Китай планирует продажу ультрадлинных специальных облигаций в 2026 году для финансирования крупных проектов

Китай готовит новый фискальный план, построенный на сверхдолгосрочных специальных государственных облигациях в 2026 году, при этом министерство финансов заявляет, что средства будут направлены на реализацию крупных национальных стратегий и задач безопасности.

Министерство сообщило, что средства также будут поддерживать модернизацию крупного оборудования и программы обмена потребительских товаров. Обновление появилось после встречи чиновников для выполнения решений Центральной экономической рабочей конференции.

Министерство не назвало точных проектов, которые получат финансирование. Также было заявлено о сокращении долга местных органов власти и прекращении создания новых скрытых обязательств. Этот шаг сигнализирует о переходе к устойчивому долгосрочному росту вместо быстрого краткосрочного стимулирования.

Китай заявил, что руководство будет "гибко и эффективно" использовать снижение процентных ставок и снижение требований к резервам для поддержания достаточной ликвидности в системе. Было сказано, что дефицит бюджета и государственные расходы в 2026 году останутся на "необходимом" уровне.

Отчет был опубликован в четверг после завершения Центральной экономической рабочей конференции. Чиновники заявили, что страна продолжит экономическую поддержку, но не будет наращивать стимулирование. Они также отметили, что политическая позиция изменилась от защиты от американских тарифов к обеспечению стабильного роста в долгосрочной перспективе.

Китай устанавливает план по облигациям и корректирует инструменты политики

Формулировки встречи указывали на план по сдерживанию стимулов. Чиновники заявили, что Китай справился с внешним давлением в прошлом году, опираясь на сильный экспорт. Они добавили, что текущая политика останется на месте, и правительство хочет сохранить стратегию роста, основанную на производстве, работая при этом над увеличением потребления.

Дин Шуан, главный экономист по Большому Китаю и Северной Азии в Standard Chartered, сказал: "Экономическая политика находилась в режиме чрезвычайной ситуации год назад из-за внешних неопределенностей. В этом году политика больше сосредоточена на долгосрочной перспективе", добавив, что "нет причин для более экспансионистской политики".

Высшие руководители, включая президента Си Цзиньпина, присутствовали на конференции. Они изложили экономические приоритеты на предстоящий год. Чиновники заявили, что они стремятся остановить падение инвестиций, стабилизировать ослабевающий рынок жилья и стабилизировать падающую рождаемость в Китае.

Китайские акции недвижимости отреагировали быстро. Индекс недвижимости Bloomberg вырос до 1,9%. China Vanke поднялась на 5,7% в Гонконге. KWG Group Holdings и Sunac China Holdings выросли на 5,3%.

Встреча произошла, когда вторая по величине экономика мира завершает год, который оказался сильнее, чем многие ожидали. Сила экспорта подняла экономический рост.

Годовой профицит товарной торговли Китая впервые превысил 1 триллион $. Но сильная зависимость от иностранных покупателей несет риски, особенно когда дешевый китайский экспорт вызывает недовольство стран, желающих защитить свою промышленность.

Китай расширяет инвестиционные планы и решает проблемы долговых рисков

Дома нарастают проблемы. Инвестиции в основные фонды рухнули во второй половине 2025 года, усиливая опасения по поводу слабого внутреннего спроса.

Чиновники заявили, что увеличат расходы центрального правительства на инвестиционные проекты для противодействия замедлению. Они также сказали, что инфраструктура может предложить больше ценности сейчас, когда потребительские субсидии теряют влияние на розничные продажи.

На конференции было сказано, что политика субсидий будет "оптимизирована", что сигнализирует о том, что они могут не сильно вырасти. Некоторые экономисты сказали, что программа может быть распространена на расходы в сфере услуг.

Чиновники также заявили, что будут "уделять должное внимание" финансовому напряжению местных органов власти. Они сказали, что будут снижать долговые риски активно, но "упорядоченно". Они добавили, что будут использованы несколько шагов для снижения операционных рисков, связанных с местными финансовыми инструментами.

Рынок недвижимости остается одной из самых больших угроз. China Vanke шокировала инвесторов, предложив отсрочить погашение облигаций. Встреча дала четкий мандат на распродажу запасов. Чиновники заявили, что будут "контролировать новое предложение".

Они также поощряли покупку непроданных коммерческих домов и превращение их в доступное жилье. Bloomberg ранее утверждал, что Китай изучает общенациональные субсидии по ипотеке для покупателей, приобретающих жилье впервые.

Мишель Лам, экономист по Большому Китаю в Societe Generale, сказала: "Акцент на стабилизации недвижимости - приятный сюрприз", добавив, что знание силы мер будет ключевым, но шаги показывают осознание рисков и могут помочь замедлить падение цен.

Самые умные крипто-умы уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.