Почему суверенные фонды стран Персидского залива стимулируют следующий цикл ликвидности Bitcoin

Ключевые моменты

• В 2025 году капитал, связанный с нефтью из стран Персидского залива, включая суверенные фонды благосостояния, семейные офисы и сети частного банкинга, стал оказывать значительное влияние на динамику ликвидности Биткоина.

• Эти инвесторы входят в Биткоин преимущественно через регулируемые каналы, включая спотовые ETF.

• Абу-Даби стал центром этого сдвига, поддерживаемый крупными пулами суверенного капитала и Abu Dhabi Global Market, который служит регулируемым хабом для глобальных управляющих активами и посредников крипторынка.

• Богатые нефтью инвесторы называют диверсификацию, долгосрочное построение портфеля, поколенческий спрос в сфере частного капитала и возможности для создания поддерживающей финансовой инфраструктуры ключевыми факторами этого интереса.

С тех пор как Биктоин (BTC) начал свой первый устойчивый бум в 2013 году, многие из его основных скачков были обусловлены высоколевереджированной розничной активностью и торговлей на менее регулируемых платформах. После того как первый американский биржевой фонд Биткоина (ETF), ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), начал торговаться 19 октября 2021 года, Биктоин привлек большее внимание институциональных инвесторов.

В 2025 году новый источник капитала начал играть более значительную роль в формировании рыночной структуры Биткоина: фонды, связанные с нефтью, из региона Персидского залива. Этот капитал включает суверенные фонды благосостояния, инвестиционные фирмы, связанные с государством, семейные офисы и сети частного банкинга, которые их обслуживают.

Эти пулы капитала входят на рынок через регулируемые каналы, особенно через спотовые биржевые фонды Биткоина (ETF). Эти притоки могут стимулировать следующую волну ликвидности. Вместо того чтобы просто вызывать временное повышение цен, они могут способствовать сужению спреда бид и аск, увеличению глубины рынка и возможности выполнять более крупные сделки с меньшим влиянием на цену.

В этой статье рассматривается, как инвесторы, связанные с нефтяной экономикой, могут влиять на ликвидность крипторынка, описывается, как может выглядеть следующая волна ликвидности, и объясняется, почему эти фонды заинтересованы в Биткоине. Также подчеркивается роль Абу-Даби как регулируемого хаба и практические ограничения ликвидности.

Кто эти инвесторы, связанные с нефтью, и почему они важны для рыночной ликвидности

Термин "богатые нефтью инвесторы" относится к сети управляющих капиталом, чьи ресурсы связаны, прямо или косвенно, с доходами от углеводородов:

• Суверенные фонды благосостояния и связанные с правительством организации в Персидском заливе, которые контролируют крупные базы активов и часто формируют региональные инвестиционные тренды

• Лица с ультравысоким чистым капиталом и семейные офисы, которые могут двигаться быстрее, чем суверенные фонды, и обычно направляют спрос через частные банки и консультантов по благосостоянию

• Международные хедж-фонды и управляющие активами, создающие операции в Абу-Даби и Дубае, привлеченные отчасти близостью к региональному капиталу.

Для ликвидности ключевым фактором является не только размер этих распределений, но и то, как они развертываются. Многие из этих позиций направляются через инструменты и платформы, предназначенные для институционального участия, что может поддерживать более надежную структуру рынка.

Знаете ли вы? Спотовые ETF Биткоина не держат фьючерсные контракты. Вместо этого они хранят Биткоин на хранении. Это означает, что чистые притоки обычно требуют покупок BTC на спотовом рынке, связывая спрос инвесторов более напрямую со спотовой ликвидностью, чем с производными инструментами.

Что на самом деле означает следующая волна ликвидности

С точки зрения структуры рынка, волна ликвидности обычно характеризуется:

• Более крупными, более последовательными ежедневными потоками в регулируемые продукты, а не краткосрочными всплесками

• Более глубокими книгами заказов и более узкими спредами на спотовых рынках

• Увеличением активности первичного рынка ETF, включая создание и погашение акций, что обычно включает профессиональное хеджирование

• Более сильными, более устойчивыми рынками деривативов, включая фьючерсы и опционы, поддерживаемыми регулируемыми площадками и клиринговыми услугами.

Ключевое отличие от предыдущих циклов - созревание рыночной инфраструктуры. Спотовые ETF Биткоина предоставляют знакомый, регулируемый инструмент для традиционных инвесторов. Между тем, услуги прайм-брокеров, институциональное хранение и регулируемые торговые хабы снизили операционное трение для крупномасштабных распределений.

Знаете ли вы? Авторизованные участники, а не эмитенты ETF, обычно занимаются покупкой и продажей Биткоина, связанными с потоками ETF. Эти крупные финансовые фирмы создают и погашают акции ETF и могут хеджировать на спотовых и деривативных рынках, влияя на ежедневную ликвидность за кулисами.

Консервативные потоки капитала, связанные с Абу-Даби

Спотовые ETF Биткоина стали прямым путем для этого типа капитала. Структура и профиль риска крипто-ETF, таких как iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, отличаются от традиционно зарегистрированных фондов. Для инвесторов, ориентированных на управление и соответствие, эти различия могут иметь значение.

В течение третьего квартала 2025 года Инвестиционный совет Абу-Даби увеличил свою экспозицию к Биткоину, расширив свою позицию в IBIT. Регуляторная отчетность показывает, что фонд увеличил свою долю с примерно 2,4 миллиона акций до почти 8 миллионов к 30 сентября, при этом позиция стоила примерно 518 миллионов $ на конец квартала, исходя из цены закрытия.

Эти цифры предполагают, что капитал из стран Персидского залива получает экспозицию к Биткоину через регулируемые листинги США. Даже при реализации через простую покупку ETF такие притоки могут поддерживать ликвидность, поскольку маркет-мейкеры и авторизованные участники могут хеджировать экспозицию на спотовых и деривативных рынках по мере изменения потоков.

Почему капитал Абу-Даби, связанный с нефтью, заинтересован в Биткоине

Существует несколько пересекающихся причин, по которым богатые нефтью инвесторы заинтересованы в Биткоине:

• Диверсификация портфеля и долгосрочная стратегия: Инвесторы из Персидского залива, особенно связанные с суверенными организациями, часто ищут долгосрочные темы, диверсификацию и глобальные возможности. Некоторые институты рассматривают Биткоин как потенциальное долгосрочное хранилище стоимости, аналогично тому, как золото используется в мультиактивных портфелях, хотя профиль риска и волатильность Биткоина существенно отличаются.

• Поколенческие сдвиги в частном капитале: Некоторые управляющие благосостоянием в ОАЭ сообщают о растущем интересе клиентов к регулируемой экспозиции к цифровым активам, особенно среди более молодых инвесторов с высоким чистым капиталом. Это подтолкнуло традиционные платформы к расширению доступа через регулируемые продукты и площадки.

• Создание поддерживающей инфраструктуры: Помимо прямых распределений, части региона инвестируют в инфраструктуру крипторынка, включая регулируемые биржи, решения для хранения и платформы деривативов. Эти системы могут снизить операционное трение для институционального участия и могут поддерживать более устойчивую ликвидность со временем.

Знаете ли вы? Многие спотовые ETF Биткоина используют несколько кастодианов и страховых слоев. Эта настройка отражает институциональные стандарты управления рисками и успокаивает консервативных инвесторов, которые никогда бы не стали самостоятельно хранить приватные ключи.

География имеет значение: роль ОАЭ как регулируемого хаба

Ликвидность имеет тенденцию концентрироваться, когда регулирование, лицензирование и институциональные контрагенты надежны. ОАЭ построили многоуровневую структуру, которая сочетает федеральный надзор со специализированными финансовыми свободными зонами, такими как Abu Dhabi Global Market (ADGM).

Несколько событий поддержали позиционирование ADGM как институциональной базы. Например, Binance получила регуляторное разрешение в рамках структуры ADGM.

Согласно отчету Reuters, ADGM наблюдал быстрый рост активов под управлением, что отчет связал с его близостью к суверенным пулам капитала Абу-Даби. Когда маркет-мейкеры, прайм-брокеры, хедж-фонды и платформы благосостояния кластеризуются в одной юрисдикции, это может поддерживать более непрерывный двусторонний поток, более сильную активность хеджирования и более жесткое ценообразование.

Как капитал, связанный с нефтью, может укрепить ликвидность Биткоина

Притоки от суверенных фондов благосостояния, связанных с нефтяной экономикой, могут ввести дополнительный слой институционального спроса на рынке Биткоина, что может поддержать ликвидность и глубину рынка.

• Маховик ETF: Институциональные покупки через спотовые ETF могут вызвать создание акций, хеджирование и связанную торговлю профессиональными посредниками. Это может увеличить оборот и сузить спреды, особенно когда притоки стабильны.

• Крупные внебиржевые сделки и прайм-брокерские услуги: Крупные инвесторы часто предпочитают блочные сделки и финансовые средства для снижения рыночного воздействия. Это может стимулировать посредников вкладывать капитал и улучшать услуги исполнения.

• Регулируемые деривативы и клиринг: Более развитая, регулируемая экосистема деривативов может улучшить ценообразование и передачу рисков. Это также может помочь маркет-мейкерам более эффективно управлять рисками, что может поддерживать более жесткие котировки на спотовом рынке.

Знаете ли вы? Спотовые ETF Биткоина торгуются в часы работы фондового рынка, в то время как Биткоин торгуется 24/7. Это несоответствие может способствовать ценовым разрывам при открытии фондового рынка, особенно после крупных ночных движений или выходной волатильности на крипторынках.

Институциональные выходы и пределы ликвидности

Институциональное участие не устраняет риск снижения. Биткоин остается волатильным, и даже широко используемые продукты могут видеть резкие оттоки.

Например, Reuters сообщил, что iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock увидел рекордный однодневный чистый отток около 523 миллионов $ 18 ноября 2025 года во время более широкого отката крипторынка. В отчете упоминались такие факторы, как фиксация прибыли, угасание импульса и смещение предпочтений в сторону золота.

Доступность доступа не гарантирует продолжения распределения. Ликвидность течет в обоих направлениях, поэтому та же инфраструктура, которая поддерживает крупные притоки, также может обеспечить быстрые выходы.

Правительства также формируют регуляторную среду. Изменения в политике и надзоре могут расширить или ограничить то, как фонды получают доступ к продуктам, связанным с Биткоином, и в некоторых случаях к самому Биткоину.