Суддя визнав мемкоїн Дженнер не цінним папером; позов відхилено

Федеральний суддя Каліфорнії звільнив Кейтлін Дженнер від колективного позову, пов'язаного з її мемкоїном JENNER, постановивши, що токен не відповідає основним вимогам до цінних паперів за законодавством США. У четвер окружний суддя США Стенлі Блюменфельд-молодший заявив, що позивачі не змогли переконливо стверджувати, що токени JENNER були інвестиційними контрактами, оскільки підприємство не об'єднувало гроші інвесторів і не використовувало кошти для розробки відповідного продукту чи технології.

Справа починається з листопада 2024 року, коли група покупців мемкоїна JENNER подала позов проти Дженнер та її покійного менеджера Софії Хатчінс, стверджуючи про незареєстровану пропозицію цінних паперів і що інвестори втратили тисячі через обвал ціни токена. Позивачі стверджували, що обіцяні Дженнер заходи кампанії та механіка комісій забезпечать прибуток для інвесторів. У травні 2025 року Блюменфельд уже відхилив позов через неспроможність викласти вимогу, і пізніше того ж місяця було подано змінену скаргу під керівництвом Лі Грінфілда, громадянина Великобританії, який заявив, що інвестував понад 40 000 доларів.

У зміненій заяві позивачі стверджували, що інвестори об'єднали свої активи, оскільки Дженнер пообіцяла, що коли токен досягне ринкової вартості 50 мільйонів доларів, 3% комісії за транзакції фінансуватимуть викуп токенів, маркетинг, пожертви на політичну кампанію та окремий токен, що представляє володіння олімпійською золотою медаллю Дженнер. Блюменфельд зазначив, що змінена скарга значною мірою зосереджувалася на пожертвах на кампанію Дональда Трампа, але не пояснювала чітко, як такі пожертви принесуть фінансовий прибуток інвесторам. Він також зазначив, що план щодо розподілу часткового володіння золотою медаллю було оголошено після більшості покупок і його так і не було виконано.

Суддя відмовився надати класу ще один шанс змінити скаргу та зазначив, що претензії, пов'язані з контрактами та загальним правом про шахрайство відповідно до законодавства Каліфорнії, будуть більш доречними в окружному суді. Рішення залишає претензії, пов'язані з цінними паперами, вирішеними у федеральному суді, водночас сигналізуючи, що відповідні претензії за законодавством штату можуть бути розглянуті окремо на інших підставах.

JENNER вперше з'явився на блокчейні Solana через створювача мемкоїнів Pump.fun у травні 2024 року. Проєкт швидко опинився в центрі суперечок після того, як Дженнер та інші знаменитості, причетні до запуску мемкоїнів, стверджували, що їх нібито обдурив Сахіл Арора, особа, пов'язана з ранніми зусиллями з просування проєкту. Згодом Дженнер перезапустила JENNER на Ethereum, що, за словами інвесторів, знизило вартість оригінального токена Solana, який досяг піку майже в 7,5 мільйона доларів у червні 2024 року, перш ніж різко впасти.

Рішення суду підкреслює центральну проблему судових процесів щодо мемкоїнів: одна лише рекламна діяльність не створює автоматично партнерства з цінних паперів або інвестиційного контракту, якщо кошти не об'єднані та не може бути продемонстровано правдоподібний шлях до прибутку інвесторів. Рішення не надає широкої підтримки мемкоїнам як безпечним інвестиціям, але звужує правовий шлях для інвесторів, які покладалися переважно на просування знаменитостей для заявлення про порушення законодавства про цінні папери.

Для інвесторів та будівельників в екосистемі мемкоїнів рішення підкреслює важливість прозорих механізмів токенів та перевірених структур залучення коштів. Воно також підкреслює, що навіть у гучних запусках знаменитостей межа між токенами, орієнтованими на розваги, та регульованими цінними паперами залишається спірною сферою, яку регулятори продовжують контролювати, особливо оскільки з'являються нові категорії токенів та прискорюються рекламні кампанії.

Ключові висновки

• Суд відхилив федеральні претензії щодо цінних паперів проти Кейтлін Дженнер у справі про мемкоїн JENNER, постановивши, що токен не є правдоподібно інвестиційним контрактом, оскільки кошти не були об'єднані та жоден відповідний продукт чи технологія не була розроблена за гроші інвесторів.
• Рішення зберігає можливість того, що відповідні претензії за законодавством Каліфорнії можуть бути розглянуті в окружному суді, хоча федеральна справа про цінні папери наразі вирішена по суті.
• Змінена скарга не змогла переконливо пов'язати обіцяне використання 3% комісії та публічні пожертви з відчутною фінансовою віддачею для інвесторів, згідно з наказом судді.
• JENNER виник на Solana у травні 2024 року, пізніше мігрував на Ethereum після суперечок та тверджень про введення в оману, при цьому токен досяг піку приблизно в 7,5 мільйона доларів у середині 2024 року перед обвалом.
• Рішення підкреслює, що одна лише рекламна діяльність є недостатньою для демонстрації спільного підприємства або інвестиційного контракту; структура та потоки коштів мають важливе значення в аналізі цінних паперів мемкоїнів.

Контекст та наслідки для ландшафту мемкоїнів

Рішення приходить у час посиленої регуляторної уваги до мемкоїнів та запусків токенів, очолюваних знаменитостями. Хоча воно звужує можливості для інвесторів переслідувати федеральні претензії щодо цінних паперів у подібних справах, воно не звільняє промоутерів від потенційної відповідальності на інших юридичних підставах. Справа ілюструє, що суди ретельно вивчатимуть, чи були фактично об'єднані гроші інвесторів і чи існує достовірний шлях для інвесторів отримати фінансову віддачу, крім ажіотажу та рекламної діяльності.

У майбутньому спостерігачі стежитимуть, чи окружні суди Каліфорнії продовжать переслідувати відповідні контрактні теорії чи теорії шахрайства, та як сторони можуть формувати майбутні кампанії, щоб збалансувати рекламний потенціал із чіткою, орієнтованою на інвесторів токенómікою. У міру розвитку екосистеми баланс між креативним брендингом та юридично сумісним залученням коштів залишається центральною проблемою для емітентів, платформ та юридичних консультантів, які орієнтуються в середовищі, що швидко змінюється.

Читачам слід стежити за розробками щодо регулювання мемкоїнів, правозастосовних дій та будь-яких нових вказівок від органів США, оскільки вони аналізують справи, де запуски, очолювані знаменитостями, перетинаються з традиційними принципами законодавства про цінні папери. Результат у цій справі служить помітною точкою даних у більш широкому дискурсі про те, що є цінним папером у світі ажіотажних токенів з підтримкою блокчейну, що швидко розвивається.

Ця стаття була спочатку опублікована як «Суддя визнав, що мемкоїн Дженнер не є цінним папером; позов відхилено» на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про Bitcoin та оновлень блокчейну.