Артур Хейс говорит, что RMP ФРС — это «замаскированное QE», и видит, как Bitcoin вернется к $124 000

Сооснователь BitMEX Артур Хейес назвал программу покупок для управления резервами (RMP) Федеральной резервной системы «замаскированным количественным смягчением», прогнозируя, что возобновленная ликвидность подтолкнет Биткоин выше.

Директор по инвестициям Maelstrom Fund ожидает, что Биткоин (BTC) будет торговаться в диапазоне от 80 000 $ до 100 000 $ в краткосрочной перспективе, прежде чем вернуться к 124 000 $ и потенциально достигнет 200 000 $.

Хейес опубликовал свой анализ в эссе от 19 декабря под названием «Язык любви», утверждая, что RMP функционирует идентично количественному смягчению через косвенные механизмы.

Он объявил о перераспределении портфеля из Ethereum в высококачественные активы DeFi (Децентрализованных финансов), которые, по его мнению, могут показать лучшие результаты по мере улучшения фиатной ликвидности.

RMP работает через канал фондов денежного рынка

ФРС представила RMP на заседании FOMC 10 декабря. Бухгалтерский анализ Хейеса показывает, что программа покупает краткосрочные казначейские векселя у фондов денежного рынка, которые затем перенаправляют выручку в казначейские обязательства с более длительным сроком погашения или на рынки репо.

Эта структура косвенно финансирует государственные расходы без политических издержек формального объявления количественного смягчения.

«Хотя покупки RMP технически меньше по абсолютной величине, чем прошлые программы количественного смягчения (40 миллиардов $ в месяц), структурный механизм создает эквивалентное денежное расширение», — написал Хейес.

Программа становится более мощной благодаря зависимости правительства от финансирования через казначейские векселя для покрытия дефицита, превышающего 2 триллиона $ ежегодно.

Хейес подчеркнул, что президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс имеет дискреционный контроль над расширением RMP через расплывчатое руководство об «адекватных резервах».

Эта структура позволяет неограниченное расширение баланса при минимальном надзоре, что Хейес красочно назвал «Денежный принтер работает бррррр».

Многофазная траектория цены Биткоина до 2026 года

Хейес прогнозирует неустойчивую торговлю в диапазоне от 80 000 $ до 100 000 $ с декабря 2025 года по январь 2026 года.

Два фактора определяют этот диапазон: устойчивое убеждение, что RMP отличается от количественного смягчения, и неопределенность относительно продолжения программы после запланированного окончания в апреле 2026 года.

Как только рынки признают истинную природу количественного смягчения RMP, Хейес ожидает быстрого ускорения.

Биткоин быстро вернет уровень 124 000 $ и двинется к 200 000 $ в начале-середине 2026 года. Этот этап будет обусловлен институциональными FOMO эмоциями, притоком ETF и признанием того, что ФРС гарантирует государственные расходы.

Март 2026 года представляет собой «пиковые ожидания» способности RMP к инфляции цен активов. Хейес ожидает, что Биткоин снизится и сформирует локальное дно «значительно выше 124 000 $».

Откат будет временным и стратегическим, а не вершиной цикла. Хейес расширил свой долгосрочный прогноз до 500 000 $ к концу 2026 года в комментариях конца ноября.