Стоит ли покупать акции Tesla (TSLA) перед публикацией отчета в среду?

Коротко

• Tesla публикует отчет о прибылях и убытках за 1 квартал 2026 года 22 апреля после закрытия рынка
• Поставки за 1 квартал составили 358 023 автомобиля, не достигнув прогнозов ~370 000
• Уолл-стрит ожидает EPS $0,37 при доходе $22,71 млрд; осторожные модели прогнозируют отрицательный сюрприз прибыли -20,6%
• Прогноз капитальных затрат на 2026 год превышает $20 млрд, при этом затраты на Terafab потенциально исчисляются триллионами и не включены в эту цифру
• Tesla торгуется с P/E ~370x, оценкой, которая полностью зависит от реализации ее амбиций в области автономности и ИИ

Tesla готовится опубликовать результаты за первый квартал 2026 года 22 апреля после закрытия американского рынка. Отчет появляется в сложный момент — акции выросли, но фундаментальные показатели демонстрируют иное.

Tesla, Inc., TSLA

Поставки за 1 квартал составили 358 023 автомобиля, снизившись на 14% последовательно и не достигнув консенсуса Уолл-стрит около 370 000. В годовом выражении это падение на 7% по сравнению с 386 810, поставленными в 1 квартале 2025 года.

Недопоставка — это не просто цифра. Tesla произвела 408 386 автомобилей в квартале, оставив разрыв примерно в 50 000 единиц, которые пошли в запасы. Такой разброс поднимает прямой вопрос о спросе.

Консенсус Уолл-стрит ожидает EPS $0,37 при доходе $22,71 млрд. Smart Estimate от Refinitiv более осторожен — $0,30 EPS при доходе $21,52 млрд — с прогнозируемым сюрпризом прибыли -20,6%.

Маржа и капитальные затраты в фокусе

Ожидается, что валовая маржа окажется в диапазоне от 17% до 18%. Если показатель окажется ниже 17%, историю прибыльности будет сложнее удерживать вместе, особенно с учетом продолжающейся ценовой конкуренции в Китае и давления на стоимость сырья, которое все еще актуально.

Капитальные затраты — это другой показатель, за которым инвесторы будут внимательно следить. Прогноз капитальных затрат Tesla на 2026 год уже превышает $20 млрд по сравнению с примерно $8,5 млрд в 2025 году. Это покрывает новые заводы и инфраструктуру вычислений ИИ.

Но есть еще большая цифра. Terafab — планируемый Tesla объект для вычислений ИИ мощностью один тераватт — был исключен из этой цифры в $20 млрд. Reuters и Bloomberg сообщили, что команда Маска уже связалась с несколькими поставщиками, что указывает на то, что проект выходит за рамки концептуальной стадии. При полной реализации Terafab может стоить середины однозначных триллионов.

Это много средств для финансирования из автомобильного бизнеса под давлением маржи.

Вопрос автономности

Конференц-колл по прибылям, вероятно, будет зависеть от сроков автономности. Инвесторы хотят обновленных прогнозов по коммерческому запуску Robotaxi, данных о принятии FSD и экономике единиц Optimus.

Маск подтвердил на прошлой неделе, что Tesla завершила разработку чипа следующего поколения AI5 для самоуправляемых автомобилей. Он также заявил, что существующий чип AI4 достаточно мощен, чтобы программное обеспечение Full Self-Driving превосходило показатели безопасности человека. Акции Tesla выросли более чем на 7% после этого объявления.

Cybercab — специально созданный Tesla автономный автомобиль — все еще ожидается на рынке в этом году. Важно, как руководство представит его производственный рост на конференц-колле.

Настроения аналитиков по 30 рейтингам составляют 13 покупок, 11 удержаний и 6 продаж. Консенсус — удержание, при этом скептицизм со стороны продаж выше, чем обычно для акций с большой капитализацией.

По оценке Tesla торгуется примерно по 364x отстающей прибыли — около 35x Mercedes и 52x Volkswagen. Эта премия основана на тезисе физического ИИ, а не на автомобильном бизнесе.

Tesla вырвалась из многомесячного нисходящего канала на прошлой неделе, торгуясь около $395-$400. 100-дневная скользящая средняя остается медвежьей на -13,21%, что означает, что более широкий тренд еще не развернулся.

Конференц-колл 22 апреля — это следующий реальный тест того, сможет ли руководство привязать сроки и финансовые показатели к тому, что в основном было историей видения.

Пост Стоит ли покупать акции Tesla (TSLA) перед отчетом в среду? впервые появился на CoinCentral.