Recuperarea împrumuturilor Aave WETH restabilește LTV-urile și redeschide piețele WETH

Recuperarea împrumuturilor WETH pe Aave a intrat într-o nouă fază pe 18 mai, protocolul de creditare restaurând împrumuturile de Ether împachetat pe piețele afectate, după avansarea planului de recuperare rsETH legat de exploitul Kelp DAO. Pentru utilizatorii care se bazează pe efectul de levier garantat cu Ether, această mișcare marchează o revenire la condiții mai normale după săptămâni de restricții de urgență.

Schimbarea este mai mult decât o actualizare de parametri. Redeschide o parte esențială a piețelor de creditare DeFi care fusese parțial închisă după ce atacatorii au folosit rsETH furat drept garanție pentru a împrumuta WETH pe Aave V3, declanșând unul dintre cele mai dureroase efecte în cascadă din ultimele luni.

Acum, cu acoperirea rsETH restaurată și retragerile redeschise, Aave a eliminat acele limite WETH. Ca urmare, mai multe piețe majore au revenit la nivelurile anterioare incidentului, iar traderii, împrumutații și furnizorii de lichiditate au un semnal mai clar că recuperarea tehnică a protocolului avansează.

Aave restaurează împrumuturile WETH pe piețele afectate

Aave a restaurat împrumuturile WETH pe piețele afectate după avansarea planului de recuperare rsETH. La fel de important pentru utilizatorii activi, ratele loan-to-value pentru WETH au revenit la nivelurile anterioare incidentului pe mai multe piețe Aave V3.

Fondatorul Aave, Stani Kulechov, a declarat că resetarea s-a aplicat pe Aave V3 Ethereum Core, Ethereum Prime, Arbitrum, Base, Mantle și Linea. În termeni practici, utilizatorii pot din nou împrumuta pe baza WETH conform setărilor anterioare, inclusiv prin swap-uri de garanții și swap-uri de datorii.

De ce contează resetarea ratei loan-to-value pe Aave V3

Ratele loan-to-value determină cât de mult pot împrumuta utilizatorii față de garanția depusă. Când aceste rate sunt reduse, efectul de levier devine mai dificil, iar capitalul devine mai puțin eficient. Când sunt restaurate, condițiile de împrumut se relaxează din nou.

De aceea, această recuperare a împrumuturilor WETH pe Aave contează dincolo de o singură pereche de tokenuri. Afectează cât de ușor pot structura utilizatorii poziții de Ether cu efect de levier și cât de multă activitate revine în pool-urile de creditare ale Aave.

Cum a ajuns recuperarea rsETH în acest punct

Restricțiile au fost impuse după exploitul rsETH al Kelp DAO din aprilie. Pe măsură ce repercusiunile s-au extins, Aave a restricționat temporar piețele WETH ca măsură de siguranță și a înghețat rezervele rsETH și wrsETH în timpul procesului de recuperare.

Cel mai recent rollback urmează pașilor anteriori din acel proces. Acoperirea rsETH a fost restaurată, retragerile au fost redeschise, iar o propunere de guvernanță adoptată sâmbătă a concluzionat că înghețarea WETH putea fi ridicată fără a slăbi protecția utilizatorilor.

Exploitul și răspunsul

Restaurarea ratelor loan-to-value pentru WETH marchează ultima parte a Fazei II a planului de recuperare tehnică rsETH. Aceasta conferă mișcării o greutate suplimentară: nu este doar o ajustare de piață, ci pasul final dintr-o etapă de recuperare definită.

De asemenea, arată cum a gestionat Aave incidentul mai întâi ca eveniment de management al riscului și abia apoi ca eveniment de lichiditate de piață. Înghețarea rezervelor și înăsprirea condițiilor WETH au redus flexibilitatea utilizatorilor pe termen scurt, dar scopul a fost de a limita daunele suplimentare în timp ce echipele lucrau la expunere și remedieri tehnice.

Ce a schimbat exploitul rsETH al Kelp DAO pentru Aave și Kelp

Efortul de recuperare a început după ce hackerii au furat 116.500 de tokenuri Kelp DAO Restaked Ether pe 18 aprilie de pe un bridge alimentat de LayerZero. Acele active au fost apoi folosite drept garanție pe Aave V3 pentru a împrumuta Ether împachetat, lăsând aproximativ 195 de milioane de dolari în datorii neperformante raportate pe Aave.

Această succesiune explică de ce incidentul a depășit Kelp DAO în sine. Un exploit de bridge a devenit rapid un șoc pentru piața de creditare, expunând cât de conectate au devenit activele de restaking, sistemele cross-chain și piețele de împrumuturi DeFi.

Kelp a redeschis de atunci retragerile rsETH și a continuat restaurarea funcționalității bridge. De asemenea, a declarat că rsETH rămâne acoperit pe rețeaua principală și rețelele layer-2, pe măsură ce tranșele rămase sunt trimise pentru a reumple lockbox-ul.

O altă schimbare vine după 15 iunie, când Kelp plănuiește să închidă bridging-ul rsETH pe mai multe rețele, inclusiv Optimism, HyperEVM, Unichain, Avalanche și MegaETH. După această dată, recuperarea fondurilor va costa 100 USDC per adresă.

Kelp a mutat de asemenea rsETH pe infrastructura oracle Chainlink la începutul acestei luni, continuând să atribuie atacul configurației sale anterioare cross-chain bazate pe LayerZero.

Efectele asupra pieței și ce urmează pentru piețele de creditare DeFi

Semnificația imediată a recuperării împrumuturilor WETH pe Aave este simplă: împrumuturile pe baza WETH sunt din nou mai ușoare. Semnificația mai largă este că ar putea revigora strategiile de looping bazate pe Ether într-un moment în care costurile de împrumut au scăzut brusc.

Rapoartele de piață citează TVL-ul Aave la aproximativ 14,8 miliarde de dolari, față de aproximativ 23,5 miliarde de dolari în martie. În același timp, utilizarea ETH a scăzut sub 90%, iar rata de împrumut anualizată a coborât la aproximativ 1,9%.

Această combinație contează deoarece împrumuturile mai ieftine pot face tranzacțiile de Ether cu efect de levier atractive din nou pentru unii utilizatori. Aceste strategii implică adesea depunerea de active de liquid staking sau restaking, împrumutarea de ETH și repetarea ciclului pentru a crește expunerea la randament.

Există și un unghi competitiv. Dacă setările de risc ale Aave se normalizează în timp ce ratele rămân scăzute, o parte din capital se poate întoarce la acele strategii pe Aave în loc să se îndrepte în altă parte. Cu toate acestea, piețele de creditare DeFi rivale precum Spark și Morpho fac în continuare parte din ecuație, mai ales dacă utilizatorii rămân precauți după exploit.

Recuperarea Aave, prin urmare, nu se referă doar la restaurarea unei setări de piață. Este un test al faptului dacă încrederea revine odată cu ea. Dacă utilizatorii văd episodul rsETH ca fiind izolat, costurile mai mici de împrumut WETH ar putea ajuta la readucerea efectului de levier latent în protocol. Dacă nu, redeschiderea poate pur și simplu să ușureze alegerea capitalului pentru următoarea sa destinație.