อธิบายการชำระบัญชีหุ้นบนบล็อกเชนของญี่ปุ่น: ทำไมหลักทรัพย์บนบล็อกเชนอาจมีความสำคัญ

การเทรดหุ้นสามารถเกิดขึ้นได้ในเสี้ยววินาที การชำระบัญชีของการเทรดนั้นเป็นอีกเรื่องหนึ่ง.

เบื้องหลังปุ่ม “ซื้อ” ที่ดูเรียบง่ายนั้น มีเครือข่ายของโบรกเกอร์ ผู้รับฝากทรัพย์สิน ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ ธนาคาร และระบบการชำระเงิน ที่ต้องทำให้แน่ใจว่าความเป็นเจ้าของและเงินได้เปลี่ยนมือกันจริงๆ.

ญี่ปุ่นกำลังทดลองว่าบล็อกเชนสามารถทำให้บางส่วนของกลไกนั้นง่ายขึ้นได้หรือไม่.

หน่วยงานกำกับดูแลบริการทางการเงินของประเทศกำลังสนับสนุนงานพิสูจน์แนวคิดเกี่ยวกับการชำระบัญชีหลักทรัพย์แบบออนเชน โดยมีบริษัทหลักทรัพย์รายใหญ่และกลุ่มธนาคารเข้าร่วม ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังทดลองแยกต่างหากเกี่ยวกับแนวทางที่เงินของธนาคารกลางอาจถูกนำมาใช้เพื่อการชำระบัญชีบนระบบที่อิงบล็อกเชนได้อย่างเป็นไปได้.

เมื่อพิจารณาร่วมกันแล้ว โปรเจกต์เหล่านี้ช่วยให้เห็นภาพที่เป็นประโยชน์ว่า “การทำโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง” มีหน้าตาอย่างไรเมื่อก้าวข้ามการออกโทเค็น และเริ่มเข้าไปเกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงินเอง.

สรุป

ญี่ปุ่นกำลังสำรวจการชำระบัญชีหลักทรัพย์บนบล็อกเชนสำหรับหลักทรัพย์ต่างๆ รวมถึงพันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรเอกชน ทรัสต์เพื่อการลงทุน และหุ้น.

สำนักงานบริการทางการเงินได้อธิบายการพิสูจน์แนวคิดที่เกี่ยวข้องกับบริษัทหลักทรัพย์โนมูระ บริษัทหลักทรัพย์ไดวะ และกลุ่มเมกะแบงก์ 3 กลุ่มของญี่ปุ่น.

หนึ่งในแนวคิดหลักคือ การส่งมอบเทียบกับการชำระเงิน แบบออนเชน หรือ การส่งมอบเทียบกับการชำระเงิน: การซิงโครไนซ์การโอนหลักทรัพย์กับการชำระเงิน เพื่อให้ทั้งสองฝ่ายของธุรกรรมเกิดขึ้นพร้อมกัน.

ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังทดลองใช้เงินของธนาคารกลางบนระบบที่อิงบล็อกเชนด้วยเช่นกัน และได้ระบุอย่างชัดเจนว่าการชำระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์เป็นกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้.

โครงการริเริ่มเหล่านี้ยังคงอยู่ในขั้นทดลอง ไม่ควรอธิบายว่าเป็นการที่ญี่ปุ่นได้ย้ายตลาดหุ้นหรือตลาดพันธบัตรรัฐบาลไปไว้บนบล็อกเชนแล้ว.

ส่วนที่น่าสนใจไม่ใช่ “หุ้นบนบล็อกเชน”

วลีนั้นเป็นพาดหัวข่าวที่ดี แต่กลับพลาดประเด็นที่ญี่ปุ่นกำลังสืบสวนอยู่จริงๆ.

คำถามคือการชำระราคา.

ลองจินตนาการว่านักลงทุน A ขายหลักทรัพย์ให้กับนักลงทุน B.

สุดท้ายแล้วมีสองสิ่งที่ต้องเกิดขึ้น:

การรักษาความปลอดภัยต้องย้ายจาก A ไปยัง B.

เงินต้องถูกโอนจาก B ไปยัง A.

โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินถูกออกแบบมาเพื่อทำให้การเคลื่อนไหวทั้งสองอย่างนั้นเกิดขึ้นได้อย่างเชื่อถือได้ หากฝ่ายหนึ่งดำเนินการเสร็จสิ้นในขณะที่อีกฝ่ายล้มเหลว ความเสี่ยงในการชำระบัญชีจะเกิดขึ้น.

ระบบบล็อกเชนมอบความเป็นไปได้ในการประสานงานการโอนเหล่านั้นด้วยวิธีที่แตกต่างออกไป.

การส่งมอบเทียบกับการชำระเงินคืออะไร?

การส่งมอบเทียบกับการชำระเงิน ซึ่งมักย่อเป็น DvP หมายถึงการเชื่อมโยงการส่งมอบสินทรัพย์เข้ากับการชำระเงินสำหรับสินทรัพย์นั้น

พูดง่ายๆ คือ:

ไม่มีความปลอดภัยหากไม่มีการชำระเงิน และไม่มีการชำระเงินหากไม่มีความปลอดภัย

FSA ของญี่ปุ่นได้เน้นย้ำถึงความเป็นไปได้ของ DvP แบบทันทีโดยใช้บล็อกเชน

ภายใต้แนวคิดที่กำลังอยู่ระหว่างการสำรวจ การโอนสิทธิในหลักทรัพย์และการชำระเงินสามารถซิงโครไนซ์ให้เกิดขึ้นพร้อมกันได้ ขณะที่การเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของที่เกี่ยวข้องยังคงถูกบันทึกสะท้อนในบัญชีแบบบันทึกรายการที่ได้รับการรับรองตามกฎหมาย

ส่วนสุดท้ายนั้นควรได้รับความสนใจ

การทดลองนี้ไม่ได้เป็นเพียงการแทนที่ระบบหลักทรัพย์ทั้งหมดของญี่ปุ่นด้วยโทเค็นคริปโตสาธารณะเท่านั้น

เป็นเรื่องเกี่ยวกับการกำหนดว่ากระบวนการที่อิงบล็อกเชนสามารถโต้ตอบกับโครงสร้างพื้นฐานทางกฎหมายและการเงินที่มีอยู่ได้อย่างไร

สินทรัพย์ใดบ้างที่อาจเกี่ยวข้อง?

เอกสารของ FSA กล่าวถึงหลายหมวดหมู่:

ช่วงมีความสำคัญ.

การทำโทเค็นมักเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เพียงรายการเดียว — ตั๋วเงินคลังที่ถูกทำเป็นโทเค็น หุ้น หรือกองทุนที่ถูกทำเป็นโทเค็น.

โครงสร้างพื้นฐานการชำระบัญชีทำงานในระดับที่ลึกลงไปอีกชั้น หากรางโครงสร้างพื้นฐานทั่วไปสามารถรองรับประเภทหลักทรัพย์ได้หลายประเภท บล็อกเชนจะเริ่มทำงานโดยมีลักษณะคล้ายโครงสร้างพื้นฐานของตลาดมากขึ้น และคล้ายเทคโนโลยีผลิตภัณฑ์แบบแยกเดี่ยวน้อยลง

ใครมีส่วนเกี่ยวข้องในการทดลองของญี่ปุ่น?

สำนักงานบริการทางการเงินระบุว่าโครงการพิสูจน์แนวคิดที่ได้รับการสนับสนุนของหน่วยงานเกี่ยวข้องกับ บริษัทหลักทรัพย์โนมูระ บริษัทหลักทรัพย์ไดวะ และกลุ่มเมกะแบงก์ทั้งสามกลุ่ม.

เมกะแบงก์ของญี่ปุ่นอยู่ในใจกลางของระบบการเงินของประเทศ ดังนั้นการมีส่วนร่วมของพวกเขาจึงทำให้เรื่องนี้มีความสำคัญมากกว่าการทดลองบล็อกเชนแบบเดี่ยวๆ ที่ดำเนินการโดยสตาร์ทอัพคริปโต

ในขณะเดียวกัน ควรอธิบายโครงการให้ถูกต้องแม่นยำ

เป็นการพิสูจน์แนวคิด.

การพิสูจน์แนวคิดได้รับการออกแบบมาเพื่อค้นหาว่าอะไรใช้ได้ผล อะไรล้มเหลว และอาจจำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงด้านกฎหมายหรือด้านเทคนิคใดบ้าง สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่หลักฐานว่าระบบการใช้งานจริงระดับประเทศได้รับการอนุมัติแล้ว

บทบาทของธนาคารกลางญี่ปุ่น

ยังมีอีกชิ้นส่วนหนึ่งของปริศนา: เงินแบบใดควรใช้ชำระธุรกรรมหลักทรัพย์บนบล็อกเชน?

หลักทรัพย์ที่ถูกทำเป็นโทเค็นสามารถเคลื่อนย้ายบนออนเชนได้ แต่ฝั่งการชำระเงินยังคงต้องการสินทรัพย์เพื่อการชำระบัญชีที่เชื่อถือได้

ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอะ อูเอดะ กล่าวเมื่อเดือนมีนาคม 2026 ว่าธนาคารกลางกำลังดำเนินโครงการแซนด์บ็อกซ์ที่เกี่ยวข้องกับการใช้เงินของธนาคารกลางเพื่อการชำระบัญชีบนระบบที่ใช้บล็อกเชน

BOJ กำลังสำรวจการเชื่อมต่อกับโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่และการใช้งานที่เป็นไปได้ รวมถึงการชำระบัญชีระหว่างธนาคารภายในประเทศและการชำระบัญชีหลักทรัพย์.

ประเด็นนี้ชี้ไปที่ปัญหาหลักในการทำโทเค็นไนซ์สำหรับสถาบัน

การนำสินทรัพย์ขึ้นออนเชนแก้ปัญหาได้เพียงครึ่งหนึ่งของธุรกรรมเท่านั้น

หากสินทรัพย์เคลื่อนไหวได้ทันที แต่การชำระเงินยังคงติดอยู่ในกระบวนการแบบเดิมที่แยกต่างหาก ประสิทธิภาพส่วนใหญ่ก็จะหายไป

ทำไมสเตเบิลคอยน์จึงถูกหยิบยกมาพูดถึง

สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่เป็นหนึ่งในคำตอบที่เป็นไปได้สำหรับฝั่งเงินสดของการชำระบัญชีบนบล็อกเชน

ภาพประกอบของ FSA เองอ้างถึงวิธีการชำระเงิน เช่น เหรียญที่มีมูลค่าคงที่.

สินทรัพย์สำหรับการชำระบัญชีที่ตั้งโปรแกรมได้อาจสามารถเคลื่อนไปพร้อมกับหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นได้ ซึ่งช่วยให้ตรรกะของสมาร์ตคอนแทรกต์ประสานงานทั้งสองฝั่งของธุรกรรมได้

แต่สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ไม่ใช่ความเป็นไปได้เพียงอย่างเดียว

เงินฝากธนาคารพาณิชย์ในรูปแบบโทเค็นและเงินของธนาคารกลางที่เชื่อมต่อกับบล็อกเชนกำลังอยู่ระหว่างการสำรวจในระดับนานาชาติด้วยเช่นกัน.

นั่นจึงเป็นเหตุผลที่โครงสร้างในท้ายที่สุดของการเงินบล็อกเชนระดับสถาบันอาจไม่คล้ายกับตลาดคริปโตในปัจจุบัน

รูปแบบที่แตกต่างกันของเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลอาจอยู่ร่วมกันได้เพื่อวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกัน

บล็อกเชนสามารถทำให้การชำระราคาเร็วขึ้นได้หรือไม่?

อาจเป็นไปได้.

หนึ่งในจุดดึงดูดของการส่งมอบเทียบกับการชำระเงินบนบล็อกเชน คือความเป็นไปได้ในการลดระยะเวลาระหว่างการดำเนินการเทรดและการชำระบัญชีขั้นสุดท้าย.

การชำระบัญชีที่เร็วขึ้นสามารถลดระยะเวลาที่คู่สัญญาต้องเผชิญความเสี่ยงต่อกันได้ ระบบอัตโนมัติยังอาจช่วยลดงานกระทบยอดข้อมูลระหว่างฐานข้อมูลที่แยกจากกันได้อีกด้วย.

FSA ได้ก้าวไปอีกขั้น โดยระบุว่าการชำระบัญชีบนบล็อกเชนอาจมีส่วนช่วยให้การเทรดหลักทรัพย์เป็นแบบ 24/7 ในที่สุด และอาจทำให้ตลาดญี่ปุ่นเข้าถึงได้ง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างประเทศ.

สิ่งเหล่านั้นเป็นประโยชน์ที่เป็นไปได้ในระยะ long ไม่ใช่การรับประกัน.

การชำระราคาให้เร็วขึ้นยังเปลี่ยนแปลงการจัดการสภาพคล่องด้วยเช่นกัน สถาบันต่างๆ อาจมีเวลาน้อยลงในการจัดเตรียมเงินสดและหลักทรัพย์ ขณะที่ตลาดตลอด 24 ชั่วโมงสร้างความต้องการด้านการปฏิบัติงานรูปแบบใหม่.

การขจัดอุปสรรคหนึ่งอย่างอาจทำให้เห็นอุปสรรคอีกอย่างหนึ่งได้.

เรื่องนี้เกี่ยวข้องอะไรกับหุ้นโทเค็น?

ค่อนข้างมาก แต่ข้อตกลงและเงื่อนไขไม่ควรถูกสับสน.

ผลิตภัณฑ์หุ้นแบบโทเค็น ผลิตภัณฑ์หุ้นแบบโทเค็น ช่วยให้นักลงทุนได้รับการเปิดรับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจบนบล็อกเชนที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์สุทธิแบบดั้งเดิม.

การชำระบัญชีหลักทรัพย์บนบล็อกเชนเกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ในการโอนและชำระบัญชีสินทรัพย์ทางการเงิน.

พวกมันอยู่คนละเลเยอร์.

MEXC มีการให้สิทธิ์เข้าถึงผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์โทเค็นบางรายการที่ออกโดยบุคคลที่สามอยู่แล้ว ข้อตกลงและเงื่อนไขของหลักทรัพย์โทเค็นได้ระบุความแตกต่างที่สำคัญ: โทเค็นเหล่านี้ไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าผู้ถือครองเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่ลิสต์แล้วซึ่งเป็นสินทรัพย์อ้างอิงโดยตรง.

ความแตกต่างนั้นมีประโยชน์เมื่อคิดถึงการทดลองของญี่ปุ่น.

“หุ้นบนบล็อกเชน” สามารถอธิบายโครงสร้างที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิงได้หลายแบบ นักลงทุนจำเป็นต้องถามว่าแท้จริงแล้วมีการโทเค็นไนซ์อะไร ใครเป็นเจ้าของหลักทรัพย์อ้างอิงตามกฎหมาย และบันทึกบนบล็อกเชนแสดงถึงสิทธิใดบ้าง.

ญี่ปุ่นกำลังสร้างเรื่องราวการเงินบนบล็อกเชนที่กว้างขึ้น

การทดลองของญี่ปุ่นน่าสนใจ เพราะมีหลายส่วนที่กำลังพัฒนาไปพร้อมกัน.

สถาบันการเงินกำลังสำรวจหลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไนซ์อยู่.

ธนาคารกำลังตรวจสอบรูปแบบดิจิทัลของเงิน.

ธนาคารกลางกำลังทดสอบแนวคิดการชำระบัญชีที่เชื่อมโยงกับบล็อกเชน.

หน่วยงานกำกับดูแลกำลังศึกษาว่าบันทึกทางกฎหมายที่มีอยู่สามารถโต้ตอบกับบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์ได้อย่างไร.

นำชิ้นส่วนเหล่านั้นมารวมกัน แล้วทิศทางก็จะชัดเจนขึ้น.

เป้าหมายข้อตกลงและเงื่อนไข long ไม่จำเป็นต้องเป็นการแทนที่การเงินแบบดั้งเดิมด้วยโครงสร้างพื้นฐานคริปโต อาจเป็นการทำให้บางส่วนของการเงินแบบดั้งเดิมสามารถตั้งโปรแกรมได้แทน.

เหตุใดตลาดหลักทรัพย์ 24/7 จึงเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่กว่าที่คิด

เทรดเดอร์คริปโตคุ้นเคยกับตลาดที่ไม่เคยปิด.

ตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมไม่ได้ถูกออกแบบมาให้เป็นแบบนั้น.

การขยายกิจกรรมด้านหลักทรัพย์ไปสู่การดำเนินงานแบบ 24/7 ส่งผลต่อการจัดสรรบุคลากร สภาพคล่อง การดำเนินการของบริษัท การติดตามความเสี่ยง Market Maker และความพร้อมของเงินสำหรับการชำระราคา.

บล็อกเชนสามารถทำงานได้ในทางเทคนิคตอน 3 a.m. ของวันอาทิตย์.

นั่นไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าสถาบันทุกแห่งที่เชื่อมโยงกับมันจะสามารถทำได้เช่นกัน.

นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้การนำบล็อกเชนไปใช้งานในระดับสถาบันมักดำเนินไปช้ากว่าการเปิดตัวโทเค็น เทคโนโลยีเป็นเพียงองค์ประกอบหนึ่งเท่านั้น กฎหมาย ขั้นตอนการดำเนินงาน และสถาบันการเงินต้องปรับตัวไปพร้อมกันด้วย.

สิ่งนี้สามารถมาแทนที่ตลาดหลักทรัพย์โตเกียวได้หรือไม่?

ไม่มีหลักฐานรองรับในการกล่าวอ้างเช่นนั้น.

โครงการริเริ่มในปัจจุบันของญี่ปุ่นเกี่ยวข้องกับการทดลองด้านโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินและการชำระบัญชี.

เลเยอร์การชำระบัญชีที่อิงบล็อกเชนสามารถอยู่ร่วมกับตลาดแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมได้ การเทรด การชำระราคา การดูแลสินทรัพย์ และการชำระบัญชีเป็นฟังก์ชันที่เกี่ยวข้องกันแต่แตกต่างกัน.

คำถามที่สมจริงมากกว่าในระยะใกล้คือ บล็อกเชนสามารถปรับปรุงกระบวนการบางส่วนที่เลือกไว้ได้หรือไม่ โดยไม่จำเป็นต้องสร้างตลาดทั้งหมดขึ้นใหม่ตั้งแต่ต้น.

บทเรียน RWA ที่ยิ่งใหญ่กว่า

การทำโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริงกำลังก้าวเข้าสู่ระยะที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น.

คำถามแรกคือ:

เราสามารถแทนสินทรัพย์เป็นโทเค็นได้หรือไม่?

คำถามถัดไปยากกว่า:

สถาบันสามารถเทรดได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่?

เงินสดและสินทรัพย์สามารถชำระบัญชีพร้อมกันได้หรือไม่?

บันทึกบนบล็อกเชนได้รับการยอมรับทางกฎหมายหรือไม่?

สถาบันการเงินที่มีอยู่สามารถเชื่อมต่อกับมันได้หรือไม่?

หน่วยงานกำกับดูแลสามารถกำกับดูแลได้โดยไม่ต้องสร้างทุกกระบวนการแบบเดิมขึ้นมาใหม่หรือไม่?

การทดลองของญี่ปุ่นมีความสำคัญ เพราะพวกเขากำลังเริ่มตอบโจทย์คำถามชุดที่สองนั้น.

คำถามที่พบบ่อย

ญี่ปุ่นกำลังนำตลาดหุ้นทั้งหมดขึ้นบล็อกเชนหรือไม่?

ไม่. หน่วยงานของญี่ปุ่นและสถาบันการเงินกำลังดำเนินงานพิสูจน์แนวคิดเกี่ยวกับการชำระบัญชีหลักทรัพย์บนบล็อกเชน. ซึ่งไม่เหมือนกับการย้ายตลาดหุ้นญี่ปุ่นทั้งหมดไปไว้บนบล็อกเชน.

การชำระบัญชีหลักทรัพย์แบบออนเชนคืออะไร?

หมายถึงการใช้บล็อกเชนหรือโครงสร้างพื้นฐานแบบบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์สำหรับบางส่วนหรือทั้งหมดของกระบวนการที่ความเป็นเจ้าของของหลักทรัพย์และการชำระเงินสำหรับหลักทรัพย์นั้นถูกโอนและทำให้เสร็จสิ้น.

DvP คืออะไร?

การส่งมอบเทียบกับการชำระเงินเชื่อมโยงการส่งมอบหลักทรัพย์เข้ากับการชำระเงินที่สอดคล้องกัน ลดความเสี่ยงที่ฝ่ายหนึ่งของธุรกรรมเสร็จสิ้นในขณะที่อีกฝ่ายไม่เสร็จสิ้น.

ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังเปิดตัวสกุลเงินบล็อกเชนสำหรับการเทรดหุ้นหรือไม่?

ไม่ควรสรุปเช่นนั้นจากการทดลองในปัจจุบัน. BOJ กำลังวิจัยว่าเงินของธนาคารกลางสามารถถูกใช้เพื่อการชำระบัญชีบนระบบที่ใช้บล็อกเชนได้อย่างไร และได้ระบุว่าการชำระบัญชีหลักทรัพย์เป็นหนึ่งในกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้.

หุ้นที่ถูกโทเค็นไลซ์เหมือนกับการชำระราคา/ส่งมอบหุ้นแบบออนเชนหรือไม่?

ไม่ ผลิตภัณฑ์หุ้นที่ถูกโทเค็นไลซ์ให้การแทนค่าบนบล็อกเชนหรือการเปิดรับความเสี่ยงเชิงเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ ขึ้นอยู่กับโครงสร้างทางกฎหมายของผลิตภัณฑ์นั้น ๆ ส่วนการชำระราคาแบบออนเชนเกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการทำธุรกรรมหลักทรัพย์ให้เสร็จสมบูรณ์.

บล็อกเชนสามารถทำให้การเทรดหุ้นเป็นแบบ 24/7 ได้หรือไม่?

ในเชิงเทคนิค โครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนสามารถทำงานได้อย่างต่อเนื่อง และ FSA ของญี่ปุ่นได้ระบุว่าการเทรดหลักทรัพย์แบบ 24/7 เป็นประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การนำไปใช้งานจริงยังต้องอาศัยการเปลี่ยนแปลงด้านสภาพคล่อง การดำเนินงาน กฎระเบียบ และโครงสร้างพื้นฐานของตลาดด้วย.

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ

บทความนี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือการเงิน โครงการชำระราคาบนบล็อกเชนที่กล่าวถึงในที่นี้เป็นการทดลอง และอาจไม่พัฒนาไปสู่การนำไปใช้เชิงพาณิชย์ หลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไลซ์อาจมีโครงสร้างทางกฎหมายและเศรษฐกิจที่แตกต่างอย่างมากจากการเป็นเจ้าของหุ้นแบบดั้งเดิมโดยตรง.