Рынки прогнозов вступают в институциональную эпоху после первой блочной сделки Kalshi

Рынки прогнозов приближаются к институциональным финансам, поскольку крупные инвесторы ищут прямые способы торговли событийными рисками, согласно отчёту Bernstein от 4 мая. 

Компания заявила, что эти рынки помогают инвесторам отслеживать результаты, связанные с тарифами, выборами, политическими решениями и геополитикой, через чёткие контракты «да или нет». 

Bernstein указал на первую индивидуальную институциональную блочную торговлю Kalshi как на ключевой шаг. Блочная торговля — это крупная частная сделка, организованная между участниками рынка. В данном случае контракт был построен вокруг расчётной цены майского аукциона квот на выбросы углерода в Калифорнии. 

Сделка Kalshi привлекает институциональное внимание

Сделку Kalshi брокировала компания Greenlight Commodities. В ней участвовал экологический хедж-фонд из Хьюстона, а Jump Trading выступал поставщиком ликвидности. Структура продемонстрировала, как рынки прогнозов могут удовлетворять конкретные потребности в хеджировании, а не только широкие розничные спекуляции. 

В отчёте кастомные контракты были представлены как возможная точка входа для инвесторов, которым нужны определённые результаты и более крупные объёмы торговли. 

Партнёрство Clear Street с Kalshi также открыло регулируемый канал доступа для крупных инвесторов. Сделка охватывает клиринг, расчёты, блочную торговлю, своп контрактов и торговые инструменты для институциональных клиентов. Clear Street заявил, что стал первым институциональным фьючерсным комиссионным торговцем, присоединившимся к бирже и клиринговому дому Kalshi. 

Розничный сектор по-прежнему лидирует по объёму рынка

Несмотря на растущий институциональный интерес, рынки прогнозов остаются преимущественно ориентированными на розничных пользователей. В отчёте Bitget Wallet и Polymarket говорится, что Polymarket зафиксировал объём торгов в марте в размере $25,7 млрд. Также было установлено, что большинство пользователей — небольшие трейдеры: 82,8% торгуют на суммы менее $10 000. 

Bernstein заявил, что более широкое институциональное использование может вывести рынки прогнозов на значительно более высокий уровень к концу десятилетия. Однако сектор по-прежнему сталкивается с вопросами регулирования, контроля рисков и того, должны ли событийные контракты быть ближе к финансовым рынкам или рынкам ставок. 

Регулирование в США остаётся неравномерным

Kalshi работает под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами, тогда как Polymarket получил условное разрешение в конце 2025 года на предложение событийных контрактов в США через регулируемые каналы, согласно отчёту Bernstein. 

Регуляторы и законодатели продолжают изучать рынок. Reuters сообщило 4 мая, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США задержала рассмотрение более двух десятков предложенных ETF на рынках прогнозов, запросив у эмитентов дополнительную информацию о механике и раскрытии информации для инвесторов. 

Сенат США также проголосовал 30 апреля за запрет сенаторам, сотрудникам и должностным лицам использовать рынки прогнозов. Законодатели выразили обеспокоенность тем, что государственные чиновники торгуют на реальных событиях, имея доступ к конфиденциальной информации.