Найгірший квартал золота за понад десятиліття: що спричиняє обвал

TLDR

• Золото прямує до найгіршого квартального падіння з 2013 року — приблизно на 24% нижче від січневого піку.
• Ф'ючерси на золото торгувалися поблизу $4 031,70, після того як ціна ненадовго опустилася нижче $4 000 вперше з листопада 2025 року.
• Сильний індекс долара США поблизу 13-місячного максимуму та зростання ставок на підвищення ставки ФРС стимулюють розпродаж.
• Дані ринку опціонів свідчать про те, що трейдери вперше з 2016 року платять більше за захист від зниження, ніж за зростання.
• Goldman Sachs все ще очікує відскоку золота до $4 900 до кінця 2026 року, посилаючись на попит центральних банків.

Ціни на золото різко впали за останні кілька місяців. Метал прямує до найгіршого квартального результату з 2013 року.

Золото впало приблизно на 24% від свого максимуму наприкінці січня поблизу $5 589 за унцію. У вівторок ф'ючерси на золото з поставкою в серпні торгувалися на рівні $4 031,70.

На початку тижня золото торкнулося нового семимісячного мінімуму на рівні $3 941. Метал ненадовго відновив частину втрат і торгувався близько $4 028 на момент відкриття ринків.

Чому золото падає

Головна причина падіння — зміцнення долара США. Індекс долара торгується поблизу 13-місячного максимуму.

Сильніший долар робить золото дорожчим для покупців, які використовують інші валюти. Це знижує попит і тисне на ціни вниз.

Інвестори також закладають у ціни вищу ймовірність підвищення процентної ставки Федеральною резервною системою США (FRS). Інструмент CME FedWatch показує 63% ймовірність підвищення ставки на вересневому засіданні.

Золото не приносить відсотків. Коли процентні ставки зростають, інвестори часто надають перевагу активам, що генерують дохідність, замість утримання золота.

Інфляційний тиск, пов'язаний із конфліктом на Близькому Сході, посилив невизначеність. Зростання витрат на енергоносії підштовхнуло інфляційні очікування вгору, що зробило прогноз політики ФРС більш жорстким.

Дані ринку праці США цього тижня перебуватимуть під пильною увагою. Звіт JOLTS, звіт ADP про зміну зайнятості та звіт про кількість робочих місць поза сільським господарством мають вийти до святкових вихідних 4 липня.

Звіт про зайнятість, кращий за очікування, може ще більше зміцнити долар. Це, ймовірно, додасть тиску на ціни золота на початку третього кварталу.

Що показують ринки опціонів

Відбулися зміни в тому, як трейдери позиціонуються щодо наступного руху золота. Вперше з 2016 року вартість пут-опціонів на золото перевищила вартість кол-опціонів.

Це означає, що більше трейдерів платять за захист від подальшого зниження цін, ніж роблять ставку на відскок.

Співкерівник товарного напряму Goldman Sachs Саманта Дарт вказала на цей зсув як на ознаку зміни настроїв. Вона зазначила, що попит змістився від ставок на зростання, пов'язаних з енергетикою, до пут-опціонів на золото.

Попри це, Дарт зазначила, що не вбачає переходу довгострокового тренду золота в негативну зону. У записці, опублікованій 29 червня, вона зазначила, що структурні та економічні чинники мають підтримати вищі ціни пізніше цього року.

Офіційний прогноз Goldman передбачає, що золото досягне $4 900 до кінця 2026 року. Це означало б відскок приблизно на 21% від поточних рівнів.

Опитування 90 центральних банків і державних інвестиційних фондів, оприлюднене 30 червня OMFIF, виявило зсув від утримання доларових активів. Вперше більше установ заявили, що планують скоротити доларові резерви, ніж збільшити їх протягом наступного десятиліття.

Чисті 30% опитаних заявили, що планують збільшити запаси золота протягом наступних одного-двох років.

Золото також втратило частину своєї корисності як інструмент хеджування від падіння фондового ринку. На початку року золото рухалося в протилежному напрямку від акцій під час ринкового стресу. Відтоді ця залежність змінилася на протилежну — тепер золото рухається більш синхронно з цінами акцій.

На ціновому графіку золото торгується нижче своїх ковзних середніх за 50, 100 і 200 днів, які згруповані між $4 440 і $4 660. Аналітики кажуть, що пробій нижче $4 000 може відкрити шлях до подальших втрат, а наступні рівні підтримки знаходяться поблизу $3 885 і $3 750.

The post Gold's Worst Quarter in Over a Decade: What's Driving the Crash appeared first on CoinCentral.