Акции ASML: все еще стоит покупать на долгий срок?

Кратко

• ASML сообщила о чистых продажах в размере 8,8 млрд евро в первом квартале 2026 года, валовой марже 53,0% и чистой прибыли 2,8 млрд евро
• Компания повысила прогноз чистых продаж на весь 2026 год до 36–40 млрд евро
• Долгосрочные цели указывают на годовой доход в размере 44–60 млрд евро к 2030 году с валовой маржой 56–60%
• В прошлом году на Китай приходилось 33% продаж ASML, а потенциальные ограничения на экспорт со стороны США остаются ключевым риском
• Целевые цены аналитиков теперь находятся около текущей рыночной цены или ниже нее, что говорит о том, что значительная часть потенциала роста уже учтена в цене

ASML остается одной из важнейших компаний в мировом производстве чипов. Ее машины для EUV-литографии — единственные в мире, способные производить самые передовые полупроводники, и больше их не делает никто.

ASML Holding N.V., ASML

Эта почти монополия подняла акции до впечатляющих высот. Но после сильного роста инвесторы задают простой вопрос: какой потенциал роста еще остался?

Результаты первого квартала 2026 года почти не дают поводов для беспокойства о самом бизнесе. ASML показала чистые продажи в размере 8,8 млрд евро, валовую маржу 53,0% и чистую прибыль 2,8 млрд евро. Затем компания повысила прогноз чистых продаж на весь 2026 год до 36–40 млрд евро с валовой маржой 51–53%.

По любым меркам это сильные показатели.

Повышенный прогноз сигнализирует о том, что спрос на передовое оборудование для производства чипов не снижается. Машины ASML востребованы независимо от того, является ли конечным продуктом чип для ИИ, высокопроизводительный процессор или передовая память.

Долгосрочные цели остаются амбициозными

На Дне инвестора в 2024 году ASML наметила путь к годовому доходу в размере 44–60 млрд евро к 2030 году. Ожидается, что валовая маржа за этот период достигнет 56–60%.

Эти перспективы отражают структурный сдвиг, а не просто циклический всплеск. По мере усложнения чипов требуется больше этапов литографии — и больше машин ASML.

Это очень мощная позиция. Компания не гонится за ростом. Рост по сути заложен в том направлении, в котором движется производство полупроводников.

Вот почему инвесторы исторически платили премию за акции ASML. Качество бизнеса трудно оспорить.

Риски, связанные с Китаем, никуда не исчезли

Главное облако, нависшее над акциями, имеет геополитический характер. В прошлом году на Китай приходилось 33% продаж ASML — цифра, которую трудно игнорировать.

В апреле Reuters сообщило, что предлагаемый в США закон может ужесточить ограничения на экспорт оборудования для производства чипов, включая инструменты и обслуживание ASML. По данным Reuters, в мае правительство Нидерландов выступило против дальнейших ограничений.

Итоги этого противостояния остаются неясными. Любое ужесточение может напрямую повлиять на структуру доходов ASML.

Помимо геополитики, другим спорным моментом является оценка. MarketBeat указывает консенсус-прогноз «Умеренная покупка» для ASML от 32 аналитиков. Но целевые цены изменились: на одной странице средняя цена составляла 1 772,63 $, а в обновлении за июнь указывалась цена 1 589,63 $.

Уолл-стрит не отказалась от этих акций. Но аналитики больше не указывают на большой разрыв между текущей ценой и целевой.

Вот в какой ситуации оказалась ASML. Бизнес элитный. Экономический ров реален. Долгосрочные цели обоснованны.

Но по текущей цене инвесторы не получают никакой скидки на все это.

Согласно самым последним данным аналитиков, средняя целевая цена на акции ASML составляет 1 589,63 $, что близко к текущей торговой цене акций или даже ниже ее.

Пост «Акции ASML: все еще стоит покупать в долгосрочной перспективе?» впервые появился на CoinCentral.