Приобретение Netflix Warner меняет Голливуд со сделкой на 82,7 миллиарда долларов за Warner Bros.

В знаковом шаге для глобального стриминга, приобретение netflix warner должно изменить конкурентный ландшафт киноиндустрии и телевизионных развлечений.

Netflix покупает Warner Bros. за 82,7 миллиарда долларов в сделке с оплатой наличными и акциями

Netflix, Inc. и Warner Bros. Discovery, Inc. объявили 5 декабря 2025 года, что подписали окончательное соглашение о приобретении Netflix компании Warner Bros., включая ее киностудии и телевизионные студии, HBO и HBO Max. Сделка с оплатой наличными и акциями оценивает WBD в общую стоимость предприятия 82,7 миллиарда долларов, с акционерной стоимостью 72,0 миллиарда долларов.

Согласно соглашению, каждый акционер WBD получит 23,25 долларов наличными и 4,50 долларов в виде обыкновенных акций Netflix за каждую находящуюся в обращении акцию WBD на момент закрытия. При этом окончательная часть акций зависит от ограничителя, привязанного к 15-дневной средневзвешенной цене по объему Netflix, или VWAP, измеренной за три торговых дня до завершения.

Стратегическое обоснование и объединение контентных гигантов

Сделка объединит глобальный масштаб стриминга и технологии Netflix с вековым наследием Warner Bros. в области сторителлинга и его обширным портфелем интеллектуальной собственности. Культовые франшизы и сериалы, такие как Теория большого взрыва, Клан Сопрано, Игра престолов, Волшебник страны Оз и Вселенная DC, будут соседствовать с хитами Netflix, включая Уэнсдей, Бумажный дом, Бриджертоны, Adolescence и Тайлер Рейк.

По словам компаний, Netflix сохранит текущие операции Warner Bros., включая кинотеатральные релизы, вместо того чтобы полностью переходить на стриминг. Более того, объединенная группа будет использовать как студийную инфраструктуру Warner, так и модель дистрибуции Netflix, основанную на данных, для расширения глобального охвата и углубления вовлеченности.

Видение руководства для объединенной компании

Тед Сарандос, со-генеральный директор Netflix, заявил, что цель остается прежней — "развлекать мир", и утверждал, что сделка укрепляет эту миссию. Объединяя обширную библиотеку Warner Bros. — от классики, такой как Касабланка и Гражданин Кейн, до франшиз, таких как Гарри Поттер и Друзья — с оригинальными проектами Netflix, такими как Очень странные дела, KPop Demon Hunters и Игра в кальмара, Сарандос сказал, что платформа сможет лучше обслуживать существующую и будущую аудиторию.

Со-генеральный директор Грег Питерс подчеркнул, что Warner Bros. помогала определять развлечения более 100 лет и продолжает делать это через своих креативных руководителей и производственные возможности. Однако он подчеркнул, что глобальная база подписчиков Netflix и проверенная экономика подписки познакомят эти миры с более широкой аудиторией, одновременно укрепляя позиции Netflix как лучшего в своем классе стримингового сервиса.

Перспектива Warner Bros. Discovery

Дэвид Заслав, президент и генеральный директор Warner Bros. Discovery, описал сделку как объединение "двух величайших компаний по созданию историй в мире". Более века Warner Bros. формировала культуру и привлекала аудиторию по всему миру. Объединяя усилия с Netflix, по словам Заслава, объединенное предприятие обеспечит зрителям во всем мире возможность продолжать получать доступ к влиятельным историям на протяжении поколений.

При этом WBD все равно будет продвигаться вперед со своим планом по выделению своего подразделения Global Networks в отдельную, публично торгуемую компанию до закрытия сделки. Эта структура направлена на усиление стратегического фокуса как для продаваемого бизнеса стриминга и студий, так и для сетевой компании, которая останется независимой.

Выбор потребителей, творческие возможности и влияние на индустрию

Компании утверждают, что объединение обеспечит больший выбор и большую ценность для потребителей. Добавляя глубокий каталог фильмов и телепрограмм Warner, а также премиальный контент HBO и HBO Max на платформу Netflix, участники получат доступ к более широкому спектру высококачественных произведений. Более того, Netflix ожидает, что эта расширенная библиотека будет поддерживать гибкий дизайн планов, улучшенное обнаружение контента и более широкий доступ к контенту.

Для создателей сделка обещает больше возможностей для разработки и использования интеллектуальной собственности. Объединяя глобальный пользовательский опыт и дистрибуционный охват Netflix с известными франшизами и библиотекой Warner Bros., компании ожидают предложить талантам больше шансов работать с любимой интеллектуальной собственностью, запускать новые истории и достигать более широкой аудитории, чем раньше.

Приобретение netflix warner также представлено как долгосрочный стимул для индустрии развлечений. Netflix планирует расширить производственные мощности в США и продолжить увеличивать инвестиции в оригинальный контент, что должно создать рабочие места и поддержать более надежную студийную экосистему с течением времени.

Ценность для акционеров и ожидаемые синергии

С финансовой точки зрения, Netflix ожидает, что приобретение увеличит прибыль на акцию по GAAP ко второму году после закрытия. Компания нацелена на экономию не менее 2-3 миллиардов долларов в год к третьему году, за счет повышения эффективности в области контента, операций и технологий. Однако, по словам руководства, эти синергии прогнозируются без сокращения творческого производства.

Предоставляя подписчикам более широкий выбор сериалов и фильмов, Netflix ожидает более высокого привлечения участников, более сильного удержания и более глубокой вовлеченности. Это, в свою очередь, должно привести к дополнительным доходам и операционной прибыли, повышая долгосрочную доходность акционеров.

Структура сделки, Discovery Global и механика ограничителя

Структура сделки напрямую связана с ранее объявленной реорганизацией WBD. В июне 2025 года WBD представила планы по разделению своих подразделений Streaming & Studios и Global Networks на две отдельно котирующиеся компании. Ожидается, что это разделение discovery global завершится в третьем квартале 2026 года, непосредственно перед закрытием сделки с Netflix.

Новая отдельная компания, Discovery Global, будет владеть ведущими брендами развлечений, спорта и новостей, такими как CNN, TNT Sports в США и Discovery. Она также будет владеть бесплатными каналами по всей Европе и цифровыми продуктами, включая Discovery+ и Bleacher Report. Более того, эта структура изолирует портфель сетей, позволяя приобретенным активам стриминга и студий интегрироваться под Netflix.

Каждая акция WBD оценивается в 27,75 долларов в сделке, разделенных между наличными и акциями. Часть акций защищена симметричным 10% ограничителем. Если 15-дневный VWAP Netflix торгуется между 97,91 долларов и 119,67 долларов, инвесторы WBD получают акции стоимостью 4,50 долларов за акцию. Если VWAP падает ниже 97,91 долларов, акционеры получат 0,0460 акций Netflix за акцию WBD; если он поднимается выше 119,67 долларов, они получат 0,0376 акций.

Одобрения, регуляторный процесс и сроки закрытия

Советы директоров как Netflix, так и WBD единогласно одобрили сделку. Завершение по-прежнему зависит от нескольких условий, включая завершение выделения Discovery Global, необходимые регуляторные разрешения и одобрение акционеров WBD. Однако обе стороны в настоящее время ожидают, что сделка будет закрыта в течение 12-18 месяцев после разделения в третьем квартале 2026 года.

Учитывая размер сделки и ее последствия для консолидации стриминговой индустрии, регуляторы, вероятно, будут тщательно изучать конкурентные воздействия, особенно в США и Европе. При этом компании представляют приобретение как поддержку более сильного сектора развлечений, ссылаясь на увеличение инвестиций, создание рабочих мест и более широкий выбор для потребителей.

Консультанты, финансирование и коммуникации с инвесторами

Moelis & Company LLC выступает в качестве финансового консультанта Netflix, в то время как Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP выступает в качестве юридического консультанта. Wells Fargo выступает в качестве дополнительного финансового консультанта и вместе с BNP и HSBC предоставляет обязательное долговое финансирование для сделки. Более того, этот финансовый пакет поддерживает денежный компонент, причитающийся акционерам WBD.

Со стороны продавца Allen & Company, J.P. Morgan и Evercore консультируют Warner Bros. Discovery, в то время как Wachtell Lipton Rosen & Katz и Debevoise & Plimpton LLP выступают в качестве юридических консультантов. Структура ограничителя, упомянутая в соглашении, отражает 10% симметричную полосу вокруг согласованной стоимости акций за акцию.

Для информирования инвесторов Netflix проведет конференц-звонок сегодня в 5:00 PT / 8:00 ET. Прямая трансляция будет доступна через сайт отношений с инвесторами компании по адресу https://ir.netflix.net/. Ключевые контакты для отношений с инвесторами и СМИ в обеих организациях, включая Лоуэлла Сингера, Эмили Файнголд, Эндрю Слабина, Питера Ли и Роберта Гиббса, были предоставлены для последующих запросов.

В итоге, соглашение Netflix о приобретении Warner Bros. в сделке с оплатой наличными и акциями, оцениваемой в общую стоимость предприятия 82,7 миллиарда долларов, является одной из крупнейших сделок в сфере развлечений на сегодняшний день, с глубокими последствиями для глобального стриминга, владения контентом и ценности для акционеров.