Goldman каже купувати, хедж-фонди продають — хто правий щодо акцій технологічних компаній?

TLDR

• Goldman Sachs підвищив цільовий показник S&P 500 на кінець року до 8 000, порівняно з 7 600
• Сезон звітності за 2 квартал, що розпочнеться в середині липня, вважається ключовим випробуванням для акцій
• Очікується, що витрати на ШІ забезпечать приблизно половину всього зростання прибутку S&P 500 у 2026 році
• Хедж-фонди продавали технологічні акції найшвидшими темпами з 2016 року протягом тижня, що завершився 25 червня
• «Чудова сімка» втратила понад $2,3 трлн ринкової вартості протягом червня

Goldman Sachs підвищив цільовий показник S&P 500 на кінець року до 8 000 26 травня, порівняно з попереднім цільовим показником 7 600. Головний стратег банку з акцій США Бен Снайдер виклав аргументи в нотатці, опублікованій 28 червня.

Суть аргументу Goldman проста. Зростання фондового ринку у 2026 році майже повністю зумовлене зростанням прибутку, а не тим, що інвестори платять вищі ціни за ті самі прибутки.

Снайдер назвав сезон звітності за 2 квартал «критичним випробуванням». Якщо компанії виправдають очікування, ралі матиме підстави для продовження. Якщо ні — структура ринку зіткнеться з найсерйознішим викликом року.

Чого Goldman очікує від звітності

Прогноз Goldman щодо прибутку на акцію S&P 500 у 2026 році становить $340, що на 24% більше порівняно з попереднім роком. На 2027 рік прогнозується $385 на акцію, тобто подальше зростання на 13%.

FactSet оцінює зростання прибутку за 2 квартал на рівні 22%, порівняно з 18,7% на початку кварталу. Очікується, що зростання виручки становитиме 12,1% — найвищий темп з 2 кварталу 2022 року.

Компанії, що не виправдовують прогнозів, зазнають серйозних покарань. Промахи призводили до падіння акцій у середньому на 4,2%, тоді як історичний середній показник становить 2,9%.

Наразі S&P 500 торгується поблизу 7 365. Цільовий показник Goldman у 8 000 передбачає ще близько 9% потенціалу зростання звідси.

Витрати на ШІ рухають прибутковість

Goldman стверджує, що інвестиції в інфраструктуру ШІ забезпечать приблизно половину всього зростання прибутку S&P 500 у 2026 році.

Очікується, що найбільші технологічні компанії витратять близько $754 млрд на капітальні витрати цього року. Це на 83% більше, ніж у 2025 році. Goldman прогнозує, що ця цифра зросте до $905 млрд у 2027 році.

Кошик акцій Goldman, пов'язаних із будівництвом центрів обробки даних для ШІ, з початку року приніс майже 60% прибутку. Напівпровідники є основними прямими бенефіціарами, але апаратне забезпечення, промисловість і комунальні послуги також демонструють зростання прибутку.

S&P 500 торгується приблизно за 21-кратним форвардним прибутком, що вище приблизно 87% спостережень за останні 40 років. Goldman стверджує, що близька до рекордної корпоративна прибутковість і відносно низькі процентні ставки виправдовують цей рівень.

Сім найбільших технологічних акцій — Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Broadcom і Meta — демонструють сукупну рентабельність власного капіталу на рівні 44%. Goldman оцінює, що цей показник знизиться в середньому на 700 базисних пунктів наступного року в міру зростання амортизації у великих технологічних компаніях.

Хедж-фонди швидко скорочують технологічні позиції

Поки Goldman налаштований оптимістично щодо прибутку, хедж-фонди скорочують свою експозицію до технологічного сектору.

Goldman повідомив, що протягом тижня, що завершився 25 червня, хедж-фонди продавали технологічні акції найшвидшими темпами з моменту, коли банк почав відстежувати ці дані у 2016 році.

«Чудова сімка» — Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta і Tesla — становила близько 21,5% акцій США у портфелях хедж-фондів на початку 2026 року. Зараз ця цифра впала до 14,5% — найбільше шестимісячне падіння з часів ведмежого ринку 2022 року.

Група втратила понад $2,3 трлн ринкової вартості лише за червень.

Базовий сценарій Goldman залишається незмінним: сильна звітність, підкріплена витратами на ШІ, підтримуватиме акції до кінця року. Звітність за 2 квартал розпочнеться в середині липня з великих банків.

The post Goldman Says Buy, Hedge Funds Are Selling — Who's Right on Tech Stocks? appeared first on CoinCentral.