Băncile centrale avertizează că lupta împotriva inflației nu s-a încheiat, pe fondul tensiunilor persistente din Orientul Mijlociu

FRANKFURT/TOKYO, 18 iunie (Reuters) — Creșterea inflației provocată de războiul din Iran devine prea mare pentru ca băncile centrale din întreaga lume să o ignore pur și simplu, iar un șir dintre acestea, conduse de Rezerva Federală a SUA, fie au majorat costurile de împrumut, fie au semnalat posibile mișcări pentru a tempera creșterea prețurilor. 

Conflictul din Orientul Mijlociu a împins în sus costurile energiei și, chiar dacă un acord de pace interimar rezistă, atât de multe infrastructuri au fost deteriorate și atât de mult petrol lipsește din stocuri, încât normalizarea pieței energetice ar putea dura bine până în anul viitor.

Acest lucru este deosebit de îngrijorător deoarece unele economii mari, în special Statele Unite și Marea Britanie, nu au reușit să aducă inflația înapoi la țintă după șocul de prețuri din 2021–22. Cinci ani de creștere a prețurilor peste țintă pun în joc credibilitatea băncilor lor centrale. 

Fed a semnalat posibile mișcări miercuri, iar factorii de decizie ai Băncii Angliei au dezbătut o majorare, punând deoparte teoria economică convențională conform căreia ar trebui să treacă peste un șoc temporar. 

Banca Centrală Europeană și Banca Japoniei au majorat deja ratele dobânzilor. Schimbarea de ton la Fed, care anunța prima sa decizie de politică monetară sub noua conducere a președintelui Kevin Warsh, este deosebit de notabilă.

La începutul acestui an, investitorii anticipau două sau trei reduceri ale dobânzilor americane în 2026. Acum, ei estimează două creșteri ale costurilor de împrumut, ceea ce înseamnă că condițiile de finanțare s-au înăsprit chiar înainte de orice acțiune a băncilor centrale.

Deoarece piețele financiare urmează exemplul celei mai mari bănci centrale din lume, aceasta poate crea un efect de domino pentru omologii săi. 

„Cu Strâmtoarea (Hormuz) pregătită să se redeschidă – aparent – este tentant să credem că ciclul global de majorare a dobânzilor s-a încheiat deja," a spus Dario Perkins de la TS Lombard.

„Această evaluare pare greșită," a spus Perkins. „Inflația de bază rămâne prea ridicată și creșterea economică urmează să se reaccelereze."

Reducerea dobânzilor cerută de Trump nu va veni

Fed a întărit acest mesaj miercuri, cu proiecții care pun o majorare a dobânzilor direct pe masă.

„Imaginea de ansamblu este că Fed pare deschisă la majorarea ratelor dobânzilor," a spus Stephen Brown de la Capital Economics, adăugând că proiecția sa privind inflația singură ar sugera că ar trebui deja să majoreze.

Reducerile de dobânzi odată cerute de președintele american Donald Trump cu siguranță nu par să vină în curând, mai ales că Warsh intenționează să înființeze mai multe comitete pentru a revizui operațiunile băncii centrale.

„Retorica lui Warsh privind inflația a fost mai hawkish decât ne așteptam," a declarat UniCredit într-o notă. 

„FOMC va avea puțin stimulent să acționeze în timp ce așteaptă ca comitetele să livreze contribuțiile lor."

Piața petrolului acționează și ea împotriva inflației, prețurile scăzând brusc în ultimele zile.

Dar curba prețurilor este acum plată, cu țițeiul Brent tranzacționat la 77 USD (324,61 RM) pe baril acum și contractele futures pe decembrie la 76 USD (320,40 RM), sugerând că piețele fie nu cred că acordul de pace va rezista, fie consideră că normalizarea va fi de lungă durată, deoarece stocurile trebuie reaprovizionate.

Efectele se resimt în întreaga lume

„Efectul Fed" va ajunge apoi în întreaga lume.

O scădere bruscă joi a yenului japonez a stârnit noi discuții despre intervenție și va pune presiune pe BOJ să majoreze și mai mult costurile de împrumut.

„Declinul yenului cauzat de un Fed cu orientare hawkish ar putea determina BOJ să accelereze ritmul majorărilor ratelor dobânzilor," a spus Katsutoshi Inadome, strateg senior la Sumitomo Mitsui Trust Asset Management din Tokyo.

„Am văzut deja yenul slab împingând în sus așteptările de inflație pe termen lung, o tendință care poate continua și poate menține presiunea asupra BOJ de a majora dobânzile," a spus Katsutoshi.

Banca Angliei a menținut dobânzile joi, dar a discutat meritele unei majorări, în timp ce banca centrală a Norvegiei a avertizat că inflația este prea ridicată și că costurile de împrumut vor fi probabil majorate mai târziu în acest an. 

Deși BoE a fost mai puțin explicită decât majoritatea celorlalte în semnalarea unor dobânzi mai mari, piețele financiare au inclus complet în prețuri o mișcare până la sfârșitul anului, mai ales că propriul economist-șef al băncii continuă să pledeze pentru o majorare. 

BCE, care săptămâna trecută a devenit prima mare bancă centrală care a majorat dobânzile, a menținut ferm mai multe acțiuni de politică pe masă în această săptămână, factorii de decizie avertizând împotriva oricărei așteptări de îmbunătățire radicală a acordului de pace. — Reuters