«Конец близок»: Майкл Берри только что открыл шорт на Micron и крупнейшие чипы ИИ

TLDR

• Майкл Берри раскрыл короткие позиции по Micron, Nvidia, Tesla, Applied Materials, Caterpillar и iShares Semiconductor ETF
• Берри открыл короткую позицию по Micron по цене 1 051,87 $, заявив, что акции торгуются выше своей 200-дневной скользящей средней сильнее, чем в любой момент с 1984 года
• Он назвал нарратив ИИ «массовой зависимостью» и опубликовал цитату Джокера: «Конец близок»
• Последний квартал Micron показал рост выручки на 346% в годовом выражении до 41,5 млрд $, с рекордной маржой и свободным денежным потоком
• Ставка Берри касается тайминга и растянутости оценок, а не того, терпят ли бизнесы неудачу

Майкл Берри, инвестор, предсказавший крах рынка жилья в 2008 году, открыл короткие позиции против некоторых крупнейших имен в сфере искусственного интеллекта и полупроводников.

В серии постов на Substack, начиная с 30 июня, Берри раскрыл короткие позиции в Nvidia, Tesla, Applied Materials, Caterpillar и iShares Semiconductor ETF. 1 июля он добавил короткую позицию по Micron, войдя в нее по цене около 1 052 $ за акцию.

Micron Technology, Inc., MU

Берри написал, что «нарратив ИИ — это не что иное, как массовая зависимость». Он добавил цитату Джокера из фильма «Бэтмен» 1989 года: «Конец близок. Танцуя с дьяволом при бледном лунном свете».

Он опубликовал графики Bloomberg, показывающие, что акции полупроводниковых компаний ИИ значительно опережают как облачные компании, финансирующие инфраструктуру ИИ, так и более широких бенефициаров ИИ. Второй график показал, что Филадельфийский индекс полупроводников торгуется вблизи верхней границы своего 15-летнего диапазона оценок.

Аргументы Берри против Micron

Самый острый аргумент Берри был направлен против Micron. Он отметил, что за последние 42 года акции пережили 34 просадки более чем на 30%, назвав их цикличными «как никакие другие».

Он оценил медианную рентабельность инвестированного капитала Micron всего в 4%, а медианную рентабельность собственного капитала — в 7%, назвав обе цифры «откровенно ужасными». Он также сказал, что Micron уничтожает капитал примерно в одном квартале из трех.

Берри отверг чипы памяти с высокой пропускной способностью Micron, которые связаны со спросом на ИИ, назвав их «просто еще одним в очень длинной серии» продуктов, а не долгосрочным преимуществом.

Он сказал, что недавний рост акций был вызван «страхом упустить выгоду, теорией большего дурака и предвзятостью публичных обязательств».

Что на самом деле показывают цифры Micron

Последние квартальные результаты Micron рисуют картину, отличную от той, что описал Берри.

За квартал, завершившийся в мае 2026 года, выручка составила 41,5 млрд $, увеличившись на 346% в годовом выражении. Валовая маржа выросла до 84,6% по сравнению с 37,7% годом ранее.

Чистая прибыль достигла 28,2 млрд $ по сравнению с 1,9 млрд $ в том же квартале прошлого года. Свободный денежный поток достиг 17,6 млрд $, что является резким разворотом по сравнению с 1,7 млрд $ годом ранее.

24 июня во время звонка по итогам квартала главный коммерческий директор Сумит Садана заявил, что спрос клиентов на чипы памяти «значительно превышает наши возможности по поставкам» практически во всех категориях продуктов до 2028 года.

Акции Micron показали доходность почти 1 000% за последние три года и выросли примерно на 260% в 2026 году.

При цене около 976 $ за акцию Micron торгуется примерно с мультипликатором 22. Руководство ожидает выручку около 50 млрд $ в следующем квартале.

Ставка Берри не в том, что Micron сейчас терпит неудачу. Дело в том, что цена акций зашла слишком далеко и слишком быстро, и что цикл памяти в конечном итоге развернется.

Пост «Конец близок»: Майкл Берри только что открыл короткие позиции по Micron и крупнейшим производителям чипов для ИИ впервые появился на CoinCentral.