O cobre rebotou cerca de 2% após a queda acentuada de sexta-feira

O cobre subiu cerca de 2%, revertendo a queda acentuada de sexta-feira, à medida que os traders voltaram à ideia de que o mercado pode apertar em 2026.

Os preços na London Metal Exchange atingiram $11.656,50 por tonelada durante a negociação do meio-dia em Xangai, depois de o metal ter caído 3% na sessão anterior. Essa queda ocorreu quando as ações de tecnologia ligadas à inteligência artificial colapsaram em Wall Street e arrastaram toda a perspectiva de demanda com elas.

O rebote hoje veio rápido e com força, já que o metal havia acabado de tocar um recorde próximo a $12.000 por tonelada antes da venda generalizada. O zinco ganhou 1,1% e o alumínio adicionou 0,4%.

Analistas alertam sobre lacunas de fornecimento e aumento da demanda

O cobre subiu mais de 30% este ano. Problemas nas minas reduziram o fornecimento, e os traders têm movimentado enormes carregamentos para os Estados Unidos antes de possíveis tarifas sob a postura comercial do Presidente Donald Trump para 2025.

O investimento em energia verde e redes elétricas criou expectativas para uma demanda mais forte a longo prazo. Analistas do Citi disseram que o metal pode enfrentar grandes escassezes devido ao fornecimento restrito das minas e ao contínuo "acúmulo" dentro dos Estados Unidos.

O Citi disse: "Esperamos que os EUA acumulem o inventário global de cobre e, num cenário bull (touro), saquem ainda mais do estoque esgotado fora dos EUA", acrescentando que os preços podem atingir $13.000 por tonelada no início de 2026 e até $15.000 até o segundo trimestre do próximo ano.

O CEO da Avatar Commodities, Andrew Glass, disse que a configuração aponta para "novos máximos estratosféricos", impulsionados pelo estoque dos EUA que está reduzindo o fornecimento fora do país.

Glass disse que o rebote reflete uma "distorção altamente irregular" alimentada principalmente por preocupações tarifárias, não por fluxos regulares de oferta e demanda, e acrescentou que a demanda chinesa permaneceu fraca. A estrategista da ING, Ewa Manthey, disse que os preços poderiam atingir $12.000 por tonelada no próximo ano e alertou que preços mais altos afetarão as margens em indústrias com uso intensivo de energia.

Os preços Spot atingiram $11.816 por tonelada na sexta-feira, enquanto os futuros de 3 meses da LME fecharam em $11.515, elevando os benchmarks globais em cerca de 36% este ano e 9% no último mês.

Tarifas impulsionam fluxos de entrada nos EUA e drenam estoques globais

O rebote do cobre foi principalmente desencadeado por preocupações globais de que Trump adicionará tarifas sobre importações de cobre refinado a partir de 2027, então agora os compradores estão apressando remessas para os EUA. Dados da StoneX mostraram que os fluxos de entrada nos EUA aumentaram em aproximadamente 650.000 toneladas este ano, elevando os inventários para cerca de 750.000 toneladas.

Na LME, o cobre foi negociado pela última vez em torno de $11.515 por tonelada para entrega em 3 meses, enquanto os futuros de março da COMEX estavam em torno de $11.814, criando fortes incentivos de arbitragem entre regiões. Essa atração drenou o estoque da LME, que atua como um mercado de último recurso.

Dados de inventário mostraram estoques de cobre em aproximadamente 165.000 toneladas, com cerca de 66.650 toneladas, cerca de 40%, bloqueadas em warrants cancelados, o que significa que esse metal está reservado para entrega e não disponível para o mercado aberto. Os estoques da LME caíram quase 40% desde o início do ano.

Enquanto isso, o Deutsche Bank chamou 2025 de "um ano fortemente perturbado", graças aos principais mineradores cortando metas de produção. Orientações atualizadas de grandes produtores reduziram o fornecimento esperado para 2026 em cerca de 300.000 toneladas. O banco disse que o mercado ficará em déficit, com o período mais apertado esperado no Q4 de 2025 e Q1 de 2026.

A Glencore reduziu sua perspectiva de produção para 2026 para 810.000-870.000 toneladas devido à redução do fornecimento da mina Collahuasi, que possui com a Anglo American. A Rio Tinto disse à Reuters que a produção do próximo ano pode cair para 800.000-870.000 toneladas, abaixo da meta deste ano de 860.000-875.000 toneladas.

Aprimore sua estratégia com mentoria + ideias diárias - 30 dias de acesso gratuito ao nosso programa de negociação