, os MMs podem sofrer perdas horríveis", escreveu Tony, argumentando que quaisquer novas obrigações devem ser equilibradas com medidas de segurança semelhantes. Krüger concordou, acrescentando que "as bolsas podem e devem implementar circuit breakers", mas sugeriu que a inação é mais lucrativa para elas.

Debate da Comunidade e Realidade do Mercado

O debate estendeu-se ainda mais, com alguns utilizadores do X questionando a própria ideia de copiar as finanças tradicionais, chamando a estrutura de "estúpida e não sofisticada em comparação com as criptomoedas". A resposta direta de Krüger foi que o sistema atual é uma razão fundamental pela qual "as bolsas e os market makers VIOLAM os traders de retalho".

Outros, no entanto, culparam os próprios traders, com um utilizador insistindo que a verdadeira responsabilidade só começaria quando os participantes do mercado cessassem a sua busca por unicórnios de alta alavancagem.

A recente turbulência do mercado destaca a necessidade de estabilidade. No início da semana, o setor cripto perdeu mais de 400 mil milhões de dólares em valor. A análise da Kobeissi Letter apontou para a alavancagem extrema como a principal causa, observando que uma média de 300.000 traders estavam a ser liquidados por dia.

No momento da escrita, o mercado ainda estava instável, com o Bitcoin (BTC) a perder mais de 7% na última semana, o Ethereum (ETH) a cair quase 13%, e o XRP da Ripple a cair mais de 10%, de acordo com dados da CoinGecko.

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