Новый глава ФРС может довести Трампа до бешенства

Одним из спорных вопросов между президентом Дональдом Трампом и председателем Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом было нежелание Пауэлла выполнять требования Трампа о снижении процентных ставок. Теперь преемник Трампа будет вынужден сообщить ему, что, вероятно, пойдёт тем же путём.

The Economist сообщил во вторник, что незадачливому председателю Кевину Уоршу «пришлось наблюдать, как его аргументы в пользу снижения процентных ставок рассыпались в прах». В материале это было названо «иронией судьбы»: жизнь Уорша станет невыносимой, поскольку Трамп требует снижения ставок, тогда как годовая инфляция выросла до максимального уровня с 2023 года (3,8 процента).

На протяжении большей части своей карьеры Уорш был «ястребом по инфляции», однако в последние несколько лет он стал придерживаться той же политики, что и Трамп.

«Нетипичная для Уорша мягкость вызвала кривые улыбки, но не пренебрежение со стороны других центральных банкиров, большинство из которых были рады, что Трамп выбрал на эту должность разумного человека», — написал The Economist. «Увы, счастливое совпадение закончилось. Аргументы в пользу снижения процентных ставок рассыпались. Трамп по-прежнему хочет снижения ставок, но, если уж на то пошло, нынешние экономические условия требуют ужесточения денежно-кредитной политики».

С тех пор как Уорш занял пост председателя ФРС, рынок труда США окреп. Многие факторы, такие как низкий уровень безработицы и низкий уровень иммиграции, создают впечатление, что экономика чувствует себя хорошо. В конце концов, фондовые рынки находятся на рекордно высоких уровнях. The Economist охарактеризовал это как своеобразный «сахарный подъём» от налоговых льгот и компаний в сфере искусственного интеллекта (ИИ).

Проблема, однако, в том, что всё это уже ощущается рядовыми американцами. Большинство людей сталкиваются со стремительным ростом цен на бензин, высокой инфляцией и стагнацией заработных плат, которые не успевают за растущими расходами. ФРС предпочитает уровень инфляции в 2 процента. США не достигали этого показателя со времён пандемии.

«Превышение целевых показателей может закрепиться в ожиданиях общества. Инфляция, начавшаяся с нефти, может зажить собственной жизнью», — говорится в материале. «Новые аргументы, которые Уорш выдвинул в пользу снижения процентных ставок, выглядят более шаткими, чем когда-либо. Претендуя на номинацию от Трампа, он утверждал, что отказался от своей многолетней жёсткой позиции из-за прогресса в области ИИ. Он доказывал, что технологии вскоре откроют такое изобилие, что инфляция будет побеждена, и у ФРС появится достаточно пространства для снижения процентных ставок».

Произошло почти обратное.

Бум строительства центров обработки данных и рекордные показатели фондового рынка оживили потребление, говорится в материале. А вместе с ним — и вероятную инфляцию.

Другая идея Уорша — продажа облигационных активов, что ужесточит денежно-кредитную политику через баланс. Он считает, что в конечном счёте это позволит одновременно снизить процентные ставки. The Economist сравнил это с попыткой поддерживать комфортную температуру в комнате, одновременно включив и отопление, и кондиционер.

The Economist полагает, что эффект будет незначительным. Союзник Уорша, бывший управляющий ФРС Стивен Миран, намекнул на сокращение баланса примерно на 5 процентов ВВП. Однако эксперты говорят, что это повысит доходность долгосрочных облигаций примерно на столько же, сколько повышение процентной ставки всего на 0,25 процента, что, вероятно, слишком много.

Покупка облигаций также сигнализирует о направлении движения процентных ставок. Например, после финансового кризиса 2007–09 годов это показывало, что ставки долго не будут расти. Но по плану Уорша баланс и процентные ставки будут двигаться в противоположных направлениях. Таким образом, в конечном счёте это может не помочь процентным ставкам в долгосрочной перспективе, поскольку будет сигнализировать о том, что ставки вот-вот упадут.

• george conway
• noam chomsky
• civil war
• Kayleigh mcenany
• Melania trump
• drudge report
• paul krugman
• Lindsey graham
• Lincoln project
• al franken bill maher
• People of praise
• Ivanka trump
• eric trump