Кити Bitcoin щойно купили найбільше BTC з 2013 року

Bitcoin провів більшу частину 2026 року, коливаючись між спробами відновлення та макроекономічними потрясіннями, проте одна частина ринку продовжувала рухатися в одному напрямку. Великі власники купували.

16 квітня Bitfinex відзначив дані CryptoQuant, які показали, що кити накопичили 270 000 BTC за попередні 30 днів, найбільшу хвилю покупок з 2013 року, у той час як резерви бірж впали до найнижчого рівня з грудня 2017 року.

Ця комбінація має більшу вагу, ніж зазвичай, вказуючи на ринок, де доступна пропозиція скорочується під поверхнею, навіть коли ціна залишається далеко нижче історичного максимуму жовтня 2025 року у $126 198.

На момент публікації сторінка даних Bitcoin CryptoSlate показує торгівлю BTC близько $74 500, зростання 0,9% за 24 години, 3,3% за сім днів і 0,7% за 30 днів. Ринкова капіталізація становить близько $1,5 трильйона, а обсяг за 24 години трохи перевищує $41,2 мільярда.

Ці цифри описують ринок, який відновив баланс після важкого першого кварталу, хоча вони показують лише частину картини пропозиції, яку починає розкривати графік CryptoQuant. Ціна відновилася достатньо, щоб привернути нову увагу, тоді як більш глибокі зміни полягають у тому, де знаходяться монети і хто їх утримує.

Монети на біржах доступні для швидкого продажу. Монети, переміщені в холодніші руки на довший термін, потребують більше часу та сильнішої переконаності для повернення на ринок.

Коли такий переказ відбувається у великих масштабах, ціна може залишатися спокійною деякий час, а потім реагувати набагато різкіше, коли свіжий попит натискає на тонший пул пропозиції. Це основний розвиток подій за останньою активністю китів.

Накопичення китів перетворилося на подію з пропозицією

Bitcoin часто розглядає накопичення китів як підказку настроїв, ознаку того, що більші власники очікують сильніших цін пізніше. Сигнал 16 квітня вказує на щось більш конкретне в ринковій інфраструктурі.

Коли кити поглинають таку кількість BTC за 30 днів у той час, як баланси бірж руйнуються, центральною проблемою стає інвентар. Ринок з меншою кількістю легкодоступних монет поводиться інакше, коли з'являється тиск покупок.

CryptoSlate повідомив у лютому, що адреси накопичувачів отримали 66 940 BTC за один день після ліквідаційного шоку, операція вартістю приблизно $4,7 мільярда на той момент. Пізніше того ж місяця CryptoSlate показав, що кити додали 200 000 BTC за місяць, навіть коли короткостроковий попит згас, а ринок намагався відновити імпульс.

Налаштування вже було встановлено. Сигнал CryptoQuant 16 квітня розширює його та робить чіткішим.

Наполегливість є ключовою зміною. Одноденний сплеск може відображати перестановку опіки або управління балансом. 30-денний період накопичення 270 000 BTC у поєднанні з семирічним мінімумом резервів бірж несе ознаки справжнього вилучення пропозиції.

Математика навколо випуску допомагає пояснити, чому ця точка в циклі несе додаткову вагу. Після халвінгу у квітні 2024 року Bitcoin виробляв 3,125 BTC за блок, залишаючи річний приріст пропозиції набагато нижче попередніх циклів.

Довідкові дані Bitcoin CryptoSlate зазначають, що понад 20,02 мільйона BTC вже видобуто з максимальних 21 мільйона. На ринку, який вже має справу з обмеженим обігом, ще 270 000 BTC, що переходять у сильніші руки, змінюють баланс між покупцями та продавцями.

Прорив все ще залежить від попиту, але поріг для більшого руху стає легшим для досягнення, коли менше монет знаходяться поблизу ринкової ціни.

Поточна суперечність очевидна. Bitcoin залишається приблизно на 40,77% нижче свого піку, що тримає графік далеко від ейфорії.

Водночас сторона пропозиції виглядає набагато жорсткішою, ніж підказує сама ціна. 30-денна прибутковість залишається нижче 1%, що свідчить про те, що ринок марнує час. Графік CryptoQuant вказує в іншому напрямку.

Поверхневий спокій може співіснувати зі скороченням пулу доступних монет, і ця комбінація часто створює умови для різкішого руху пізніше.

Було б легко просто сказати "кити бичачі", але це охоплює лише частину того, що відбувається. Бичачість це погляд. Менший пул легкодоступних монет це умова.

Умови формують те, як рухаються ринки, коли з'являється каталізатор. Якщо найбільші власники продовжують поглинати пропозицію, а резерви бірж продовжують падати, Bitcoin потребує менше додаткового попиту для створення більшої цінової реакції.

Це механізм за поточним налаштуванням, і він пояснює, чому ця хвиля накопичення заслуговує більше уваги, ніж середній ончейн сигнал.

Потоки ETF та покупці резервів тестують тонший ринок

Тонка пропозиція стає потужною, коли попит повертається з достатньою наполегливістю для її тестування. Ось чому потоки ETF та покупки резервів залишаються центральними для наступної фази.

Широкий патерн з лютого був нерівномірним, хоча напрямок за останні кілька сесій покращився. Щоденні дані про потоки Bitcoin ETF від Farside Investors показують, що спотові Bitcoin ETF США поглинули $471 мільйон 6 квітня, потім перейшли до відтоку $159 мільйонів 7 квітня, відтоку $93 мільйони 8 квітня, а потім назад до притоку $358 мільйонів 9 квітня, $256 мільйонів 10 квітня, $411 мільйонів 14 квітня та $186 мільйонів 15 квітня.

Це база покупців, що повертається сплесками, а не прямою лінією.

Тижневі дані фондів розповідають подібну історію. 30 березня CoinShares повідомив про відтік $414 мільйонів з фондів цифрових активів, перший тижневий відтік за п'ять тижнів, оскільки побоювання щодо конфлікту з Іраном та зміна очікувань щодо червневого засідання FOMC вдарили по настроях.

Сполучені Штати спричинили $445 мільйонів цих відтоків, тоді як Німеччина та Канада купували на слабкості. Продукти Bitcoin все ще утримували сильну чисту позицію притоку з початку року, хоча тижневий рух показав, наскільки швидко макроекономічний стрес може перервати попит.

Два тижні потому звіт CoinShares показав $1,1 мільярда притоків, найсильніший тижневий підсумок з початку січня, при цьому лише Bitcoin отримав $871 мільйон. Водночас обсяги торгівлі в $21 мільярд залишалися значно нижче середнього показника з початку року в $31 мільярд, а короткі продукти Bitcoin все ще бачили значні притоки.

Попит покращився, тоді як переконаність залишається неповною, а хеджувальна діяльність продовжує відігравати помітну роль.

Попит публічних компаній на Bitcoin залишається активним, але в основному обмежений однією компанією. Сторінка покупок Bitcoin Strategy показує, що компанія зараз утримує 780 897 BTC за середньою ціною придбання $75 577.

Корпоративне накопичення резервів не створює такого ж щоденного ритму, як потоки ETF, хоча досягає тієї ж мети. Монети залишають ліквідний ринок і переходять у руки тих, хто планує утримувати через волатильність. Якщо ця теза виправдається.

Коли притоки ETF, покупка резервів та накопичення китів відбуваються одночасно, вони виснажують той самий пул спотового інвентарю.

У ринку є ще одна причина зосередитися на цьому налаштуванні, оскільки макроекономічний фон залишається невирішеним. Раніше цього місяця CryptoSlate зазначив, що Bitcoin увійшов у квітень на міцнішій основі після ралі полегшення наприкінці березня, хоча відновлення все ще стикалося з макроекономічним тестом, пов'язаним з очікуваннями ФРС та геополітичним ризиком.

Ця структура все ще діє. Попит ETF може повернутися, кити можуть продовжувати купувати, а резерви можуть продовжувати скорочуватися, тоді як різкіше переоцінення ставок або поновлений геополітичний тиск все ще можуть сповільнити всю машину.

Останній патерн потоку добре відображає цю напругу. Покупці повернулися, хоча вони не зобов'язалися на плавний, безперервний рух.

Макроекономічний тиск все ще формує швидкість руху

Це залишає Bitcoin у позиції, яка є одночасно крихкою та потужною. Крихка, тому що граничний покупець все ще реагує на макроекономічні заголовки. Потужна, тому що як тільки цей покупець зобов'язується, спотовий ринок може мати менше монет для пропозиції, ніж раніше цього року.

Це те місце, де дані про накопичення 16 квітня набувають ширшої сили. Вони знаходяться на перетині пропозиції, попиту ETF, корпоративних покупок та макроекономічної чутливості одночасно.

Наступне питання просте, навіть якщо відповідь залишається відкритою. Чи має Bitcoin достатньо попиту, що повертається, щоб змусити переоцінку на ринку, який, здається, має мало легкої пропозиції з боку продажу?

Стійке так переформатує те, як поводиться ринок з цього моменту. Стійкий період позитивних потоків ETF у поєднанні з продовженням стиснення резервів та подальшим накопиченням китів створить більший тиск на ціну, ніж підказують поточні семиденні прирости.

За таких умов опір починає слабшати, оскільки ринок працює з меншим запасом поблизу. Зростання ціни також може стати більш різким, оскільки наступний продавець часто чекає на вищому рівні.

Другий шлях менш драматичний, хоча все ще конструктивний. Попит може залишатися позитивним, але непослідовним, як видно з останніх даних про потоки ETF та тижневих показників обсягу CoinShares.

У цьому середовищі Bitcoin може продовжувати рухатися вище або в сторону без створення такого прориву, який залучить набагато ширшу аудиторію. Стиснення пропозиції залишається реальним, хоча ринок ніколи не отримує достатньо попиту одразу, щоб повністю його розкрити.

Це б тримало Bitcoin у режимі, де кожен позитивний тиждень виглядає багатообіцяючим, і кожне макроекономічне коливання перериває рух, перш ніж він повністю дозріє.

Слабкіший шлях також заслуговує уваги, хоча з вужчої причини, ніж зазвичай. Основний ризик не в тому, що накопичення даних є неточним, а в тому, що його переважають. Макроекономічні потрясіння все ще мають право вето щодо ризикових активів.

Оскільки очікування ФРС зміщуються до жорсткішої політики, а геополітичний стрес продовжує наростати, покупці можуть відступити, навіть поки пропозиція залишається тонкою. За такого результату Bitcoin торгується спочатку як макроекономічно чутливий актив, а потім як дефіцитний актив.

Інший ризик знаходиться всередині самих ончейн даних. Як зазначив CryptoSlate у лютому, перестановки опіки іноді можуть нагадувати свіже накопичення. Ця застереження все ще належить до кадру.

Сигнал квітня несе більшу вагу через його тривалість та узгодженість з нижчими резервами бірж, тоді як дисципліноване звітування все ще відокремлює сильні докази від абсолютного доказу.

Bitcoin торгується проти жорсткішої бази пропозиції

Наразі найясніший висновок полягає в тому, що Bitcoin увійшов у більш чутливу ринкову структуру. Остання ціна, нещодавнє відновлення притоку ETF, продовження покупок Strategy та хвиля накопичення китів у 270 000 BTC вказують на той самий результат.

Більша частка пропозиції монет виглядає все менш готовою продавати за поточних рівнів. Якщо попит продовжить повертатися, ринок може виявити, що справжній дефіцит ховався на видноті. Якщо попит знову згасне, налаштування залишається неповним, а не недійсним.

У будь-якому випадку дані китів додають критичну деталь до поточної ринкової карти.

Bitcoin торгується проти бази пропозиції, яка, можливо, вже жорсткіша, ніж багато хто на ринку припускає.

Резерви бірж впали до найнижчого рівня з грудня 2017 року, кити накопичили темпами, що не спостерігалися з 2013 року, притоки ETF відновилися після нестабільного періоду, а один з найбільших публічних корпоративних власників продовжує вилучати монети з обігу. Кожен з цих розвитків має свою логіку.

Разом вони описують ринок, де доступна пропозиція скорочується, тоді як кілька каналів попиту все ще активні.

Результатом є асиметричне налаштування чутливості. Помірне зростання попиту може мати більший ефект, ніж на більш вільному ринку. Пауза в попиті може залишити Bitcoin в діапазоні на довше, хоча основна картина пропозиції все одно залишиться жорсткою.

Ось чому наступні кілька тижнів можуть мати незвичайну важливість