Acțiunea Circle (CRCL) scade cu 17% pe măsură ce Open USD Stablecoin intensifică lupta pentru veniturile din rezerve

TLDRs;

• Acțiunile Circle au scăzut cu 17% pe măsură ce investitorii au reacționat la un nou stablecoin care contestă modelul său de afaceri bazat pe veniturile din rezerve.
• Open USD plănuiește emitere și răscumpărare fără comisioane, distribuind în același timp câștigurile din rezerve partenerilor din ecosistem.
• În ciuda extinderii de către BNY a suportului de custodie USDC, investitorii s-au concentrat pe concurența crescândă de pe piața stablecoin.
• Analiștii consideră că economia veniturilor din rezerve, nu doar adoptarea, va determina din ce în ce mai mult evaluarea pe termen lung a Circle.

Acțiunile Circle (NYSE: CRCL) au scăzut cu până la 17% marți, după ce investitorii au cântărit implicațiile unei noi inițiative stablecoin care ar putea remodela modul în care veniturile din rezerve sunt distribuite în industria activelor digitale. Declinul a reflectat îngrijorările crescânde că modelul extrem de profitabil al Circle bazat pe veniturile din rezerve ar putea face față unei presiuni tot mai mari pe măsură ce concurenții introduc structuri economice mai prietenoase cu partenerii.

Vânzarea masivă a avut loc în ciuda adoptării instituționale continue a USDC și urmează o atenție reînnoită asupra modului în care emitenții de stablecoin generează și împart veniturile dincolo de simpla extindere a numărului de tokeni în circulație.

Open USD Contestă Modelul Existent

Reacția pieței s-a concentrat pe Open USD, un stablecoin susținut de dolari în curs de dezvoltare de Open Standard, un consorțiu susținut de peste 140 de companii din industriile de plăți și criptomonede. Printre susținătorii săi notabili se numără Visa, Mastercard și Coinbase, oferind proiectului o credibilitate semnificativă înainte de lansarea sa oficială.

Circle Internet Group, CRCL

Spre deosebire de modelele tradiționale de stablecoin, Open USD intenționează să elimine comisioanele de emitere și răscumpărare pentru companii, distribuind în același timp câștigurile din rezerve între partenerii participanți după deducerea cheltuielilor de management. Această abordare vizează direct unul dintre cele mai valoroase fluxuri de venituri ale Circle.

Veniturile din rezerve au devenit coloana vertebrală financiară a multor emitenți de stablecoin. Fondurile care susțin stablecoin-urile sunt de obicei investite în active cu risc scăzut, purtătoare de dobândă, cum ar fi titlurile de trezorerie americane pe termen scurt, generând miliarde de dolari în venituri anuale pe măsură ce ratele dobânzilor rămân ridicate.

Prin promisiunea de a împărți aceste câștiguri cu participanții din ecosistem, Open USD introduce o structură de stimulente care ar putea încuraja companiile de plăți, bursele și instituțiile financiare să susțină rețeaua sa în detrimentul alternativelor concurente.

Veniturile din Rezerve Sunt în Centrul Atenției

Investitorii consideră din ce în ce mai mult veniturile din rezerve ca principalul motor al performanței financiare a Circle, mai degrabă decât emiterea de stablecoin în sine.

În primul trimestru al anului 2026, Circle a generat aproximativ 694 milioane de dolari în venituri totale și venituri din rezerve, veniturile din rezerve reprezentând aproximativ 653 milioane de dolari din această cifră. Cu toate acestea, compania a raportat, de asemenea, aproximativ 407 milioane de dolari în costuri de distribuție, tranzacție și costuri operaționale conexe, evidențiind cât de costisitoare poate fi menținerea parteneriatelor din ecosistem.

Aceste aspecte economice explică de ce investitorii au reacționat puternic la modelul propus de partajare a veniturilor al Open USD. Dacă bursele, furnizorii de plăți, firmele fintech și partenerii instituționali primesc o cotă mai mare din câștigurile din rezerve în altă parte, Circle ar putea face față unei presiuni mai mari la negocierea viitoarelor acorduri de distribuție. Piața pare să prețuiască această posibilitate, chiar dacă Open USD nu a fost încă lansat oficial.

Adoptarea Instituțională Continuă

Ironic, scăderea bruscă a venit la doar o zi după știri pozitive pentru Circle. BNY a anunțat o extindere a platformei sale de custodie a activelor digitale care va permite clienților instituționali să stocheze, să transfere, să emită și să ardă USDC direct prin infrastructura sa. Această mișcare reprezintă un alt jalon în integrarea tot mai mare a USDC cu instituțiile financiare tradiționale.

Parteneriatul demonstrează că băncile continuă să adopte stablecoin-uri reglementate pe măsură ce cererea de servicii financiare tokenizate se extinde. Cu toate acestea, investitorii au părut mult mai concentrați pe dinamica competitivă viitoare decât pe câștigurile de adoptare pe termen scurt.

În timp ce parteneriatele bancare suplimentare consolidează credibilitatea USDC, Wall Street evaluează din ce în ce mai mult dacă Circle poate păstra marjele de profit pe măsură ce concurența se intensifică.

The post Circle (CRCL) Stock; Tumbles 17% as Open USD Stablecoin Intensifies Battle for Reserve Income appeared first on CoinCentral.