Ликвидность Биткоина иссякает в определенных регионах, поскольку новая модель "плати-чтобы-выйти" тихо берет верх

Беларусь расширила блокировку платформ в декабре, ужесточив доступ к биржам и укрепив периметр Парка высоких технологий для резидентов.

Этот шаг соответствует более широкой стратегии доступа в регионах EMEA и APAC, которая теперь использует черные списки телекоммуникационных компаний, удаление из магазинов приложений и ограничения Подтверждение личности для формирования доступа к одним и тем же книгам ордеров BTC и USDT.

Практическим результатом является фактическое возвращение контроля над капиталом в цифровой оболочке, где паспорта, диапазоны IP и местные лицензии определяют торговую площадку и цену выхода.

Телекоммуникационный реестр Беларуси, BelGIE, продолжает добавлять домены в свой список ограниченных ресурсов, используемый для блокировки на уровне интернет-провайдеров.

Местные отчеты в декабре отметили новые блокировки на фронтендах иностранных бирж, в дополнение к правовой дуге, которая ограничивает взаимодействие с лицами в Беларуси операторами Парка высоких технологий и ограничивает P2P-активность.

Власти нацелились на незарегистрированных обменников, в то время как последние санкции ЕС запрещают белорусам хранить кошельки у провайдеров ЕС с 24 февраля 2025 года.

Согласно освещению этих мер Onlíner, запрет на кошельки устранил обычный клапан выхода из кастодиального хранения, оставив жителям возможность маршрутизации через утвержденных операторов ПВТ или миграции на серые рельсы.

Инструменты правоприменения просты и быстры.

Блоки DNS и IP перенаправляют трафик на уровне оператора, магазины приложений удаляют мобильный доступ, а биржи поднимают стены Подтверждение личности, которые жестко останавливают новых и существующих пользователей по месту жительства.

Декабрьские действия России, которые добавили новые блокировки, такие как Snapchat и ограничили FaceTime, показали, как быстро фильтры контента распространяются на потребительские приложения, согласно Reuters.

Те же рычаги, применяемые к доменам бирж, шлюзам API и пользовательским интерфейсам кошельков, приводят к немедленному отключению для розничных и малых учреждений и заставляют поток идти либо в лицензированные местные площадки, либо в нерегулируемые мосты.

Этот паттерн не ограничивается Беларусью и Россией

Индия усилила свою вторую волну против оффшорных платформ 1 октября 2025 года, когда FIU-IND выпустила уведомления 25 VASP и приказала блокировать URL и приложения за нерегистрацию по правилам AML, согласно The Economic Times.

Путь назад, регистрация, затем уплата штрафов, затем работа под надзором, уже виден.

Binance зарегистрировалась в FIU ранее в 2024 году и позже заплатила штраф в размере ₹188,2 крор, около 2,25 миллионов $, согласно Reuters.

Таиланд формализовал свой периметр 28 июня 2025 года, координируя с правоохранительными органами и министерством цифровой экономики блокировку Bybit, OKX, CoinEx, XT и 1000X за работу без местной лицензии, согласно тайской SEC.

Индонезия перенесла надзор от Bappebti к Управлению финансовых услуг и Банку Индонезии 10 января 2025 года, согласно совместной пресс-ноте OJK, которая закладывает административную основу для доступа с лицензионными воротами и более жесткими входами и выходами.

Влияние на структуру рынка отслеживается с помощью этих инструментов

Ликвидность концентрируется на соответствующих площадках, когда доступ сужается, и совокупная глубина становится зависимой от площадки, а не от актива.

Линза Kaiko 2025 года показывает, что глубина BTC сохранилась на хорошо регулируемых биржах, в то время как глубина рынка Альткоины упала ранее в году.

Когда юрисдикции заставляют выходить через удаление URL и приложений, рынки обычно видят краткосрочные дислокации, более широкие спреды и более высокое скольжение, а также премии на местные фиатные и стейблкоин пары на выживших рампах, пока поток не перенаправляется.

Действия Филиппин, которые отрезали доступ к Binance, создали аналогичные паттерны по риску вывода и доступу к фиатным рельсам.

Беларусь мала по глобальному объему, поэтому глобальная книга BTC не заметит измеримой вмятины только от местных пользователей, но местный периметр имеет значение.

Простой сценарий может обрамить ставки для маркет-мейкеров и розницы на рынках с ограниченным доступом.

Пусть местные пользователи составляют долю s от объема тейкера на площадке V. Блок уменьшает местный поток тейкера на α за T, равное от двух до шести недель, пока миграция не завершится, и глубина рынка D реагирует с эластичностью ε около 0,4–0,7 для средних капитализаций.

Изменение глубины в ближайшей перспективе составляет ΔDepth ≈ −ε·α·s.

Если s ниже 0,5% на мажорах для Беларуси, глобальные книги едва двигаются. Местные книги, включая рельсы BYN и площадки ПВТ, могут истончаться таким образом, что расширяет комиссии и спреды бид-аск, поскольку маркет-мейкеры оценивают добавленный операционный риск и риск соответствия.

Для Альткоины укус эластичности сильнее, потому что запасы мейкеров меньше, а маршруты хеджирования проходят через меньшее количество более фрагментированных книг.

Региональные данные о потоках подтверждают, что контроль доступа и использование могут сосуществовать

Chainalysis ранжирует Европу как крупнейший криптовалютный регион по полученной стоимости в 2025 году, с Россией, лидирующей по притокам в EMEA, что соответствует миру, где заголовочные блоки и практическое использование работают параллельно.

APAC показывает самую быструю тенденцию принятия в последнем индексе, с Индией на первом месте и Соединенными Штатами на втором, согласно Chainalysis.

Это означает, что блокировки URL в Индии выходят за пределы внутренних пользователей, потому что крупные оффшорные площадки обслуживают глобальных контрагентов и поставщиков ликвидности, которые проводят арбитраж между регионами.

Когда эти трубы закрываются для основной пользовательской базы, даже временно, глубина моста, маршрутизация и затраты на хеджирование меняются для столов за пределами Индии.

Сейчас в EMEA и APAC видны три модели правоприменения.

Существует полная гео-блокировка, которая перенаправляет трафик на уровне оператора и через магазины приложений, Беларусь и Таиланд являются яркими примерами.

Существует лицензионное шлюзование с береговыми силосами, которые использовали Малайзия и Турция, согласно структуре цифровых активов Комиссии по ценным бумагам Малайзии, создавая долю рынка для внутренних регулируемых бирж без полного запрета.

Затем есть путь регистрации для повторного входа, используемый в Индии, где уведомления, блокировки, регистрация и штрафы блокируют несоответствующую ликвидность, одновременно со временем возвращая объем в соответствующие пулы.

Каждая модель создает различный временной профиль для спредов и глубины, но все они фрагментируют глобальный вид книги.

Будущие риски в 2026 году группируются вокруг обновлений тех же инструментов

Беларусь может добавлять домены в BelGIE и увеличивать давление на P2P-операторов, с циркулярами министерства в качестве триггеров.

Индия может выпустить больше блокировок FIU, если октябрьские уведомления не превратятся в регистрации и штрафы, с приказами MeitY, продвигающими правоприменение через магазины приложений и интернет-провайдеров.

Таиланд может расширить блокировки на фронтенды кошельков и домены, которые пытаются обойти существующий список, с бюллетенями SEC, отмечающими ритм.

Политическая позиция Пакистана дрейфует в сторону регулируемой структуры, которая может ввести лицензирование с ограничениями доступа для иностранных платформ, в то время как VARA ОАЭ показала предпочтение геофенсингу, основанному на соответствии, против нелицензированных предложений, согласно рыночному охвату, который направляет поток, а не выключает его.

Поведение маршрутизации ордеров будет продолжать меняться по мере того, как площадки ужесточают периметры Подтверждение личности, а телекоммуникационные регуляторы добавляют блокировки.

Геофенсы API и IP подталкивают пользователей к VPN, столам ОТС и P2P, а также кастодиальным мостам, что снижает прозрачность обнаружения цен и ухудшает модели риска, зависящие от консолидированных книг ордеров.

Доля ОТС растет в местах, где доступ к бирже сужается, а риск хранения мигрирует к менее контролируемым провайдерам, особенно там, где доступ к кошельку через услуги, домицилированные в ЕС, закрыт для определенных национальностей.

Двустенная система Беларуси, периметр ПВТ плюс запрет ЕС на кошельки по месту жительства, повышает вероятность того, что пользователи примут серое хранение, которому не хватает надежной защиты активов клиентов.

Для трейдеров и казначеев прочный сценарий заключается в том, чтобы отображать доступ к площадкам по юрисдикции, сегментировать хеджирование по лицензированным пулам со стабильными рельсами и ожидать повторяющихся базисных шоков на региональных парах после шагов правоприменения.

Работа Kaiko по ранжированию бирж может закрепить выбор площадки и снимки глубины, в то время как региональные данные о потоках Chainalysis могут обрамить, как быстро объемы перенаправляются после изменений ISP и приложений.

Пары Альткоины нуждаются в явных буферах на скольжение и оборотный капитал, поскольку эти книги сжимаются первыми, когда исчезают местные тейкеры.

Для команд с региональными клиентами обслуживайте запасы с береговых площадок, где это возможно, и держите рельсы расчетов избыточными, чтобы избежать простоя блок-ордеров.

Стена доступа движется, и влияние на цену уже видно по краям

Соответствие превращается в стратегию доли рынка в APAC, регистрация и штрафы покупают контролируемое возобновление в Индии, а лицензионные ворота вырезают силосы ликвидности в EMEA без выключения криптоактивности.

Декабрьские блокировки Беларуси показывают, как быстро страна может перерисовать периметр для того, кто видит какую книгу и по какой цене.

Доля Европы в полученной стоимости сохраняется даже при ужесточении контроля в частях EMEA, в то время как профиль принятия APAC делает любой шаг по периметру Индии обратной связью в глобальное управление ликвидностью.

Глубина теперь кластеризуется на меньшем наборе соответствующих площадок, особенность, которая будет формировать хеджирование и маршрутизацию запасов, поскольку юрисдикции переключаются между гео-блоками, лицензионными воротами и контролируемыми путями возврата.

"Возвращение контроля над капиталом является скрытным, на уровне API и мгновенным", формулировка, подтвержденная декабрьской волной общих блокировок платформ в России и блокировок бирж, развернутых по всему EMEA и APAC в этом году.

Соответствие становится стратегией доли рынка в APAC, с моделью Индии регистрации, оплаты и возобновления, уже видимой в результатах для основных платформ.

Двойная стена Беларуси из периметра ПВТ и ограничений доступа к кошельку ЕС означает, что стоимость хранения и выхода изменилась для ее жителей, и изменение проявляется на рынке, где сидит ликвидность.

Пост Ликвидность Bitcoin высыхает в определенных регионах, поскольку новая модель "плати-за-выход" тихо берет верх впервые появился на CryptoSlate.