Заявка на Bitcoin 'After-Dark' ETF нацелена на ночную прибыль, поскольку эмитенты стремятся к новой альфе

Ключевые выводы:

• Новое предложение ETF направлено на удержание Биктоина только в ночное время, покупая после закрытия рынков США и продавая при открытии.
• Эрик Балчунас из Bloomberg говорит, что большинство прибыли BTC исторически происходит в нерабочие часы, что делает идею потенциально прибыльной.
• Заявка сигнализирует о новой фазе гиперспециализированных крипто-ETF по мере того, как эмитенты экспериментируют за пределами простого спотового воздействия.

Новая заявка на ETF, построенная вокруг ночной производительности биткоина, сейчас циркулирует в регулирующих каналах США, отмечая одну из самых нетрадиционных стратегий, представленных с момента запуска спотовых биткоин-ETF в начале этого года. Продукт стремится использовать давно наблюдаемую закономерность: биткоин часто показывает лучшие результаты, когда традиционные рынки закрыты.

Ниже приведен разбор стратегии, рыночного контекста и причин, по которым эмитенты ETF все чаще обращаются к нишевым дизайнам, основанным на времени.

Ночной биткоин-ETF выходит на первый план

Старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас отметил заявку на X, указав, что предлагаемый ETF будет покупать биткоин после закрытия фондовых рынков США и выходить из этих позиций до повторного открытия рынка. Этот подход эффективно ограничивает воздействие узким окном, которое исторически захватывало непропорциональный рост.

Балчунас прокомментировал, что исследование прошлого года показало, что большая часть прибыли биткоина происходит в ночное время. Он добавил, что, хотя ETF влияют на поведение цен, закономерность сохраняется на протяжении циклов, вероятно, из-за глобальных потоков, позиционирования деривативов и активности, сконцентрированной на пересечении азиатско-европейской торговли.

Он также подчеркнул, что заявка является частью более широкой тенденции:

"Индустрия ETF собирается попробовать все, что вы можете себе представить... Вот как вы получаете следующую большую вещь."

Стратегия отражает сочетание творческой разработки продукта и конкуренции в переполненном ландшафте ETF, где эмитенты ищут дифференцированные источники альфы.

Читайте также: Vanguard открывается для крипто-ETF, открывая доступ для 50 миллионов инвесторов и отменяя давнюю политику

Почему важно ночное воздействие биткоина

Структурная закономерность в торговле биткоином

Биткоин торгуется 24/7, но ликвидность и торговое поведение меняются в зависимости от региона. Исторические наборы данных неоднократно показывают:

• Ночные сессии превосходят дневные сессии, особенно в азиатские и ранние европейские часы.
• В часы торговли в США часто наблюдается консолидация или откат предыдущих движений.
• Активность деривативов, особенно на глобальных биржах, остается более высокой за пределами рыночных часов США.

Анализы, цитируемые в предыдущих заявках на ETF, показали, что средняя ночная доходность биткоина была значительно выше, чем доходность в стандартные торговые окна США. Предлагаемый ETF пытается механизировать эту закономерность в систематическую стратегию.

Этот подход отражает структуры, наблюдаемые в традиционных акциях, где ETF с "ночным эффектом" пытаются изолировать доходность после закрытия торгов в основных индексах, таких как S&P 500. Разница здесь в том, что круглосуточный характер биткоина делает эффект времени еще более выраженным и потенциально более прибыльным.

Эмитенты ETF выходят за рамки простого спотового воздействия

Спотовые биткоин-ETF были запущены в начале 2024 года, быстро накопив более 100 миллиардов $ в совокупных активах. Поскольку большинство эмитентов теперь предлагают почти идентичное воздействие, стратегии начали разделяться на:

• ETF на основе времени (как концепция After-Dark)
• Биткоин-ETF с управляемой волатильностью
• Фонды биткоина с хеджированием хвостового риска
• Модели ротации Биткоин + Казначейство
• Крипто-ETF в стиле факторов, вдохновленные рынками акций

Новая заявка полностью вписывается в следующую фазу того, что Балчунас описывает как "капитализм в действии", где эмитенты агрессивно итерируют, чтобы найти продукт, который захватывает интерес инвесторов.

Рыночные данные по-прежнему показывают более 118 миллиардов $ в чистых активах по всем биткоин-ETF США, несмотря на замедление притоков на фоне отката BTC. Этот фон побуждает эмитентов исследовать стратегии, которые предлагают что-то помимо простого воздействия.

Читайте также: Bitwise подтверждает даты запуска XRP ETF для торговли на NYSE в важной вехе криптовалюты

Как будет работать ETF After-Dark

Хотя в заявке не были полностью детализированы инструменты, ночные биткоин-ETF обычно полагаются на:

• Биткоин-фьючерсы, котирующиеся в США, для гибкого воздействия
• Спотовые биткоин-ETF в качестве базовых торгуемых активов
• Опционы на индексы биткоина для точной настройки воздействия
• Краткосрочные казначейские облигации в дневные часы для сохранения капитала

Предлагаемый продукт никогда не будет напрямую держать спотовый биткоин, что соответствует существующей нормативной базе, которая отдает предпочтение регулируемым деривативам перед прямым хранением криптовалюты.

Из-за ротации позиций, осуществляемой ETF на ежедневной основе, оборот будет высоким. Это вводит риск исполнения, проскальзывание и становится эффективным, т.е. производительность чувствительна к тому, насколько эффективно менеджер может входить и выходить из позиций на циклической основе.

Заявка поступает в период, когда биткоин торгуется в диапазоне низких 90 000 $ после продолжительного давления в октябре и ноябре. Потоки ETF замедлились, но остаются чистыми положительными, что свидетельствует о стабильном институциональном интересе даже при сжатии волатильности.

Пост "Заявка на биткоин-ETF 'After-Dark' нацелена на ночную прибыль, поскольку эмитенты гонятся за свежей альфой" впервые появился на CryptoNinjas.