Откат Биктоин на 22% может быть ещё не завершён — аналитик предупреждает о слабых рыночных сигналах

Последняя коррекция Биктоин вызвала всё большие споры среди инвесторов о том, приближается ли рынок к важному дну или просто входит в очередную фазу слабости. После падения примерно на 22% от недавнего максимума многие трейдеры начали искать признаки того, что худшее уже позади.

Исторически резкие снижения Биктоин нередко создавали возможности для долгосрочных инвесторов. Когда страх доминирует в настроениях рынка и трейдеры начинают продавать в убыток, некоторые аналитики рассматривают такие условия как индикаторы приближающегося восстановления.

Однако не все убеждены в том, что текущая коррекция достигла своей финальной стадии.

Аналитик крипторынка Axel Adler Jr. считает, что несмотря на нарастающее давление в экосистеме Биктоин, данные свидетельствуют о том, что рынок ещё не пережил той экстремальной капитуляции, которая обычно сопровождает крупные циклические дна.

Его оценка основана на множестве on-chain и рыночных индикаторов, все из которых, по всей видимости, указывают на один и тот же вывод: Биктоин может столкнуться с дополнительными рисками снижения, прежде чем начнётся устойчивое восстановление.

Снижение Биктоин ставит под сомнение направление рынка

Биктоин существенно потерял в стоимости с момента достижения недавнего пика — коррекция уничтожила миллиарды долларов из общей оценки сети.

Снижение сопровождается устойчивой активностью продаж, ослаблением участия в рынке и нарастающими признаками осторожности как среди розничных, так и среди институциональных инвесторов.

Хотя коррекции такого масштаба не редкость в истории Биктоин, участники рынка внимательно наблюдают за тем, напоминают ли текущие условия предыдущие рыночные дна или лишь представляют собой промежуточную стадию в рамках более широкого нисходящего тренда.

Многие инвесторы указывают на то, что трейдеры в течение длительного периода фиксируют убытки, как на свидетельство того, что капитуляция, возможно, уже идёт.

Однако Adler утверждает, что более глубокий анализ рассказывает иную историю.

По мнению аналитика, нынешняя рыночная среда отражает стресс и осторожность, но не тот уровень паники, который исторически ассоциировался с окончательными медвежьими минимумами.

«Стресс присутствует, но экстремума ещё нет», — отметил Adler в своей последней рыночной оценке.

Это различие может оказаться критически важным для инвесторов, пытающихся определить следующую крупную точку разворота.

Пять рыночных индикаторов рисуют тревожную картину

Одна из причин, по которой анализ Adler привлёк внимание, заключается в том, что он не опирается на единственную точку данных.

Вместо этого его прогноз подкреплён пятью отдельными категориями рыночных индикаторов, включая on-chain активность, позиционирование в деривативах, поведение майнеров, потоки на биржах и метрики прибыльности.

Когда несколько индикаторов начинают одновременно посылать схожие сигналы, аналитики нередко расценивают тренд как более значимый, чем изолированные аномалии.

По словам Adler, каждый из этих индикаторов свидетельствует о том, что рыночные условия остаются хрупкими, несмотря на недавние попытки стабилизации.

MVRV Z-Score продолжает снижаться

Одной из наиболее пристально отслеживаемых метрик оценки на рынке Биктоин является Z-Score рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV).

Индикатор помогает аналитикам определить, торгуется ли Биктоин выше или ниже своей исторической справедливой стоимости.

Последние данные показывают, что MVRV Z-Score упал примерно до 0,32, что значительно ниже исторического среднего значения 1,71.

Хотя более низкие значения могут указывать на снижение спекуляции и более здоровые оценки, Adler отмечает, что предыдущие циклические дна нередко формировались при ещё более низких уровнях.

В результате текущее значение предполагает, что избыточный рыночный оптимизм был устранён, однако это не обязательно подтверждает, что Биктоин достиг окончательного дна.

Инвесторы продолжают продавать в убыток

Ещё один важный сигнал поступает от скорректированного коэффициента прибыли потраченных выходов (aSOPR).

Эта метрика измеряет, продают ли инвесторы Биктоин в прибыль или в убыток.

Когда коэффициент остаётся ниже 1, это указывает на то, что участники рынка фиксируют убытки по своим сделкам.

По последним данным, aSOPR оставался ниже критического порога 1 на протяжении почти двух недель, в настоящее время находясь на уровне около 0,987.

Source: Xpost

Хотя фиксация убытков нередко присутствует во время рыночных дна, Adler указывает, что масштаб продаж ещё не достиг уровней, обычно ассоциируемых с полноценными событиями капитуляции.

Потоки на биржах свидетельствуют о продолжающемся давлении продавцов

Биржевая активность Биктоин также остаётся ключевой зоной обеспокоенности.

Последние данные указывают на то, что около 91 000 BTC были переведены на криптовалютные биржи.

Исторически увеличение Притока на биржи нередко интерпретируется как признак того, что инвесторы могут готовиться к продаже своих активов.

Хотя депозиты на биржах не гарантируют немедленной продажи, они, как правило, увеличивают объём Биктоин, доступного для потенциальной торговли на продажу.

В то же время потоки Стейблкоинов движутся в противоположном направлении.

По имеющимся данным, за тот же период с бирж ушло Стейблкоинов более чем на $119 млн.

Этот тренд может указывать на снижение покупательной способности участников рынка, поскольку Стейблкоины широко используются для покупки Биктоин и других цифровых активов.

Когда Приток на биржи растёт, а резервы Стейблкоинов снижаются, рыночная ликвидность может стать менее благоприятной для устойчивого восстановления цен.

Данные по деривативам вызывают дополнительную обеспокоенность

Рынок деривативов также посылает смешанные сигналы.

По словам Adler, открытый интерес продолжал снижаться даже несмотря на то, что Биктоин удалось отскочить от более низких ценовых уровней.

При здоровом восстановлении рынка рост цен нередко сопровождается увеличением открытого интереса по мере поступления нового капитала на рынок.

Однако снижение открытого интереса во время отскока может свидетельствовать о том, что движение обусловлено преимущественно закрытием шортов, а не реальным покупательским спросом.

Закрытие шортов происходит, когда трейдеры, ранее ставившие против рынка, закрывают свои позиции, создавая временное восходящее давление без привлечения значительного нового инвестиционного капитала.

Это различие важно, поскольку ралли, подпитываемые закрытием шортов, как правило, менее устойчивы, чем ралли, поддерживаемые свежим спросом.

В результате текущее восстановление может оказаться не таким сильным, каким свидетельствуют заголовочные ценовые движения.

Стресс майнеров становится критическим фактором риска

Среди всех отслеживаемых индикаторов активность Майнеров может представлять наиболее важную переменную в предстоящие месяцы.

Майнеры Биктоин играют ключевую роль в обеспечении безопасности сети, однако их деятельность крайне чувствительна к рыночным условиям.

Когда цены на Биктоин снижаются, а затраты на Майнинг остаются высокими, прибыльность может оказаться под значительным давлением.

По словам Adler, несколько метрик указывают на то, что стресс Майнеров начинает нарастать.

Одним из таких индикаторов является Puell Multiple, который измеряет доходы Майнеров относительно исторических средних значений.

Текущий Puell Multiple находится на уровне около 0,73, что свидетельствует о том, что Майнеры зарабатывают существенно меньше, чем в периоды более сильного рынка.

Хотя значение ещё не достигло исторических уровней капитуляции, оно движется в этом направлении.

Adler предупреждает, что дальнейшее ослабление может вынудить Майнеров ликвидировать более крупные доли своих резервов Биктоин для покрытия операционных расходов.

Почему уровень $55 000 имеет значение

Аналитик считает, что $55 000 может стать одним из наиболее важных ценовых уровней для Биктоин в текущем цикле.

По его данным, соотношение цены Биктоин к доходам Майнеров резко снизилось — примерно со 160 до 80.

В то же время Биктоин торгуется примерно на 21% ниже индикатора Difficulty Bottom — ещё одной метрики, используемой для оценки прибыльности Майнеров и рыночного стресса.

Source: Xpost

Исторически события капитуляции Майнеров нередко совпадали с крупными рыночными дном.

Как в медвежьем рынке 2018 года, так и в 2022 году значительные продажи Майнеров происходили вблизи финальных стадий нисходящего тренда, создавая условия для последующего восстановления.

Однако Adler считает, что текущий рынок ещё не достиг этой точки.

Вместо этого Майнеры, по всей видимости, испытывают нарастающее давление, не переходя к полноценной капитуляции.

Что история говорит о рыночных дна

История Биктоин показывает, что крупные рыночные дна редко формируются в спокойных условиях.

Вместо этого они нередко характеризуются экстремальным страхом, повсеместным пессимизмом, принудительными ликвидациями и агрессивными продажами со стороны более слабых участников.

Такая среда, как правило, создаёт эмоциональное истощение, которое в конечном счёте позволяет долгосрочным покупателям восстановить контроль над рынком.

Хотя текущие условия отражают осторожность и неопределённость, многие из этих классических признаков капитуляции по-прежнему отсутствуют.

Настроения инвесторов ослабли, но не обрушились.

Давление продавцов усилилось, но не достигло уровней паники.

Стресс Майнеров нарастает, но ещё не достиг исторических экстремумов.

Для Adler эти различия свидетельствуют о том, что Биктоин, возможно, ещё должен пройти через дополнительное рыночное очищение, прежде чем сформируется устойчивое дно.

Прогноз: охлаждение рынка или финальная капитуляция впереди?

Биктоин остаётся одним из наиболее пристально отслеживаемых активов на мировых финансовых рынках, и каждая крупная коррекция привлекает пристальное внимание инвесторов, ищущих возможности.

В то время как некоторые трейдеры считают недавнее снижение на 22% возможностью для покупки, анализ Adler выделяет несколько причин для осторожности.

Совпадение слабой on-chain активности, снижения участия в деривативах, роста Притока на биржи, Оттока Стейблкоинов и нарастающего давления на Майнеров рисует картину рынка, который охлаждается, но, возможно, ещё не исчерпал себя.

Найдёт ли Биктоин в конечном счёте поддержку выше текущих уровней или испытает ещё одну волну продаж — это, вероятно, будет зависеть от того, как эти индикаторы будут развиваться в ближайшие недели.

На данный момент данные свидетельствуют о том, что рынок находится под давлением, однако тот уровень экстремального страха, который исторически отмечал крупные дна Биктоин, может быть ещё впереди.