Acțiunile GameStop (GME) Cresc pe Măsură ce Cohen Nu Acceptă un Răspuns Negativ

TLDR

• Acțiunea GameStop (GME) a crescut cu 1,4% în tranzacțiile pre-market la $22,07, după ce compania a depus o actualizare de reglementare care reafirmă planul de a continua urmărirea eBay (EBAY).
• GameStop estimează un EBITDA ajustat de peste 600 de milioane de dolari pentru anul fiscal 2026, aproape dublu față de cei 345 de milioane de dolari raportați în anul fiscal 2025.
• CEO Ryan Cohen a retras un pachet controversat de remunerare pe bază de performanță cu un potențial teoretic de până la 35 de miliarde de dolari, eliminând o distragere din urmărirea eBay.
• GameStop deține acum o expunere economică de aproximativ 9,8% din eBay prin acțiuni directe și poziții put/call.
• GME se tranzacționează la un multiplu forward EV/EBITDA de aproximativ 9,6x, sub media sectorului de retail de 10,1x.

Acțiunea GameStop a crescut cu 1,4% în tranzacțiile pre-market de marți, ajungând la $22,07. Mișcarea a venit după ce compania a depus documente care confirmă că dorește în continuare să cumpere eBay, chiar dacă eBay a spus deja nu o dată.

GameStop Corp., GME

Aceasta nu este o luptă nouă. GameStop a făcut o ofertă nesolicitat în valoare de aproximativ 56 de miliarde de dolari în numerar și acțiuni, echivalând cu aproximativ 125 de dolari pe acțiune eBay. Consiliul de administrație al eBay a respins-o, numind propunerea „nici credibilă, nici atractivă" și ridicând îngrijorări cu privire la finanțare și levier.

În loc să se retragă, GameStop pare să dubleze miza. Compania spune că intenționează să publice mai multe materiale care explică logica strategică din spatele tranzacției, deși nu a oferit un calendar.

Cohen Curăță Terenul

Una dintre cele mai interesante mișcări ale acestei săptămâni nu a fost direct legată de eBay. CEO Ryan Cohen a retras un vot planificat al acționarilor privind propriul pachet de remunerare pe bază de performanță, care fusese programat pentru adunarea anuală din 7 iulie.

Pachetul implica 171,5 milioane de opțiuni pe acțiuni cu un termen de zece ani, structurate în nouă tranșe legate de capitalizarea de piață și jaloanele EBITDA. Dacă GameStop ar fi atins toate obiectivele, plata teoretică a lui Cohen ar fi putut ajunge la 35 de miliarde de dolari.

Problema era imaginea publică. Dacă tranzacția cu eBay ar fi trecut, criticii ar fi putut argumenta că Cohen ar debloca o parte din acea recompensă pur și simplu prin finalizarea achiziției, deoarece o companie combinată ar împinge GameStop mai aproape de pragurile necesare de capitalizare de piață și EBITDA. Retragerea propunerii elimină narațiunea conflictului de interese înainte ca aceasta să poată complica lupta mai mare.

Alături de depunere, GameStop și-a îmbunătățit perspectivele. Compania se așteaptă acum la un EBITDA ajustat de peste 600 de milioane de dolari pentru anul fiscal 2026, față de 345,4 milioane de dolari în anul fiscal 2025. Aceasta este o creștere substanțială, iar GameStop a legat orientările direct de continuarea urmăririi eBay.

Fundamentele susțin o parte din această încredere. GameStop a înregistrat cel mai bun venit net trimestrial din istoria sa în cel mai recent trimestru, de 389,6 milioane de dolari, plus un venit operațional record în primul trimestru de 143,3 milioane de dolari. Vânzările nete au crescut cu 14% față de anul precedent, impulsionate în mare parte de articole de colecție.

Merită menționat că o parte importantă din acel venit net, 268,4 milioane de dolari, a provenit dintr-un câștig nerealizat pe un instrument derivat legat de acțiunile eBay. Eliminând aceasta, venitul net ajustat a rămas solid la 179,3 milioane de dolari.

O Participație Care Continuă să Crească

GameStop nu vorbește doar despre eBay din exterior. Compania deține direct 4,3 milioane de acțiuni eBay și are o expunere economică suplimentară la 39,05 milioane de acțiuni prin perechi put/call, totalizând aproximativ 9,8% din eBay.

După ce o condiție de reglementare a fost îndeplinită la începutul lunii iunie, acele poziții au devenit eligibile pentru decontare fizică. GameStop nu are încă drepturi de vot asupra acelor acțiuni dacă nu are loc acea decontare, dar participația îi oferă lui Cohen pârghie în orice caz.

În ceea ce privește evaluarea, GME se tranzacționează acum la un multiplu forward EV/EBITDA de aproximativ 9,6x pe baza noilor orientări. Acesta este de fapt sub media sectorului de retail de 10,1x, o schimbare față de lunga istorie a acțiunii de a se tranzacționa cu mult peste fundamentale în anii săi de acțiune meme.

Acțiunea rămâne mai aproape de minimul său pe 52 de săptămâni de $19,93 decât de maximul de $28,10. Piața mai largă nu a oferit niciun ajutor GameStop astăzi, cu S&P 500, Dow și Nasdaq tranzacționând ușor mai jos.

The post GameStop (GME) Stock Climbs as Cohen Won't Take No for an Answer appeared first on CoinCentral.