A exclusão do índice MSCI coloca as empresas com tesouraria em criptomoedas em risco de venda forçada

• Os analistas estimam fluxos de saída forçados de até 15 mil milhões de dólares se os fundos passivos forem obrigados a vender.
• A Strategy representa quase três quartos da capitalização de mercado ajustada ao free float impactada.
• A decisão final da MSCI está prevista para 15 de janeiro, com possível implementação em fevereiro de 2026.

As empresas de tesouraria cripto podem enfrentar forte pressão de venda se a MSCI avançar com uma proposta para excluí-las dos seus índices de ações.

Ativistas e analistas alertam que a remoção de referências amplamente acompanhadas pode forçar os fundos passivos a descarregar milhares de milhões de dólares em exposição ligada a cripto.

O debate intensificou-se à medida que os mercados digerem meses de preços em declínio e os fornecedores de índices reavaliam como classificar empresas com grandes participações em ativos digitais.

Com o cronograma de decisão da MSCI agora claro, empresas e investidores acompanham de perto o que pode tornar-se um momento decisivo para o lugar das criptomoedas nas referências de ações convencionais.

Potencial pressão de venda aumenta

A BitcoinForCorporations, um grupo que se opõe à proposta, estima que as exclusões podem desencadear entre 10 mil milhões e 15 mil milhões de dólares em fluxos de saída relacionados com cripto.

O cálculo baseia-se numa lista preliminar verificada de 39 empresas com uma capitalização de mercado ajustada ao free float combinada de 113 mil milhões de dólares.

Os analistas que revisam o mesmo universo estimam fluxos de saída potenciais de cerca de 11,6 mil milhões de dólares em todas as empresas afetadas.

A maior exposição situa-se na Strategy de Michael Saylor (anteriormente conhecida como Microstrategy), que representa 74,5% do total da capitalização de mercado ajustada ao free float impactada.

A análise do JPMorgan sugere que apenas a Strategy pode registar 2,8 mil milhões de dólares em fluxos de saída se for removida dos índices MSCI.

Essa venda forçada pode adicionar pressão aos mercados cripto que já estão em tendência de queda há quase três meses.

Por que as regras da MSCI são importantes

A MSCI anunciou em outubro que estava a consultar investidores sobre se as empresas que detêm a maioria do seu balanço em cripto deveriam ser excluídas dos seus índices.

Estas referências são utilizadas por fundos de investimento passivos em todo o mundo para decidir quais ações devem deter.

Como resultado, a inclusão ou exclusão pode afetar diretamente o acesso de uma empresa ao capital e à base de acionistas.

Para as empresas de tesouraria cripto, a pertença a índices tornou-se cada vez mais importante à medida que a propriedade institucional cresce.

Qualquer alteração de regra que leve à exclusão não seria um ajuste técnico, mas uma mudança estrutural na forma como estas empresas são tratadas pelos gestores de ativos globais.

Debate sobre o balanço intensifica-se

A BitcoinForCorporations argumenta que usar a composição do balanço como fator decisivo é falho.

O grupo afirma que uma única métrica não capta se uma empresa opera um negócio real com clientes, receitas e operações contínuas.

Sob a abordagem proposta, as empresas podem ser removidas mesmo que o seu modelo de negócio principal permaneça inalterado.

O grupo instou a MSCI a abandonar a proposta e continuar a classificar empresas com base na atividade empresarial, desempenho financeiro e características operacionais, em vez de apenas exposição a cripto.

A preocupação é que a regra penalizaria efetivamente as empresas por deterem ativos digitais sem avaliar como esses ativos se enquadram na estratégia corporativa mais ampla.

Espera-se que a MSCI publique as suas conclusões finais até 15 de janeiro.

Se aprovada, a implementação está prevista para a Revisão de Índices de fevereiro de 2026, preparando o terreno para potenciais realocações em larga escala por fundos passivos.

O artigo "Exclusão do índice MSCI coloca empresas de tesouraria cripto em risco de venda forçada" foi publicado originalmente no CoinJournal.